周四A股市場(chǎng)出現(xiàn)了沖高受阻回落的走勢(shì)。這主要是因?yàn)榻跐q幅較大的核心資產(chǎn)股出現(xiàn)了調(diào)整走勢(shì)，加劇了上證綜指等主要指數(shù)的上行壓力。不過(guò)，在尾盤(pán)，明顯有資金加倉(cāng)護(hù)盤(pán)，上證綜指重上3000點(diǎn)?？磥?lái)，短線A股市場(chǎng)仍有韌性，不可悲觀。

中長(zhǎng)線資金調(diào)倉(cāng)

就周四盤(pán)面走勢(shì)來(lái)看，核心資產(chǎn)股的調(diào)整有所蔓延，從周三的調(diào)味品股蔓延至周四的機(jī)場(chǎng)股等品種。其中，上海機(jī)場(chǎng)、白云機(jī)場(chǎng)等個(gè)股均出現(xiàn)了頭部K線形態(tài)。這引發(fā)了市場(chǎng)參與者的擔(dān)憂：中長(zhǎng)線資金，尤其是入駐這些核心資產(chǎn)股的外資是否在減倉(cāng)。

對(duì)此，有分析人士認(rèn)為，以北上資金為代表的外資對(duì)中國(guó)資產(chǎn)是積極看好的，只是部分品種漲幅過(guò)大，過(guò)度偏離內(nèi)在價(jià)值中樞，所以，北上資金有所減倉(cāng)。但是，對(duì)于以北上資金為代表的外資來(lái)說(shuō)，他們?cè)贏股的配置，除了食品飲料股、機(jī)場(chǎng)股等核心資產(chǎn)股外，還包括大金融股、大科技股、醫(yī)藥股、代表中國(guó)制造業(yè)優(yōu)勢(shì)的頭部股等諸多領(lǐng)域。就本周走勢(shì)來(lái)說(shuō)，也就是機(jī)場(chǎng)股、調(diào)味品股的調(diào)整幅度大了一些，三個(gè)交易日，調(diào)整了10%左右。但對(duì)于白酒股、醫(yī)療器械股、銀行股等領(lǐng)域的頭部股來(lái)說(shuō)，調(diào)整幅度相對(duì)有限，部分品種還逆勢(shì)前行。

這說(shuō)明，外資等中長(zhǎng)線資金目前對(duì)A股只是調(diào)倉(cāng)，而非減倉(cāng)。這也得到了相關(guān)數(shù)據(jù)的佐證，比如，在周四，北上資金仍然有著一定程度的凈流入。

核心主線或擴(kuò)容

正因?yàn)槿绱?，有分析人士推測(cè)，核心主線陣容有進(jìn)一步擴(kuò)容的可能性。畢竟中長(zhǎng)線資金的調(diào)倉(cāng)，會(huì)使得更多的優(yōu)質(zhì)品種納入到外資的配置池，從而推動(dòng)優(yōu)質(zhì)股的股價(jià)漸趨強(qiáng)勢(shì)，其中，不僅是大金融股、醫(yī)藥股等頭部股的股價(jià)走勢(shì)出現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)行情的預(yù)期，并且還意味著藍(lán)籌股的投資主線漸漸擴(kuò)散至隱形冠軍的投資主線。

一系列數(shù)據(jù)也顯示，外資對(duì)中國(guó)資產(chǎn)的投資興趣在持續(xù)提振，比如，在債券市場(chǎng)，截至2019年6月末，境外機(jī)構(gòu)在中央國(guó)債登記結(jié)算有限責(zé)任公司托管的債券面值總額達(dá)到16452.38億元，再創(chuàng)歷史新高，并較5月末增加346.18億元，為連續(xù)第7個(gè)月增加。雖然債券資產(chǎn)與股票資產(chǎn)差距極大，但它們的共性均是中國(guó)資產(chǎn)的核心構(gòu)成部分。所以，債券資產(chǎn)的熱度反映出外資對(duì)中國(guó)資產(chǎn)、對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的前景仍有較為樂(lè)觀的底氣。所以，未來(lái)部分外資仍有望加大配置股票資產(chǎn)的力度，這也有利于核心主線陣容的擴(kuò)容。

這對(duì)于A股市場(chǎng)后續(xù)走勢(shì)來(lái)說(shuō)，無(wú)疑是一個(gè)積極的推測(cè)，一方面是因?yàn)橥赓Y加大對(duì)A股股票資產(chǎn)的配置力度，必然會(huì)帶來(lái)新的增量資金；另一方面是核心主線的擴(kuò)容，會(huì)進(jìn)一步激活A(yù)股的股性，打開(kāi)A股市場(chǎng)參與者的關(guān)注視野，這有利于短線A股市場(chǎng)的企穩(wěn)，也有望打開(kāi)中長(zhǎng)線走勢(shì)的空間。

因此，在操作中，建議市場(chǎng)參與者不宜悲觀。上證綜指在周四尾盤(pán)的回抽就說(shuō)明場(chǎng)內(nèi)仍有一定的護(hù)盤(pán)資金。既如此，在具體倉(cāng)位配置上，一方面是可以跟蹤調(diào)整較為充分的核心資產(chǎn)股品種，另一方面是將視野進(jìn)一步放寬至細(xì)分領(lǐng)域的頭部股，隱形冠軍的投資思路也是價(jià)值投資的一個(gè)有機(jī)構(gòu)成部分，對(duì)體外診斷、生物制藥、創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)鏈、垃圾處理、航天軍工、光伏等諸多領(lǐng)域的頭部股，可以進(jìn)一步加大配置力度。