報(bào)告品種：雞蛋

2025年至今雞蛋期貨延續(xù)窄幅震蕩行情，現(xiàn)貨市場跌幅引發(fā)市場對巨量存欄的擔(dān)憂，現(xiàn)貨與期貨市場走勢的相關(guān)度越來越低。但供應(yīng)峰值究竟合適到來？屆時供需會否出現(xiàn)嚴(yán)重失衡，對蛋價影響幾何？存欄數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì)究竟有多少誤差？就行業(yè)關(guān)注的熱點(diǎn)問題，浙商期貨團(tuán)隊(duì)于2025年2月中旬進(jìn)入河北、山東兩大雞蛋主產(chǎn)區(qū)，展開雞蛋產(chǎn)業(yè)實(shí)地調(diào)研走訪，聚焦相關(guān)代表性企業(yè)。本系列報(bào)告將分多篇發(fā)布，歡迎持續(xù)關(guān)注。

河北企業(yè)C：中型種雞場（2025年2月18日）

1、企業(yè)基本情況

目前企業(yè)商品蛋雞苗年產(chǎn)能3000萬。農(nóng)業(yè)農(nóng)村部周度檢測全國31家種雞場（包括15家祖代、16家父母代），目前在產(chǎn)25家（去年合計(jì)出苗量約占全國總出苗量的89%），該企業(yè)在檢測名單內(nèi)。父母代引種量常年保持20萬左右，當(dāng)前京系列在產(chǎn)20萬左右。該企業(yè)當(dāng)前處于滿欄狀態(tài)，整體產(chǎn)能同比增幅10%。

正常海蘭父母代450-500天淘汰，但該企業(yè)最后一批海蘭約2023年上半年淘汰，日齡600天。2025年該企業(yè)已完全無海蘭系列產(chǎn)能。正常年份京粉父母代淘汰日齡420天左右，京紅父母代淘汰日齡450天左右，按今年的行情該企業(yè)對京系列父母代的淘汰日齡將稍有增長。

當(dāng)前企業(yè)排苗：粉雞排至4月初，紅雞排至5月初，比往年同期約多半個月左右?？蛻羧后w分布全國各主產(chǎn)區(qū)，西部、華南較少，類型以百萬以下的中小型養(yǎng)殖企業(yè)為主。

2、受訪人市場觀點(diǎn)

該受訪人表示，當(dāng)前祖代換羽可以延養(yǎng)到1000天。700天后祖代的死淘率約高達(dá)5%-6%。

據(jù)該企業(yè)受訪人了解的信息，今年春季峪口供應(yīng)可能稍增，但其余頭部祖代場的供應(yīng)會有減量，整體看春季商品蛋雞出雛減少，從今年很多小的200-300萬的小孵化場拿不到種蛋沒開產(chǎn)，也可以印證今年供應(yīng)確有缺口。雞蛋行業(yè)規(guī)?；M(jìn)度加快，兩三百萬規(guī)模的養(yǎng)殖企業(yè)直接與祖代場談合作，客戶的流失也使不少父母代小場轉(zhuǎn)養(yǎng)商品蛋雞或直接退出行業(yè)。

從歷史淘汰雞與雞蛋價格比來看，當(dāng)前淘汰雞價格屬于偏高水平，原因有兩點(diǎn)：①市場對后世悲觀情緒維持延淘；②去年下半年實(shí)際補(bǔ)欄量較同期低。去年5月左右超淘，淘汰雞日齡降至500天內(nèi)，今年行情判斷難度較大，主要原因在于豆粕行情的不確定。

該企業(yè)估計(jì)2025下半年養(yǎng)殖端仍有利潤，但上方空間不一定很大。去年下半年補(bǔ)欄量稍多，雞蛋行情變化通常需要結(jié)合商品苗補(bǔ)欄的春儲和秋儲兩大批次，2024年秋天、2025年春天兩個時段的集中補(bǔ)欄數(shù)據(jù)將形成整個2025年下半年行情的主力。在今年春天補(bǔ)欄數(shù)據(jù)沒有明顯減量的情況下，供需是否偏緊需看淘汰雞的價格，如果淘汰雞價格不是特別低的話，5月仍有大量淘汰的可能性，相反則選擇換羽延淘。

根據(jù)25家種雞場內(nèi)部統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2024年商品代出苗量同比減少6.32%；按某三方咨詢平臺統(tǒng)計(jì)口徑出苗約增3%；該企業(yè)結(jié)合多渠道綜合判斷商品代2024年出苗量減少僅1%-2%，浮動不大，同時認(rèn)為，按正常淘汰速度，2025年4月份之前在產(chǎn)蛋雞的存欄仍會增加。

關(guān)于業(yè)內(nèi)眾說紛紜的某頭部企業(yè)報(bào)表數(shù)據(jù)，認(rèn)為數(shù)字的真實(shí)性絕對可靠，但解讀角度應(yīng)更多維。“雞產(chǎn)品”不應(yīng)單純解讀為純蛋雛雞銷售數(shù)據(jù)，其中可能合并了公雞苗等產(chǎn)品的銷售數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)和終端客戶反饋需要結(jié)合看待。

