應(yīng)昊良：滬鋅不宜樂(lè)觀 短期內(nèi)或?qū)⒄袷幷?/h1>

最新高手視頻！ 七禾網(wǎng) 時(shí)間：2010-05-26 15:11:13 來(lái)源：東證期貨 作者：應(yīng)昊良

5月以來(lái)，滬鋅主力1008合約一路下行，LME鋅03合約跌破前期支撐1930美元一線，之后在宏觀環(huán)境日漸穩(wěn)定的情況下逐步依靠五根小陽(yáng)線階段性筑底。筆者認(rèn)為，雖然短期內(nèi)國(guó)內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)趨于穩(wěn)定，鋅價(jià)的一波強(qiáng)勁跌勢(shì)暫時(shí)得到遏制，但鑒于今年鋅市供需矛盾依然突出以及宏觀經(jīng)濟(jì)尚存不確定性，鋅價(jià)振蕩整理之后料將繼續(xù)下行。 經(jīng)濟(jì)環(huán)境暫時(shí)由利空云集轉(zhuǎn)為中性觀望 對(duì)比前期內(nèi)憂外患的共同夾擊，當(dāng)前無(wú)論是歐元區(qū)主權(quán)債務(wù)危機(jī)，還是國(guó)內(nèi)地產(chǎn)政策乃至加息預(yù)期都暫時(shí)趨于緩和。上周五德國(guó)議會(huì)批準(zhǔn)為歐元區(qū)救助計(jì)劃提供資金的議案，作為歐元區(qū)最大的經(jīng)濟(jì)體，德國(guó)表示拯救歐元不但是其作為會(huì)員應(yīng)盡責(zé)任，同時(shí)也是為了自身乃至整個(gè)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)展所作的努力，在7500億歐元救助計(jì)劃中德國(guó)最多將提供1476億歐元的資金，此舉讓歐元一度得到提振，連續(xù)3日反彈。CFTC最新數(shù)據(jù)顯示，歐元空頭已經(jīng)由前周180億歐元下降至163億歐元，短期內(nèi)空頭離場(chǎng)將使得歐元企穩(wěn)，美元失去重要提振因素。 國(guó)內(nèi)宏觀調(diào)控的方向同樣在上周末時(shí)段里趨于觀望。受發(fā)改委研究所有關(guān)研究人員稱“三年之內(nèi)免談房產(chǎn)稅”消息影響，一時(shí)間地產(chǎn)股全面啟動(dòng)帶領(lǐng)大盤(pán)絕地反擊。雖然以上言論僅是相關(guān)研究人員的個(gè)人觀點(diǎn)，但市場(chǎng)也期待著前期密集出臺(tái)的樓市政策可能將暫告一段落。從當(dāng)前樓市“量減價(jià)升”的格局來(lái)看，開(kāi)發(fā)商與購(gòu)房者已進(jìn)入僵持階段；從短期來(lái)看，“利空出盡是利好”，地產(chǎn)政策暫時(shí)進(jìn)入觀望期對(duì)鋅價(jià)形成一定支撐。即使是從加息角度考慮，隨著國(guó)內(nèi)氣溫好轉(zhuǎn)，新鮮蔬菜和水果等農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格隨著供應(yīng)增長(zhǎng)將有所回落，國(guó)內(nèi)CPI上漲壓力減小，五六月份CPI環(huán)比大幅上升的概率不高，上半年平均升幅可能低于全年調(diào)控目標(biāo)3%。結(jié)合當(dāng)前國(guó)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境，在國(guó)內(nèi)一系列宏觀調(diào)控政策出臺(tái)后，為規(guī)避多重政策的疊加效應(yīng)，二季度剩余的時(shí)間里國(guó)內(nèi)政策將進(jìn)入調(diào)控觀望期，預(yù)計(jì)6月鋅價(jià)將大幅回歸供需面。 鋅市供應(yīng)過(guò)剩局面年內(nèi)將維持 按照世界鉛鋅研究小組的最新預(yù)測(cè)報(bào)告，今年年內(nèi)鋅市總供應(yīng)和需求的增長(zhǎng)速率料將保持穩(wěn)定，2010年鋅市供應(yīng)過(guò)剩局面仍難改觀。從供應(yīng)方面看，今年復(fù)產(chǎn)和新增產(chǎn)能增加8.3%至1205萬(wàn)噸，包括中國(guó)、巴西、芬蘭、秘魯、印度等國(guó)產(chǎn)量都將同比上升，同時(shí)全球精煉鋅的年產(chǎn)量將增加10.3%至1246萬(wàn)噸，其中中國(guó)的預(yù)期增長(zhǎng)率達(dá)到了11.3%。反觀精煉鋅的消費(fèi)，預(yù)計(jì)全球全年上漲11.3%至1205萬(wàn)噸，其中歐洲和美國(guó)增速為21.6%和5.6%，中國(guó)需求也將提高8.9%左右。今年在供需皆有增長(zhǎng)的情況下，鋅過(guò)剩的格局將維持至今年末，過(guò)剩量大約為41.8萬(wàn)噸，鋅自身供需面偏弱將是鋅價(jià)后市承壓回落的主要原因。 滬鋅仍將承壓下行 綜上所述，近期商品市場(chǎng)出現(xiàn)的企穩(wěn)筑底行情主要是由于宏觀基本面由利空轉(zhuǎn)為中性所致，對(duì)于受?chē)?guó)內(nèi)地產(chǎn)政策影響較大的鋅而言，政策觀望期并不代表結(jié)束下跌，假如在一定期限后，房市供需矛盾依然突出，政府下一步政策將會(huì)繼續(xù)跟進(jìn)。而歐元區(qū)的救助計(jì)劃剛拉開(kāi)帷幕，7500億資金的落實(shí)還需更多國(guó)家的挺身而出。由于國(guó)內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境仍存在不確定性，加之鋅市供需面利空，投資者不可對(duì)鋅價(jià)反彈過(guò)分樂(lè)觀。預(yù)計(jì)鋅價(jià)短期內(nèi)將振蕩整理，滬鋅主力1008合約振蕩區(qū)間為15000-16000元/噸，中線下行目標(biāo)位14000元/噸。 責(zé)任編輯：七禾研究

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