近日，時代周報記者獲悉，有部分地區(qū)銀保監(jiān)局摸底轄內結構性存款等金融產品的運行、銷售情況。

“我們這邊五一前收到銀保監(jiān)局的通知，主要是摸底結構性金融產品掛鉤衍生品的情況，相信摸底跟近期發(fā)生的原油寶等事件有關系?！?月8日，華北地區(qū)某大型城商行負責人對時代周報記者表示。

繼原油合約允許負價格交易之后，5月7日，芝加哥商品交易所（CME）公告將允許部分品種的全球天然氣合約以負價格交易，預計于5月17日正式施行。

此舉加重了國內監(jiān)管和銀行的擔憂，民生銀行、工商銀行等日前已暫停包括天然氣在內的多個賬戶產品開倉交易。

從數據上看，目前結構性金融產品中，結構性存款比重頗大，原因在于，存款一直是金融機構爭奪的重點。

“中小銀行的結構性存款要高于大型銀行，它們面臨的攬儲壓力比較大，高收益產品對客戶比較有吸引力?！?月9日，央行某地方分行人士告訴時代周報記者。

5月11日，央行最新公布數據顯示， 4月份人民幣存款增加1.27萬億元，同比大幅度多增1.01萬億元。另外，增速亦不低。4月末，本外幣存款余額207.59萬億元，同比增長9.7%。月末人民幣存款余額202.26萬億元，同比增長9.9%，增速分別比上月末和上年同期高0.6個和1.4個百分點。

由于收益率較高，結構性存款近來成為銀行吸存的“神器”之一。然而，原油寶等結構性金融產品“出事”引起監(jiān)管對現存產品風險的擔憂。

5月8日，融360大數據研究院分析師劉銀平告訴時代周報記者，結構性金融產品的風險主要是本金和收益風險。目前約一半結構性理財產品不保本，本金存在虧損的可能，最差的情況是損失全部本金?！爱斍敖鹑谑袌稣w風險提升，個別金融產品價格容易出現極端波動，結構性理財產品的到期收益率不確定性增加”。

值得關注的是，5月7日和9日，中國銀保監(jiān)會官網發(fā)布兩則相關處罰通知，涉及中信銀行舟山分行和光大銀行蘇州分行，其中中信銀行舟山分行發(fā)放用途不真實貸款，貸款資金被挪用等違法違規(guī)行為被罰80萬元，做出處罰的日期為4月26日。這也是2020年首張針對結構性存款違規(guī)的罰單。

結構性存款高漲

結構性存款產品屬于存款，但收益非固定，是一個浮動的收益區(qū)間。相比于普通的存款產品，由于結構性存款嵌套了衍生品，因此預期最高收益率要高于同期限的普通存款產品。

央行發(fā)布的數據也顯示，截至3月末，全國商業(yè)銀行結構性存款余額約為11.67萬億元，較去年末增加2.07萬億元左右，創(chuàng)歷史新高。

據融360大數據研究院最新的統(tǒng)計顯示，4月13―19日，人民幣結構性存款發(fā)行量為148只，較前一周增加了22只，平均期限為157天，平均預期最高收益率為5%，環(huán)比上漲10BP。

數據顯示，企業(yè)客戶才是結構性存款的最大買家。從不少上市公司的公告里，也能看到企業(yè)購買結構性存款的動態(tài)。比如，5月7日，力生制藥（002393.SZ）發(fā)布公告稱，同意公司及全資子公司天津市中央藥業(yè)有限公司以最高不超過3.5億元的閑置自有資金購買銀行結構性存款。

雖然近期結構性存款產品的利率有所下行，但是下降的幅度并不大。疫情下政策加碼導致資金面持續(xù)寬松，存在企業(yè)拿到低成本資金后，再去購買結構性存款的套利行為。

“結構性存款價格是剛性的，由此衍生成巨大的套息空間，套息空間的明顯變大可能推動了存款的恢復性增長，3月結構性存款規(guī)模再創(chuàng)歷史新高或許可作為旁證?！迸d業(yè)研究分析師郭益忻表示。

去年10月18日，銀保監(jiān)會發(fā)布《關于進一步規(guī)范商業(yè)銀行結構性存款業(yè)務的通知》，明確結構性存款監(jiān)管要求，提出結構性存款不得“出表”、設置24小時冷靜期等要求。

“從當前的宏觀貨幣政策來看，貸款端利率會持續(xù)下行，監(jiān)管為防范金融機構風險，應該會加大對存款端高息攬儲的監(jiān)管力度。因此，結構性存款從規(guī)模上會受到壓制，不會進一步爆發(fā)式增長?！?月9日，某國有銀行風險管理部人士告訴時代周報記者。

高收益的吸引力

據時代周報記者了解，近期有地方銀保監(jiān)局排查轄內銀行結構性存款等金融產品的運行、銷售情況，也與近期掛鉤產品出現風險事件有關。

5月4日，國務院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會第二十八次會議指出，要高度重視當前國際商品市場價格波動所帶來的部分金融產品風險問題，提高風險意識，強化風險管控。

據融360大數據研究院分析師殷燕敏介紹稱，目前結構性存款和結構性理財產品中，掛鉤黃金、匯率、指數比較多，掛鉤原油的很少?！吧虡I(yè)銀行吸收的嵌入金融衍生產品的存款，通過與利率、匯率、指數等的波動掛鉤或者與某實體的信用情況掛鉤，使存款人在承擔一定風險基礎上獲得相應的收益”。

由此可見，結構性存款涉及衍生品投資，存在一定投資風險。時代周報記者在采訪中了解到，大部分客戶并不了解結構性存款的風險和產品結構，將其簡單地歸類于存款，看中的是其較高的收益率。

“由于有存款收益，又有衍生品投資的收益，很受客戶的青睞。我們依然賣得很好，近期并沒有明顯的降溫?！?月8日，某股份制銀行理財經理告訴時代周報記者。有部分股份制銀行掛鉤中國原油合約的結構性存款顯示“售罄”或“停止銷售”。

據記者了解，將掛鉤的衍生產品行權條件設置為幾乎不可能觸發(fā)事件，使得結構性存款從名義上的浮動收益產品變?yōu)閷嵸|上的固定收益產品，被視為“假結構性存款”。

但是，近期國際金融市場劇烈波動，不排除原本發(fā)生概率極低的事件突然成為可能，“弄假成真”。

殷燕敏告訴時代周報記者，從結構性存款產品的收益結構設計以及到期收益率情況來看，一般掛鉤SHibor、libor指數的產品投資者拿到預期最高收益率的概率極大，三層結構的產品投資者拿到中間層收益的概率極高。掛鉤黃金、匯率、股指等產品的結構性產品真結構性比較多。

據了解，現存市場上也不乏一些與利率掛鉤的假結構性產品。

近期，有部分銀行發(fā)行不同期限的結構性存款，掛鉤利率是美元3個月倫敦同業(yè)拆借利率（3M Libor），且觸發(fā)最高收益率的條件為3M Libor利率小于3%。據Wind統(tǒng)計，自2008年11月之后，3M Libor利率一直沒有高于3%。觸發(fā)的條件比較簡單，輕易就能達到，客戶能夠100%的概率獲得高收益，風險極低。