5月6日,中期協(xié)發(fā)布國(guó)內(nèi)期市成交統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù),以單邊計(jì),1—4月全國(guó)期貨市場(chǎng)累計(jì)成交量為16.21億手,累計(jì)成交額106.84萬(wàn)億元,同比分別增長(zhǎng)51.62%和34.70%。盡管受新冠肺炎疫情和暫停夜盤的雙重影響,但國(guó)內(nèi)期市成交數(shù)據(jù)表現(xiàn)亮眼,增長(zhǎng)強(qiáng)勁! 為詳細(xì)了解各個(gè)會(huì)員單位的成交數(shù)據(jù)情況,期貨日?qǐng)?bào)記者分別登陸大商所等交易所網(wǎng)站,但只有大商所、鄭商所兩家交易所提供了1—4月份單個(gè)會(huì)員單位的成交量和成交金額數(shù)據(jù),中金所和上期所并沒有提供單個(gè)會(huì)員單位的具體成交數(shù)據(jù)。本文以大商所和鄭商所數(shù)據(jù)為例,對(duì)交易所會(huì)員單位的成交情況進(jìn)行分析。 從大商所和鄭商所2020年1—4月份成交量數(shù)據(jù)來(lái)看,大商所前3名會(huì)員單位分別為東證期貨、國(guó)泰君安期貨和國(guó)富期貨;鄭商所前3名會(huì)員單位分別為東證期貨、華泰期貨和海通期貨。 “高頻交易”貢獻(xiàn)巨大 “盡管2020年1—4月份國(guó)內(nèi)期市受疫情和夜盤暫停的雙重影響,但成交量和成交金額均大幅攀升,這背后是‘高頻交易’的進(jìn)一步發(fā)展壯大。”某資深期貨投資人老范向記者說(shuō)。 據(jù)老范介紹,東證期貨、海通期貨等會(huì)員單位的席位資金日成交量已經(jīng)連續(xù)多年位列國(guó)內(nèi)期市成交前列,顯示國(guó)內(nèi)“高頻交易”已經(jīng)成為日內(nèi)交易的主流力量,對(duì)國(guó)內(nèi)期市“亮眼”數(shù)據(jù)的增長(zhǎng)至關(guān)重要。 同時(shí),記者也查詢到,從上述數(shù)據(jù)來(lái)看,2020年1—4月,大商所前20名會(huì)員單位的成交量占比為60.5%,去年同期為57.79%;鄭商所前20名會(huì)員單位的成交量占比為57.64%,去年同期為56.47%,均小幅增加。 “從2020年1—4月份國(guó)內(nèi)期市前20名會(huì)員單位成交量數(shù)據(jù)來(lái)看,‘高頻交易’已經(jīng)成為國(guó)內(nèi)期市流動(dòng)性的主流提供者,并且讓期貨市場(chǎng)優(yōu)質(zhì)交易客戶資源進(jìn)一步向頭部期貨公司集中?!?老范說(shuō)。 “高頻交易”發(fā)力,也讓東證期貨在2020年1—4月成交量的競(jìng)賽中奪冠! 記者注意到,如果從單個(gè)商品期貨品種成交量來(lái)看,“高頻交易”對(duì)于國(guó)內(nèi)期市的貢獻(xiàn)也不容小覷! 以大商所棕櫚油主力2009合約為例,昨日,東證期貨席位成交222441手,占當(dāng)日總成交量的近15%,加上國(guó)泰君安期貨席位的139754手,昨日棕櫚油主力2009合約前2名會(huì)員單位席位共成交362195手,占比為24.4%。 近百家期貨公司今年或面臨嚴(yán)峻考驗(yàn) “‘高頻交易’一方面讓國(guó)內(nèi)期市成交量和成交金額數(shù)據(jù)‘欣欣向榮’,另一方面也使國(guó)內(nèi)期市會(huì)員單位的分化加劇。”老范說(shuō),今年大量期貨公司或面臨嚴(yán)峻考驗(yàn)。 從2020年1—4月份成交量數(shù)據(jù)來(lái)看,大商所前20名會(huì)員單位成交量占全部成交量的比重為60.49%,同比提升2.69個(gè)百分點(diǎn),而從第51名(含51名)會(huì)員單位開始,合計(jì)共有102家會(huì)員單位,其匯總成交量?jī)H占全部成交量的16.85%,同比下降2.06個(gè)百分點(diǎn);鄭商所前20名會(huì)員單位合計(jì)成交量占全部成交量的比重為57.94%,同比提升1.47個(gè)百分點(diǎn),而從第51名(含51名)會(huì)員單位開始,合計(jì)共有98家會(huì)員單位,其成交量占全部成交量的比例為18.99%,同比下降0.42個(gè)百分點(diǎn)。 “從上述數(shù)據(jù)可以看出,由于排名靠前的會(huì)員單位基本上都是以‘高頻交易’客戶為主,所以‘高頻交易’對(duì)于國(guó)內(nèi)期市的成交量貢獻(xiàn)明顯,市場(chǎng)占比也進(jìn)一步提升?!崩戏斗Q。 同時(shí),對(duì)于商品期貨市場(chǎng)而言,成交量和成交金額互為正比,巨量成交量對(duì)應(yīng)著巨額的成交金額,同時(shí)也意味著巨額的返還收入,所以沒有成交量的會(huì)員單位經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入將會(huì)非常少。 顯然,在“高頻交易”的影響下,成交量排名50名之后的近百家期貨公司會(huì)員單位成交量占比過去幾年已經(jīng)連續(xù)下滑,這意味著這些期貨公司會(huì)員單位的手續(xù)費(fèi)或者返還不斷降低,國(guó)內(nèi)期市優(yōu)勢(shì)資源或?qū)⑦M(jìn)一步向頭部期貨公司集中,近百家期貨公司會(huì)員單位今年或?qū)⒚媾R嚴(yán)峻考驗(yàn)。 最后,老范對(duì)記者說(shuō),從數(shù)據(jù)來(lái)看,國(guó)內(nèi)期市對(duì)于“高頻交易”的依賴在持續(xù)加強(qiáng),假如突然有一天,“高頻交易”消失了,或者“高頻交易”的對(duì)手盤消失了,情況又將如何呢? 當(dāng)一個(gè)金融市場(chǎng)過度依賴“金融科技”并實(shí)現(xiàn)巨量成交的時(shí)候,或許意味著羅伯特·希勒擔(dān)憂的“非理性繁榮”已經(jīng)悄悄來(lái)臨! 責(zé)任編輯:劉文強(qiáng) |
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