宏觀與產(chǎn)業(yè)

1、國務(wù)院總理李強(qiáng)到中國電信、中國聯(lián)通、中國移動所屬企業(yè)調(diào)研科技創(chuàng)新工作。李強(qiáng)指出，當(dāng)前人工智能等前沿技術(shù)加速發(fā)展，正給世界帶來深刻改變。面對新形勢新任務(wù)新要求，三家企業(yè)要切實增強(qiáng)責(zé)任感緊迫感，堅持創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展，力爭取得更大突破，為企業(yè)做強(qiáng)做優(yōu)做大奠定更加堅實的基礎(chǔ)，為我國實現(xiàn)高水平科技自立自強(qiáng)，發(fā)展壯大新興產(chǎn)業(yè)、未來產(chǎn)業(yè)提供更加有力的支撐。要積極搶抓機(jī)遇，大力發(fā)展新一代信息通信技術(shù)，深入推進(jìn)“人工智能+”，促進(jìn)制造業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型，賦能千行百業(yè)。

2、基于對近期政策的樂觀預(yù)期，多家券商分析師近日發(fā)布研報稱，從過往市場表現(xiàn)來看，資本市場在兩會前后往往有相對積極的表現(xiàn)。當(dāng)前，A股市場環(huán)境較為有利，投資者情緒也偏向積極，在此背景下，兩會前后A股市場有望維持平穩(wěn)態(tài)勢。此外，券商分析師普遍預(yù)期，今年經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)或定在5%左右，財政政策方面會更加積極有為，其中新質(zhì)生產(chǎn)力與消費相關(guān)支持措施備受關(guān)注。

3、外交部回應(yīng)“美國施壓盟友升級對中國芯片產(chǎn)業(yè)限制”：美方將經(jīng)貿(mào)科技問題政治化、泛安全化、工具化，不斷加碼對華芯片的出口管制，脅迫別國打壓中國的半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)，這種行徑阻礙了全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，最終將反噬自身，損人害己。

資本市場

1、昨日A股與港股市場（按前結(jié)算價）

A股三大指數(shù)調(diào)整，AI應(yīng)用題材全線回調(diào)，Kimi、網(wǎng)紅經(jīng)濟(jì)、短劇、AI教育、AI醫(yī)療方向紛紛下挫；農(nóng)業(yè)、電信、家電、券商板塊跌幅靠前；消費電子、低空經(jīng)濟(jì)概念走強(qiáng)，機(jī)器人概念股反復(fù)活躍。上證指數(shù)收跌0.8%報3346.04點，深證成指跌1.17%，創(chuàng)業(yè)板指跌1.13%，北證50跌1.4%，科創(chuàng)50漲0.26%，萬得全A跌0.81%，萬得A500跌1.06%，中證A500跌1.09%，市場全天成交1.93萬億元。

香港恒生指數(shù)收跌1.32%報23034.02點，恒生科技指數(shù)跌1.57%，恒生中國企業(yè)指數(shù)跌1.39%?？萍?、電訊股走低，攜程集團(tuán)績后跌近12%領(lǐng)跌藍(lán)籌，中國電信跌近5%；純電SUV新車曝光，理想汽車逆市漲逾12%。大市成交3295.52億港元，南向資金凈買入220.32億港元，阿里巴巴獲凈買入66.45億港元最多，華虹半導(dǎo)體遭凈賣出5.94億港元居首。中國臺灣加權(quán)指數(shù)收盤跌1.19%，報23285.72點。

2、昨日美股、美債與美元

美國三大股指收盤漲跌不一，道指漲 0.37%報43621.16點，標(biāo)普500指數(shù)跌0.47%報5955.25點，納指跌1.35%報19026.39點。沃爾瑪漲超4%，家得寶漲逾2%，領(lǐng)漲道指。萬得美國科技七巨頭指數(shù)跌1.72%，特斯拉跌超8%，市值跌破1萬億美元，英偉達(dá)跌逾2%。中概股多數(shù)上漲，理想汽車漲超13%，唯品會漲逾6%。

美債收益率全線走低，2年期美債收益率跌7.41個基點報4.0921%，3年期美債收益率跌8.18個基點報4.086%，5年期美債收益率跌10.07個基點報4.1292%，10年期美債收益率跌10.38個基點報4.2926%，30年期美債收益率跌9.84個基點報4.5557%。

紐約尾盤，美元指數(shù)跌0.36%報106.29，非美貨幣多數(shù)上漲，歐元兌美元漲0.45%報1.0515，英鎊兌美元漲0.32%報1.2666，澳元兌美元跌0.08%報0.6344，美元兌日元跌0.45%報149.03，美元兌瑞郎跌0.46%報0.8930，離岸人民幣對美元跌5個基點報7.2547。

