隨著美國大選日的逼近，市場憂心的情緒可說逐步升高，可說也奇怪，即使近期已可看到利空因素逐漸匯集，但美股卻堅忍不拔，縱有修正也不深，在相對高檔處盤旋。

點名一下明顯可見的幾項利空，疫情始終嚴峻、紓困方案難產(chǎn)、地緣政治緊張等等，隨便拿出一樣放到過去，都可以讓美股出現(xiàn)大跌，更何況現(xiàn)今漲了好大一波。如今一次到位，卻沒有對美股產(chǎn)生致命影響，說到底，資金行情起了絕對作用。

看看這一段時間潰敗的美元指數(shù)，就可以知道市場正在反映美聯(lián)儲無限QE的效果。資金狂潮到來，利空瞬間鈍化，加上比較基準低所帶來的數(shù)據(jù)改善，自然就給了多頭發(fā)揮的空間，呈現(xiàn)出大漲小回的格局。

附圖 逼近歷史高點，走勢震蕩需提高警覺

檢視一下目前的指數(shù)位置，可以發(fā)現(xiàn)Nasdaq早已創(chuàng)下歷史新高，標普逐漸逼近記錄，道瓊斯則剛剛過了壓力區(qū)。三大指數(shù)位階雖有不同，但本周都很明顯進入了漲多的休息，Nasdaq秉持過去的特性呈現(xiàn)較大幅度的震蕩整理，標普與道瓊斯則采狹幅震蕩方式，不去理會單日的漲跌，純就較大的格局來看，都視為一種「中繼」形式，市場逐步去化這匯集的利空。

純就技術(shù)面來說，漲多出現(xiàn)整理自然是要提高警覺，配合逼近的壓力區(qū)（如標普），或是外圍的政策利空（如科技股），多方其實不應(yīng)太過樂觀?？扇乱詠淼慕?jīng)驗告訴我們，在資金行情的推波助瀾之下，就算修正也不遠。到底是要相信技巧還是相信慣性，成為目前多方操作的迷思。

其實這答案也不難，每個人都怕成為最后一個接棒者，空頭走勢來了而不自知，但在趨勢看回不回下，卻也不愿意錯失行情。因此在風險可扛的前提下，可以將持有部位分成核心部位及靈活部位兩種。顧名思義，核心部位具有較高的忍受度，除非有明顯的空方訊號，否則就算是漲多的休息也不會輕易出場；而靈活部位則相對彈性，只要有風吹草動，甚至僅僅為橫盤震蕩，在持盈保泰的考量下，就可以選擇止盈走人。

在操作的領(lǐng)域中，永遠沒有標準答案，也不可能一招半式就可以闖蕩江湖。行情是多變的，因此多空研判是原則，沒有彈性，但進出卻可以因地制宜，非常時期用非常作法，考量的還是風險與報酬的關(guān)系。

（Jack 2020/8/15）