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雨菡:供需矛盾突出 連塑市場重心下移

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時間:2010-05-17 15:02:20 來源:瑞達期貨 作者:雨菡

市場期待的5月多頭行情并未出現(xiàn),在原油一步步下挫逼近70美圓關口時,國內(nèi)塑料價格也應聲而落,瞬間澆滅了市場中多頭熱情,空軍乘勝追擊,在12000重重設防,然后以此為大本營,向多頭的重要陣地發(fā)起攻擊,多頭的重要城池11000一線終因勢單力薄而失守。盡管后來多頭一度組織反擊,但收效甚微。這期間國際國內(nèi)重要的經(jīng)濟事件進一步為塑料的下挫推波助瀾。

一. 供需矛盾仍將主導近期市場
 
  據(jù)統(tǒng)計,2010年03月PE總進口86.58萬噸,環(huán)比增加53.59%,同比上年3月份(67.37萬噸)增長28.51%。其中,LDPE進口22.53萬噸,HDPE進口36.74萬噸,LLDPE進口27.31萬噸。2010年3月國內(nèi)產(chǎn)量在84萬噸,累計供應總量170萬噸,對于中國市場而言,供需矛盾突出。有關消息顯示,3月份進口數(shù)字大增是因為東北亞和東南亞套利窗口所致,大量進口料一部分被國內(nèi)市場消化,一部分直接轉(zhuǎn)口至其他地區(qū)銷售,隨著東北亞/東南亞價差的縮小,套利窗口將被關閉,4月份進口數(shù)量有望恢復至2月份水平即不到60萬噸。盡管如此,中國4月份國內(nèi)產(chǎn)量應該不低于85萬噸。(國內(nèi)在檢企業(yè)只有揚子巴斯夫40萬噸高壓)總體供應量將處于140萬噸以上的高位。2010年4月國內(nèi)PE產(chǎn)量為92.3萬噸,較去年同期(66.12萬噸)增加26.18萬噸,增幅為39.40%;1-4月累計產(chǎn)量為319.38萬噸,較2009年(253.61萬噸)增加65.77萬噸,增幅為25.93%。與3月份國內(nèi)PE產(chǎn)量(84.78萬噸)相比增加7.52萬噸,漲幅為8.87%。
 
  PE嚴重供大于求
 
  自去年8月份以來PE新增產(chǎn)能達到350萬噸,月產(chǎn)量也從60萬噸左右,直接上升至今年4月份的92.3萬噸,上升幅度達到了50%以上,相信隨著產(chǎn)能的裝置負荷的提升,產(chǎn)能的實際釋放,供應量仍將對呈現(xiàn)遞增態(tài)勢,另外3月份進口量巨大達到85萬噸,對于市場的沖擊明顯,由于行情的低迷,進口商無訂貨興趣,后期進口量將會有明顯的下滑,據(jù)部分商家反應,目前華東地區(qū)國產(chǎn)及進口總庫存量達到50多萬噸。面對產(chǎn)能的迅速增加,需求則難以并進,經(jīng)濟危機嚴重影響出口,另外線性農(nóng)地膜需求過季,目前下游工廠開率偏低,市場呈現(xiàn)嚴重的供大于求局面。
 
  二. 上游市場疲軟
 
  1. 油價直逼70美圓
 
  5月14日西班牙政府宣布考慮增稅以削減財赤,市場擔心歐洲主權債危機促使各國嚴格收緊財政政策將會打壓正處于萌芽狀態(tài)的全球經(jīng)濟復蘇,令油價承壓,加上美國原油庫存升至高位,導致紐約商品交易所(NYMEX)原油期貨價格今日大跌,為連續(xù)第4個交易日下滑,
 
  并以連續(xù)兩周收低終結。
 
  2. 交投疲軟 亞洲乙烯穩(wěn)定為主

由于大部分下游產(chǎn)品的生產(chǎn)利潤倒掛,上周乙烯市場交投氣氛平淡。上周五亞洲乙烯收盤維持穩(wěn)定,CFR東北亞在1293-1295美元/噸,CFR東南亞在1250-1252美元/噸。部分持賣方出貨意向在1280美元/噸CFR東南亞,但上周市場無實盤交易報道。
 
  3.石化難扛 價格下滑
 
  由于需求低迷,市場資源消化困難,中油各大區(qū)紛紛降價,高壓掛牌價格普遍在11700-11900元/噸左右,線性在10800-11000元/噸左右,注塑,中空及膜料多在萬元以下,中石化華東高壓及低壓也相繼掛牌,由于原油及中油價格的下移,市場報價跟隨大幅下挫,但由于追漲殺跌心理十分明顯,市場成交稀少。中油及中石化庫存壓力逐步加大,商家反應石化催著拿貨的電話越來越多。因倒掛明顯,預計后期石化結算價將偏低。
 
