在各方條件齊備的環(huán)境下，本周美股開啟瘋狂大跌模式，僅僅一周的時間，就把美股打入修正階段。首先，是建立在創(chuàng)歷史新高的基礎上，一直到2/20盤中為止，Nasdaq及標普500股指期貨都還在改寫高點，多頭氣勢如虹，孕育了盛極而衰的溫床。

第二點自然是局勢的發(fā)展。隨著全球狀況的惡化，包含地域的擴展、數(shù)據(jù)的持續(xù)改寫及權威單位的各項警告，各種信息不斷傳遞下，加深原本隨著漲多就已脆弱的信心，一次到達頂峰而隕落。

而空頭走勢的開啟，成了最后加速的自我強化過程。在賣壓持續(xù)踐踏下，我們見到了一周內(nèi)連續(xù)三天暴跌的行情。上次可比擬的走勢，還得回顧到2008年二月，也是持續(xù)創(chuàng)新高后的回落，也是見到道瓊斯單日大跌千點的連續(xù)走跌。但當時的理由僅僅是美國十年期債券收益率來到3%的臨界點，這次疫情來襲，加上基期更高，修正起來自然更加猛烈。

有經(jīng)驗的投資人都知道，遇到了大事件，美聯(lián)儲是最大的多頭靠山。它不會輕易出手，但當事情發(fā)展到了一定程度、影響到金融市場穩(wěn)定，它的最大價值就會顯現(xiàn)，最基本且有效的手段自然就是降息。1988 LTCM事件如此、2001科技股泡沫是如此，2009更開啟了QE模式，都是經(jīng)典戰(zhàn)役。

附圖 在跌深的基礎上，美聯(lián)儲出手救援

在美股的定義中，從高點回落達10%是修正、達20%是熊市。如今一周內(nèi)跌幅就超過了10%，就符合美聯(lián)儲出手的時機條件。跟漲多具有調(diào)節(jié)的反作用力一樣，跌深也會有反彈的基礎，主席周五鮑威爾盤中喊話，給了多方反撲的契機。道瓊斯現(xiàn)貨指數(shù)盤中從跌逾千點收斂到收盤只跌357點，期貨更是由黑翻紅，升水來到近300點，全部都是寄希望于貨幣政策所致。

客觀的說，疫情還在持續(xù)發(fā)展，很難說已經(jīng)到了頭。但股市就是這樣，漲多回落、跌深反彈，再也正常不過。從跡象顯示，三月的FOMC會議大概率是要出手了我們要思考的問題是，這次美聯(lián)儲出手會不會有效？

要知道空頭趨勢開始時，美聯(lián)儲的政策效果有其滯后性，且目前利率水準已低，揮灑空間本就不多。能否一舉反轉局勢，這中間不僅僅是貨幣政策的效果問題，市場對疫情發(fā)展的看法更是重點。所以姑且可以先看做是強心針，而不能斷定是救命仙丹，療效還得看后續(xù)發(fā)展。

或許可以預見，短線會因為對美聯(lián)儲降息預期而出現(xiàn)跌深反彈，但能否全面轉危而安，其實是多空因素的角力，更多的可能是出現(xiàn)大幅度的震蕩。還是那句話，從技術面著手吧！克服壓力后往上，就會給了多方信心；若短線拉高后又破底，則說明市場依舊無法擺脫窘境，后勢仍挑戰(zhàn)重重。然后順勢操作，不必去預期多空到底誰會勝出。

（Jack 2020/2/29）