為了能夠擺脫困境，尋求創(chuàng)新之路，除了加強品牌建設(shè)、市場推廣、提高質(zhì)量和效率之外，為了降低經(jīng)營成本，鎖定利潤，規(guī)避市場價格風(fēng)險，謀求長期可持續(xù)發(fā)展，并通過市場實踐證明，期貨市場幫助企業(yè)走出單一的經(jīng)營模式，管理市場價格風(fēng)險，調(diào)節(jié)企業(yè)原料的采購和庫存，以實現(xiàn)棉企的長期可持續(xù)發(fā)展，提高國際市場競爭力。

因此，加大對期貨市場的研究和套期保值的運作對于企業(yè)生存和長遠發(fā)展至關(guān)重要。所以有必要對企業(yè)套期保值流程及其風(fēng)險控制進行闡述。
 
　　一、期貨市場
 
　　期貨市場的主要功能就是發(fā)現(xiàn)價格和套期保值。很多企業(yè)和貿(mào)易企業(yè)通過對期貨市場價格的跟蹤和研究，來指導(dǎo)公司原料采購和調(diào)節(jié)原料庫存，通過在期貨市場的套保運作，有效地提高了企業(yè)經(jīng)營抗風(fēng)險能力，保障了企業(yè)健康穩(wěn)健的可持續(xù)發(fā)展。
 
　　套期保值原理主要是依據(jù)經(jīng)濟學(xué)上期貨與現(xiàn)貨兩個市場價格長期走勢大體一致，并在臨近交割時兩者價格趨同。套保的風(fēng)險主要來自于期現(xiàn)基差的變化。所以要做好套期保值就要對期現(xiàn)兩個市場的價差進行跟蹤和研究，并結(jié)合市場供求和企業(yè)經(jīng)營實際，制定一套適宜的套保計劃和風(fēng)險控制流程。
 
　　二、套期保值策略及其流程
 
　　企業(yè)在進行套期保值之前，要搞清楚三個問題，即何是套保、為何套保、如何套保。其實企業(yè)之所需要進行套期保值，主要是因為擔(dān)心企業(yè)的原料采購、庫存或產(chǎn)品銷售等因為市場價格的劇烈波動而遭受損失，從而導(dǎo)致企業(yè)面臨嚴(yán)重虧損甚至倒閉。期貨市場的套期保值分為兩類，即買入保值和賣出保值，滿足不同企業(yè)對不同現(xiàn)貨經(jīng)營方向的保值需求。
 
　　企業(yè)的套期保值流程包括需求分析、策略制定、策略執(zhí)行、風(fēng)險控制以及效果評估等五個環(huán)節(jié)。企業(yè)要對這五個環(huán)節(jié)嚴(yán)格控制，建立流暢的套保制度和流程，保證套期保值能夠順利進行。

1、套保需求分析
 
　　為了能夠規(guī)避市場價格的劇烈波動，控制采購成本，鎖定企業(yè)經(jīng)營利潤，企業(yè)必須要借助期貨市場來轉(zhuǎn)移風(fēng)險。所以套期保值的核心理念就是企業(yè)擔(dān)心什么就保什么，相當(dāng)于給企業(yè)經(jīng)營購買了份保險。
 
　　2、套保策略制定
 
　　套期保值策略和方案的制定則需要對市場供求變化、企業(yè)經(jīng)營狀況以及期現(xiàn)價差走勢進行研究，然后將保值方案報公司批準(zhǔn)。整個套保計劃要按照“循序漸進、結(jié)合實際、控制倉量”的原則進行。

策略的制定主要包括：
 
　　套保數(shù)量：按照公司每月的使用量。
 
　　合約選擇：選擇流動性好的主力合約。
 
　　建倉策略：循序漸進、結(jié)合實際、控制倉量，觀察期現(xiàn)基差變化，然后逐漸加倉。
 
　　資金核算：保證金=建倉保證金+維持保證金。其中建倉保證金與維持保證金保持1：2比例。
 
　　3、套保策略執(zhí)行
 
　　一旦套期保值策略制定后，就需要相關(guān)部門進行嚴(yán)格執(zhí)行。這里的相關(guān)部門包括期貨部門、財務(wù)部門和生產(chǎn)銷售部門。這需要專門部門和流程來完成。
 
　　4、套保風(fēng)險控制
 
　　風(fēng)險控制主要對期貨資金流動、執(zhí)行落實情況以及期現(xiàn)價差變化進行監(jiān)督。套保的風(fēng)險主要來自于期現(xiàn)基差的變化。
 
　　一旦發(fā)生巨大的價格波動，并往不利于期貨持有方向發(fā)展，則嚴(yán)密監(jiān)視現(xiàn)貨動態(tài)，適當(dāng)控制風(fēng)險，減少持倉，或者準(zhǔn)備在期貨上采購現(xiàn)貨，補充庫存。套期保值了結(jié)方式分為平倉對沖和實物交割兩種。企業(yè)要充分了解現(xiàn)金流和采購安排。
 
　　5、套保效果評估
 
　　期貨部位與現(xiàn)貨部位各自平倉了結(jié)和采購或銷售的價位、數(shù)量進行雙向核算評估，算出因為期現(xiàn)基差的變化帶來損益。套保評估的核心在于期貨平倉價格減去建倉成本得出平倉盈虧，而現(xiàn)貨采購成本核算，是否增加，增加多少，兩者進行對沖，以核實控制的采購成本。看兩者孰多孰少，就可以判斷套期保值的效果。
 
　　另外就是套期保值成本，它主要是套期保值的資金利息成本和手續(xù)費，還有這筆資金的機會成本。
 
　　如果涉及交割，交割費用標(biāo)準(zhǔn)將按照交易所的規(guī)定執(zhí)行。

三、企業(yè)套期保值組織構(gòu)架及其風(fēng)控機制
 
　　期貨部門是不可缺少的，特別是在期貨業(yè)務(wù)中是套期保值重要的具體執(zhí)行部門，一般期貨部門都設(shè)置在總經(jīng)理室下面或者與期貨相關(guān)的采購銷售部門。
 
　　期貨信息研究小組一般是由企業(yè)期貨部門與期貨公司研究部門構(gòu)建的，運作決策小組一般是由企業(yè)高層、期貨部門、采購銷售以及財務(wù)部門等負責(zé)人聯(lián)合組成，而運作操盤小組則由期貨部門完成。
 
　　另外，建立嚴(yán)密的風(fēng)險控制機制對于套期保值的成功十分重要。
 
　　總之，通過建立完整的套期保值流程和風(fēng)險控制機制，結(jié)合企業(yè)經(jīng)營實際，配合企業(yè)的原料采購和庫存管理，分析期貨與現(xiàn)貨基差變化趨勢，借助期貨市場的套期保值，企業(yè)可以控制成本，鎖定利潤，建立長遠的發(fā)展規(guī)劃，不斷提高企業(yè)在全球紡織市場中的核心競爭力，并最終實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略。