周三A股市場(chǎng)出現(xiàn)了震蕩中重心下移的走勢(shì)，前期強(qiáng)勢(shì)的白馬股，甚至包括以貴州茅臺(tái)為代表的A股硬資產(chǎn)股，在午市后深幅調(diào)整，部分品種已吞蝕了周一的漲幅，如此走勢(shì)影響了市場(chǎng)參與者的交易情緒，謹(jǐn)慎情緒迅速升溫。

增量資金裹足不前

2017年以來，以貴州茅臺(tái)為代表的A股硬資產(chǎn)股、以中國(guó)平安為代表的金融股頭部股的持續(xù)上行力量主要來源于北上資金的持續(xù)凈買盤。經(jīng)過近兩年多來的反復(fù)吸籌，以北上資金為代表的外資已擁有這些硬資產(chǎn)自由流通市值的20%以上的籌碼。所以，外資的一舉一動(dòng)對(duì)這些硬資產(chǎn)股的股價(jià)走勢(shì)已有足夠的影響力。比如，在4月至5月，北上資金凈流出，此類硬資產(chǎn)股也出現(xiàn)調(diào)整。6月以來，北上資金大力度加倉(cāng)，此類硬資產(chǎn)股也再度強(qiáng)硬，紛紛創(chuàng)出歷史新高(含復(fù)權(quán))。

但是，在近幾個(gè)交易日，以北上資金為代表的外資對(duì)權(quán)益資產(chǎn)的謹(jǐn)慎態(tài)度加劇，開始轉(zhuǎn)向黃金等避險(xiǎn)資產(chǎn)。

因此，周三A股主要指數(shù)出現(xiàn)了深幅回落的走勢(shì)。不僅是周三，在之前的周二盤面中，已顯示出北上資金的謹(jǐn)慎態(tài)度，比如硬資產(chǎn)股沖高受阻的K線組合。北上資金是當(dāng)前A股市場(chǎng)的最大邊際增量資金來源，其放慢腳步，使得增量資金力量明顯減弱。

未來走勢(shì)仍可期待

以北上資金為代表的外資對(duì)A股硬資產(chǎn)股的買力減弱，會(huì)強(qiáng)化硬資產(chǎn)股的短線疲軟預(yù)期。無論是以白酒股為代表的食品飲料股，還是以頭部券商股為代表的大金融股，短期可能會(huì)面臨進(jìn)一步的承壓。由于此類個(gè)股是A股市場(chǎng)的權(quán)重股、人氣股，所以，指數(shù)在近期的走勢(shì)也難有大的作為，甚至不排除上證綜指再度挑戰(zhàn)3000點(diǎn)支撐的可能性。

不過，不能因?yàn)槎叹€的波動(dòng)而放棄對(duì)未來長(zhǎng)期樂觀走勢(shì)的期待。因?yàn)?，決定A股市場(chǎng)未來走勢(shì)的核心力量是內(nèi)部因素。從目前來看，內(nèi)部因素越來越樂觀。進(jìn)一步的開放措施，進(jìn)一步的減稅降費(fèi)的承諾等，均意味著A股市場(chǎng)背靠的內(nèi)在環(huán)境正在積極改善，將持續(xù)增強(qiáng)A股，尤其是核心資產(chǎn)股和硬資產(chǎn)股的含金量，這必然會(huì)進(jìn)一步吸引北上資金。與此同時(shí)，從國(guó)際大環(huán)境來說，也有一些樂觀的信息，比如說關(guān)于全球央行降息的信息，再比如說美國(guó)繼10年期國(guó)債收益率創(chuàng)出數(shù)年來的新低之后，30年期國(guó)債收益率在周三跌至2.4778%，刷新2016年10月以來的新低，這必然會(huì)提振全球權(quán)益資產(chǎn)的比價(jià)優(yōu)勢(shì)。

在此背景下，對(duì)A股市場(chǎng)的未來走勢(shì)仍可期待。在操作中，一方面需要對(duì)當(dāng)前的硬資產(chǎn)股以及核心資產(chǎn)股的調(diào)整走勢(shì)予以一定的重視，可以適量減持一些在6月底有加速上行K線態(tài)勢(shì)的品種；另一方面可以進(jìn)行中長(zhǎng)線布局，如果這些硬資產(chǎn)股以及核心資產(chǎn)股的短線調(diào)整幅度過大，則可以采取慢慢建倉(cāng)的中長(zhǎng)線布局思路。與此同時(shí)，可以從醫(yī)藥股和科技股中尋找半年報(bào)業(yè)績(jī)有望大幅增長(zhǎng)、未來可持續(xù)性增長(zhǎng)動(dòng)能強(qiáng)勁的品種。