受印度產量上調以及為了履行出口義務不再免稅進口原糖,將允許糖廠出口96.7萬噸白糖影響,6月2日紐約原糖放量下挫。雖然預期國際糖市將面臨供過于求的中長期利空,但現階段受到白糖供應偏緊的現貨面支撐,原糖期價陷入盤局。目前看,紐約原糖不具備大幅上漲和下跌的條件,中期將維系13-15美分的區(qū)間震蕩。

國內方面,廣西、廣東、云南三大產區(qū)5月份產銷數據公布,5月份食糖銷量較少是由于國家已進行了5批拋儲。關鍵是庫存同比減少,后期市場明擺著供應有缺口。國內糖市已經進入純銷售期的第二個月,按照各省公布的工業(yè)產銷進度,后市供應仍然有一定的缺口。筆者認為,這個缺口的填補取決于國儲糖“四兩撥千斤”的調控作用。農產品價格的大幅上漲已經傷透了宏觀調控部門的腦筋,嚴格調控之聲不絕于耳。這個時候資金不會將糖價推得過高。國家政策調控尚不明朗,投資者須密切關注。

由于今年以來各地氣溫相對較低,對含糖食品飲料的消費起到了一定的制約作用;同時也對處于生長和分蘗期的甘蔗有較大的負面影響。反映到表象的是局部甘蔗植株矮小,加上春季干旱的影響,局部地區(qū)出苗率較低。盡管今年甘蔗種植面積有所增加,由于天氣的因素和疏于管理的原因,新榨季增產幅度仍然是個未知數。在這樣的天氣狀況下,本銷售年度的消費啟動將推遲,新榨季的開榨時間也將延后,為陳糖銷售留足時間。廣西主產區(qū)甘蔗近期生長情況對遠月合約起到一定的支撐作用。如果產量恢復不容樂觀,明年廣西現貨維系4500元的中軸價應該值得期待。

另外,國際國內大宗商品、股市處于空頭市,國家房地產調控收縮流動性構成的金融屬性對鄭糖的影響不可忽視,但也不宜夸大。

從近期鄭糖盤面觀察,似乎有新資金入場豪賭做多,短線偏強但中期底部特征未顯現。后半榨季糖價走勢取決于國家政策調控,新榨季廣西甘蔗生長狀況有較大不確定性,鄭糖不具備大幅殺跌的空間,但抄底時機也尚未成熟。短中期須密切關注國際糖能否企穩(wěn),國內宏觀調控以及系統(tǒng)性風險等因素。

俗語說,“6月的天,娃娃的臉,說變就變”。但6月的國內糖市既不是“漫天飛雪”的殺跌行情,同時反彈時機未到也難“艷陽高照”,而是震蕩尋底的過程。當下鄭糖維系震蕩格局,盤中由于資金斗法震蕩加劇,對于投資者來說,應耐心等待底部探明。