周四A股市場出現(xiàn)了沖高受阻回落的走勢。這主要是因?yàn)榻跐q幅較大的核心資產(chǎn)股出現(xiàn)了調(diào)整走勢，加劇了上證綜指等主要指數(shù)的上行壓力。不過，在尾盤，明顯有資金加倉護(hù)盤，上證綜指重上3000點(diǎn)?？磥?，短線A股市場仍有韌性，不可悲觀。

中長線資金調(diào)倉

就周四盤面走勢來看，核心資產(chǎn)股的調(diào)整有所蔓延，從周三的調(diào)味品股蔓延至周四的機(jī)場股等品種。其中，上海機(jī)場、白云機(jī)場等個(gè)股均出現(xiàn)了頭部K線形態(tài)。這引發(fā)了市場參與者的擔(dān)憂：中長線資金，尤其是入駐這些核心資產(chǎn)股的外資是否在減倉。

對此，有分析人士認(rèn)為，以北上資金為代表的外資對中國資產(chǎn)是積極看好的，只是部分品種漲幅過大，過度偏離內(nèi)在價(jià)值中樞，所以，北上資金有所減倉。但是，對于以北上資金為代表的外資來說，他們在A股的配置，除了食品飲料股、機(jī)場股等核心資產(chǎn)股外，還包括大金融股、大科技股、醫(yī)藥股、代表中國制造業(yè)優(yōu)勢的頭部股等諸多領(lǐng)域。就本周走勢來說，也就是機(jī)場股、調(diào)味品股的調(diào)整幅度大了一些，三個(gè)交易日，調(diào)整了10%左右。但對于白酒股、醫(yī)療器械股、銀行股等領(lǐng)域的頭部股來說，調(diào)整幅度相對有限，部分品種還逆勢前行。

這說明，外資等中長線資金目前對A股只是調(diào)倉，而非減倉。這也得到了相關(guān)數(shù)據(jù)的佐證，比如，在周四，北上資金仍然有著一定程度的凈流入。

核心主線或擴(kuò)容

正因?yàn)槿绱耍蟹治鋈耸客茰y，核心主線陣容有進(jìn)一步擴(kuò)容的可能性。畢竟中長線資金的調(diào)倉，會使得更多的優(yōu)質(zhì)品種納入到外資的配置池，從而推動優(yōu)質(zhì)股的股價(jià)漸趨強(qiáng)勢，其中，不僅是大金融股、醫(yī)藥股等頭部股的股價(jià)走勢出現(xiàn)強(qiáng)勢行情的預(yù)期，并且還意味著藍(lán)籌股的投資主線漸漸擴(kuò)散至隱形冠軍的投資主線。

一系列數(shù)據(jù)也顯示，外資對中國資產(chǎn)的投資興趣在持續(xù)提振，比如，在債券市場，截至2019年6月末，境外機(jī)構(gòu)在中央國債登記結(jié)算有限責(zé)任公司托管的債券面值總額達(dá)到16452.38億元，再創(chuàng)歷史新高，并較5月末增加346.18億元，為連續(xù)第7個(gè)月增加。雖然債券資產(chǎn)與股票資產(chǎn)差距極大，但它們的共性均是中國資產(chǎn)的核心構(gòu)成部分。所以，債券資產(chǎn)的熱度反映出外資對中國資產(chǎn)、對中國經(jīng)濟(jì)的前景仍有較為樂觀的底氣。所以，未來部分外資仍有望加大配置股票資產(chǎn)的力度，這也有利于核心主線陣容的擴(kuò)容。

這對于A股市場后續(xù)走勢來說，無疑是一個(gè)積極的推測，一方面是因?yàn)橥赓Y加大對A股股票資產(chǎn)的配置力度，必然會帶來新的增量資金；另一方面是核心主線的擴(kuò)容，會進(jìn)一步激活A(yù)股的股性，打開A股市場參與者的關(guān)注視野，這有利于短線A股市場的企穩(wěn)，也有望打開中長線走勢的空間。

因此，在操作中，建議市場參與者不宜悲觀。上證綜指在周四尾盤的回抽就說明場內(nèi)仍有一定的護(hù)盤資金。既如此，在具體倉位配置上，一方面是可以跟蹤調(diào)整較為充分的核心資產(chǎn)股品種，另一方面是將視野進(jìn)一步放寬至細(xì)分領(lǐng)域的頭部股，隱形冠軍的投資思路也是價(jià)值投資的一個(gè)有機(jī)構(gòu)成部分，對體外診斷、生物制藥、創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)鏈、垃圾處理、航天軍工、光伏等諸多領(lǐng)域的頭部股，可以進(jìn)一步加大配置力度。