河北企業(yè)D：小型青年雞場（2025年2月18日）

1、企業(yè)基本情況

當(dāng)前10萬青年雞籠位滿產(chǎn)，品種為大午和粉6，養(yǎng)殖每批次周期為60天，每年出雞4-5批，輸送周邊小散養(yǎng)殖戶。從2024年10月該企業(yè)進(jìn)入滿產(chǎn)狀態(tài)，當(dāng)時訂單已排至2025年4月。截至目前該企業(yè)的訂單已排至2025年9月，收取客戶定金的為雞苗價格。該青年雞場盈利模式為快進(jìn)快出，通過期貨進(jìn)行飼料買入套保，訂單到期交付時如果雞苗價格下降，為防止客戶飛單，以當(dāng)前市場價成交。該企業(yè)當(dāng)前10萬只雞只需雇傭5名工人，每人每天工資100元。

該企業(yè)下游養(yǎng)殖大午的客戶基本沒有換羽的情況，日齡有高達(dá)700天的，養(yǎng)殖仍有利潤。不進(jìn)行換羽的原因主要是終端銷售渠道需求。

到訪時有一位當(dāng)?shù)匦⌒宛B(yǎng)殖戶，飼養(yǎng)商品代1萬只左右，高峰蛋重約40。該養(yǎng)殖戶表示當(dāng)前一箱成本不足100元，銷往辛集，當(dāng)日辛集39斤報(bào)價116元/箱。

2、受訪人市場觀點(diǎn)

該受訪人認(rèn)為，近3年養(yǎng)蛋雞的人基本都賺錢了，誰也不愿意先退出，小養(yǎng)殖戶什么時候把賺的錢全虧完了才會停。周邊近幾年新進(jìn)入的養(yǎng)殖戶很多之前都不是農(nóng)民，而是從事建材、棉紡等中間貿(mào)易環(huán)節(jié)。該受訪人有強(qiáng)烈擴(kuò)產(chǎn)意向，但由于政策限制土地使用一直沒有拿到批復(fù)，如果今年可以拿到土地批復(fù)，將進(jìn)行2-3倍擴(kuò)產(chǎn)。

山東企業(yè)D：中型種雞場（2025年2月19日）

1、企業(yè)基本情況

今年持續(xù)擴(kuò)張，2024年滿產(chǎn)，由于對2025年行情不樂觀，今年有意壓縮欄位。當(dāng)前飼養(yǎng)父母代種雞約30萬套，2024年孵化商品代2000萬只，青年雞出欄300萬只，同時配套商品蛋雞約240萬籠位。

飼養(yǎng)紅殼品種為海蘭和京紅，粉殼以海藍(lán)為主，后續(xù)種雞出雛以羅曼、海蘭為主。建廠初期主要養(yǎng)殖紅雞，但由于客戶反應(yīng)紅雞后續(xù)養(yǎng)殖問題較多、紅粉蛋價倒掛加劇、海蘭系供應(yīng)減少等問題，該企業(yè)反復(fù)調(diào)整養(yǎng)殖比例，當(dāng)前紅雞粉雞養(yǎng)殖各占50%。

當(dāng)前企業(yè)有一批15萬自用商品代海蘭褐，日齡200天左右，產(chǎn)蛋率96%以上，死淘率也不是很高。該企業(yè)年前商品雛訂單排到4月，目前基本無增量。

2、受訪人市場觀點(diǎn)

2024年引進(jìn)了太多祖代種雞，明年的祖代場競爭會非常激烈，祖代場發(fā)展規(guī)劃大趨勢極大可能為父母代不外賣，只外賣商品雛，以保證雞苗的市場價格穩(wěn)定。

據(jù)該企業(yè)了解到的信息，進(jìn)口品種的祖代、父母代，達(dá)到可換羽日齡的基本都換羽了。2025年前產(chǎn)蛋率60%左右的父母代日齡600天以上，種蛋合格率在70%左右，在此數(shù)據(jù)下生產(chǎn)仍有利潤，且父母代換羽沒有任何技術(shù)性瓶頸，在雞苗緊缺的高利潤行情中，父母代場可以通過外賣種蛋，將風(fēng)險轉(zhuǎn)移給孵化場。行業(yè)內(nèi)普遍擔(dān)憂，從祖代到商品代全部進(jìn)行換羽，部分疾病通過垂直傳播會放大發(fā)病率，尤其是滑液囊支原體。

去年市場傳言下半年缺蛋很大程度是受雞群大規(guī)模爆發(fā)滑液囊支原體導(dǎo)致，對此該受訪人表示海蘭灰去年無特別反應(yīng)，但本地2023年多個青年雞場的海蘭褐出現(xiàn)輸卵管堵塞，可能對2024年的產(chǎn)能有傳導(dǎo)影響。 

小品種今年的發(fā)展得益于疫情前后的行情抬升及電商渠道快速發(fā)展，當(dāng)下目標(biāo)客戶群體相對固定，集中在區(qū)域性市場，當(dāng)補(bǔ)欄低潮沖擊市場后必定導(dǎo)致小品種的市場大幅萎縮。

年前訂單和年后訂單情況基本和同行一致，年前對當(dāng)前的需求基本已經(jīng)確定，另外當(dāng)前也處于季節(jié)性淡季。后續(xù)需要關(guān)注行情低迷的持續(xù)時間，如果過完正月，到了三月份行情仍無明顯起色，那么養(yǎng)殖端補(bǔ)欄情緒會快速下跌。

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