  4.現(xiàn)貨市場持續(xù)低迷
 
  因無利好因素出現(xiàn),各地市場報價延續(xù)疲軟下滑,供需矛盾的日益凸顯令市場悲觀情緒升溫,部分貿(mào)易商不惜低價拋售,但實際成交仍較為有限。預計短期內(nèi)市場此種低迷走跌格局仍難徹底打破,不過隨著價位走低市場關注度將提高,可以考慮擇機少量建多倉。
 
  三.宏觀經(jīng)濟變數(shù)增加
 
  備受關注的月度經(jīng)濟數(shù)據(jù)5月11日出爐。其中4月份居民消費價格(CPI)同比增長2.8%,超過了2月份2.7%的漲幅,創(chuàng)下了2008年11月以來18個月新高。伴隨著CPI、PPI走高,加息預期再度點燃,機構普遍認為在二季度末或在三季度有可能會上調(diào)存款準備金率、加息和調(diào)整匯率。目前存款準備金率已經(jīng)逼近歷史高位,接下來可能就是加息。
 
  歐元債務危機的解決布滿荊棘。5月10號,歐盟批準了價值7500億歐元的巨額救助計劃。但仔細分析后發(fā)現(xiàn),后市充滿坎坷。首先,巨額救助計劃足以說明歐洲債務危機的嚴重性,當然歐盟實在不希望危機繼續(xù)擴散;其次,救援計劃為市場提供更多的流動性,進而加速全球正在醞釀的通脹風險。再次,未來一段時間債務危機國用此援助資金治理方面存在不確定性。美聯(lián)儲主席伯南克5月11日警告說,希臘債務危機可能威脅到美國銀行體系,進一步打擊了市場情緒。
 
  四.后市展望
 
  1.全球二次探底可能性加大
 
  隨著希臘債務危機蔓延,整個歐盟都陷入恐慌之中,5月10日歐盟斥7500億歐元緩解希臘債務危機影響。不過受歐盟各成員國財政資源動員能力所限,陷入危機的部分歐盟成員國最終能夠獲得的援助金額仍受市場質(zhì)疑。近一段時期以來,投機資金仍然大肆做空歐元即為明證。對于中國來說,在世界經(jīng)濟“二次探底”沖擊較大的情況下,貨幣政策要以較為寬松的公開市場操作與提高準備金率為主;匯率政策仍需堅持獨立自主漸進政策;外貿(mào)政策則要延續(xù)出口扶持和退稅,以促內(nèi)需保出口;對宏觀經(jīng)濟政策要以推動經(jīng)濟增長為首要目標。
 
  所以,目前世界經(jīng)濟與國內(nèi)經(jīng)濟均呈現(xiàn)復雜局勢,對于經(jīng)濟是否二次探底的議論聲逐步高起,宏觀面的不確定性使得大宗商品承受巨大的壓力。
 
  2.財政赤字始終困擾主要經(jīng)濟體
 
  國際貨幣基金組織(IMF)14日敦促發(fā)達國家采取“緊急措施”解決高財政赤字問題,并警告說,如果該問題得不到有效解決,發(fā)達國家經(jīng)濟發(fā)展將受到極大拖累。
 
  國際貨幣基金組織當天發(fā)表的有關各國公共財政的報告預測,發(fā)達國家的總體財政赤字占經(jīng)濟總量的比例將由2007年的73%增至2015年的110%。對西方七國來說,這一比例將升至二戰(zhàn)以來最高水平。希臘債務危機已顯示債務危機的嚴重性不容忽視,如果發(fā)達國家不能采取有效措施降低財政赤字,這些國家的年經(jīng)濟增長率將因此下降0.5個百分點。
 
  3. PE產(chǎn)能擴張較大,供應壓力依舊
 
  PE新增產(chǎn)能偏大,呈現(xiàn)嚴重過剩局面,另外原油及國內(nèi)石化成本面支撐偏弱,商家心態(tài)較為悲觀,出貨困難,預計后市塑料將維持震蕩偏若的格局,等待市場回暖。塑料期貨價格短期內(nèi)有望迎來反彈,但依然改變不了目前的弱勢格局。
 
  對于手中有較多庫存的商家,可以適當在期貨市場做賣出套保,當然要選擇合適的時機,畢竟目前市場已經(jīng)呈現(xiàn)超跌的跡象,現(xiàn)在追空風險加大,建議在連塑反彈至10800——11000附近時可考慮在期貨市場的1009合約做賣出套保。當然具體細節(jié)還須根據(jù)商家的自身風險偏好及經(jīng)營方式來定。

責任編輯:七禾研究

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