近日，受國際市場負面突發(fā)因素沖擊，市場恐慌情緒升溫。若負面因素持續(xù)發(fā)酵，將拉動玉米價格上漲，而一旦形勢緩和，則玉米價格將回歸基本面。在玉米內外價差擴大、玉米進口量增加，以及需求不振、成交量趨淡的背景下，市場缺乏進一步上漲的驅動力。

內外價差不斷擴大

截至4月30日，我國北方港口玉米平艙價1860元/噸，月環(huán)比上漲80元/噸；廣東蛇口港散船玉米報價1940元/噸，月環(huán)比上漲80元/噸。而當前烏克蘭玉米進口完稅成本已降至1620元/噸，美國玉米進口完稅成本在1650—1700元/噸區(qū)間波動（不含25%關稅），進口玉米與國內玉米的價差擴大至200—300元/噸之間。另外，國內南北港口玉米價格依舊處于倒掛狀態(tài)，以北方港口1860元/噸的平艙價計算，到廣東港口的理論成本約1950元/噸，因此從北方港口發(fā)至廣東港口理論虧損約10—20元/噸。受此影響，北方出貨積極性減弱，導致市場流通糧源階段性偏緊，南方港口貨量下降，部分深加工企業(yè)為滿足日常生產而提高收購價。截至4月19日，北方四港玉米總庫存為456萬噸，環(huán)比降幅為3.59%，比去年同期增加88.43%；廣東港內貿和外貿玉米總庫存為107萬噸，環(huán)比降幅為13%，比去年同期增加67.45%。南北港口玉米庫存較前一周有所回落，但仍處于同期高位。

進口配額制度或修改

近期，世貿組織的一份裁決文件中顯示：中國對農產品進口實施貿易限制時未遵循適當的程序。以玉米為例，按世貿組織相關規(guī)定，中國每年進口玉米實行720萬噸配額制度，但是實際進口的玉米數量不符合中國當年的入世承諾。據悉，如果該裁決得以維持，中國恐將修改大米、小麥和玉米的配額計劃，這意味著中國玉米進口配額制度或出現變化。但中國商務部條約法律司負責人表示：世貿組織專家組駁回了美方關于配額分配信息公布的訴請，中方對此表示歡迎。此外，中國將繼續(xù)以符合世貿規(guī)則的方式管理有關農產品進口關稅配額。目前我國對大米、玉米、小麥等主要糧食實施進口配額制度，以防止低價國際糧食沖擊我國糧食市場。因此短期我國或將維持配額制度，但不排除我國實際玉米進口數量將按入世承諾意向進一步提高，或減少其他農產品比例同時擴大玉米進口配額比例，以維持糧食進口配額總量不變。

下游需求不佳

截至4月22日，全國淀粉行業(yè)開工率為78%，環(huán)比上升2個百分點，同比上升2個百分點。淀粉企業(yè)開機率近期有所回升，處于相對偏高位置。而據天下糧倉調查82家玉米淀粉深加工企業(yè)數據顯示，截至4月16日當周（第16周），玉米淀粉企業(yè)淀粉庫存總量達91.33萬噸，較去年同期增加30.59%。淀粉繼續(xù)累庫且創(chuàng)下歷史同期高位。目前下游深加工企業(yè)利潤繼續(xù)下降，部分企業(yè)已由盈轉虧。如河北淀粉企業(yè)的加工利潤約為-88.47元/噸，吉林約27.3元/噸，山東約-69.83元/噸。由于深加工企業(yè)利潤大幅下降，其開工積極性受到抑制，對原料玉米需求減少。

對于國際環(huán)境負面消息突發(fā)因素沖擊，中國外交部回應稱此類情況已多次出現，中方的立場和態(tài)度一直非常明確，但中國仍始終希望雙方可以相向而行，達成互利互惠的正常局面，中方團隊將繼續(xù)準備赴美磋商。隨著貿易摩擦的邊際影響被市場逐漸消化，玉米市場或回歸基本面。當前美玉米期價維持在350—380美分/蒲式耳盤整，后期恐將繼續(xù)下探。在外盤拖累下，國內玉米市場缺乏上漲驅動力。