夜盤動向

國內(nèi)商品期貨夜盤收盤普遍下跌，能源化工品全線下跌，原油跌 2.19%，玻璃跌 2.16%，低硫燃料油跌 1.8%，燃油跌 1.26%，橡膠跌 1.06%，瀝青跌近 1%。黑色系全線下跌。農(nóng)產(chǎn)品普遍下跌，豆二跌 1.55%，豆粕跌 1.34%，菜油跌 1.09%，豆油、菜粕跌近 1%。基本金屬多數(shù)收跌，氧化鋁跌1.21%，不銹鋼跌 0.91%，滬銅跌 0.69%，滬鋅跌 0.68%，滬錫跌 0.64%，滬鎳跌 0.6%。滬金跌1.18%，滬銀跌 1.69%。

策略參考和回顧

【期指】昨日 A 股主要指數(shù)下行，上證指數(shù)跌 0.80%，深成指跌 1.17%，創(chuàng)業(yè)板指跌 1.13%，北證 50 指數(shù)跌 1.40%，唯科創(chuàng) 50 收漲 0.26%，全 A 平均股價跌 0.29%，全市場成交總額 19255億元，縮量 1899 億元，超 3700 只個股下跌。期指普跌，IM 相對抗跌。隔夜美股三大指數(shù)繼續(xù)分化，道指探低回升收漲，納指跌超 1%，標(biāo)普跌 0.47%，科技龍頭下跌，如特斯拉跌超 8%，再創(chuàng)本輪調(diào)整新低，英偉達(dá)跌超 2。5%，META 跌超 1.5%，同期納斯達(dá)克中國金龍指數(shù)上漲超0.5%，阿里巴巴上漲接近 4%，理想汽車上漲超 13%。近期國內(nèi)權(quán)益類市場的熱點如 DeepSeek、算力、傳媒等相繼降溫，調(diào)整壓力顯現(xiàn)，短期注意震蕩風(fēng)險，中期維持積極策略。

【有色】夜盤有色整體下行，延續(xù)弱勢。滬銅沖高回落，夜盤尾盤有所殺跌，再度失守 77000整數(shù)關(guān)。滬鋁的交易節(jié)奏與滬銅基本同步，盤面沖高回落。鉛鋅走勢背離，鋅沖高回落，鉛小幅反彈。錫一度反彈，但尾盤殺跌，而鎳低開后弱勢震蕩。有色整體轉(zhuǎn)入弱勢，前期銅鋁錫的多單，需考慮短期避險，等待企穩(wěn)信號出現(xiàn)。

【原油】隔夜油價再度收跌。美國 2 月消費者信心指數(shù)大幅下滑，創(chuàng)近三年來單月越大降幅，數(shù)據(jù)公布后，油價盤中快速跳水。此外，隔夜油市暫無重大利空消息。凌晨 API 數(shù)據(jù)顯示，美國原油和餾分油庫存下降，而汽油庫存上升，數(shù)據(jù)公布后，油價出現(xiàn)小幅下跌。不過近期市場也在關(guān)注歐佩克+對 4 月之后產(chǎn)量的最新計劃時間，更多機(jī)構(gòu)傾向歐佩克+繼續(xù)推遲增產(chǎn)計劃，這無疑對油價提供支撐，但對油價上漲空間有限。

【黑色金屬】夜盤螺紋熱卷震蕩反彈。產(chǎn)業(yè)方面，當(dāng)前螺紋熱卷持續(xù)累庫，鋼材庫存在 3 月上旬前后或達(dá)到頂峰。今年鋼材需求低于去年，預(yù)計本周螺紋 RB2505 在 3250-3400 區(qū)間運行。

【農(nóng)產(chǎn)品】夜盤油脂油料集體走弱。CBOT 大豆小幅收漲，市場等待 USDA 年度展望論壇美作物預(yù)測指引，當(dāng)前市場預(yù)期 2025/26 美豆種植面積為 8400 萬英畝左右，若美豆種植面積下調(diào)高于預(yù)期，美豆價格重心或上移。國內(nèi)豆系交易核心依然是進(jìn)口大豆 2、3 月到港情況，4 月開始預(yù)計巴西大豆到港加速，供應(yīng)壓力將有所緩解，豆粕市場或維持近強(qiáng)遠(yuǎn)弱格局，在大豆拋儲落地前豆粕仍然以震蕩偏多看待。