一、市場運行基調(diào)不變

歐債問題升級引發(fā)的市場對經(jīng)濟是否二次探底的擔(dān)憂拖累商品及資本市場全線走低，急速下跌之后，期銅為首的基本金屬于6月8日以歐元兌美元階段性觸底反彈為契機，乘美元指數(shù)高位回落而走出反彈行情。市場風(fēng)險厭惡情緒一定程度的釋放，是基本金屬價格急速回落之后進行技術(shù)性修正的關(guān)鍵，同期，金價與美元表現(xiàn)出小幅回落，同樣意味著市場的憂慮情緒得到稍事的緩解。但我們縱觀整個市場的氛圍不難發(fā)現(xiàn)，至少避險情緒主導(dǎo)下的黃金和美元之間同步上漲的趨勢依然沒有改變，預(yù)示著全球風(fēng)險偏好并沒有明顯改善。

截至到6月9日，國際最大的ETF黃金基金持倉量已經(jīng)增至1298噸，同期，黃金依然處在1220美元之上的歷史高位。

從CFTC期銅持倉情況來看，多頭在前期減持之后，目前非商業(yè)的多空頭寸勢均力敵，總持倉量的下滑意味著資金的凈流出，即基金對市場產(chǎn)生觀望情緒。

綜合來看，至少在市場的運行背景沒有實質(zhì)性改觀的條件下，我們尚且沒有足夠的理由證明市場已經(jīng)走出了原有的運行趨勢，即目前價格的反彈我們暫且僅能看作技術(shù)性的修正，言之反轉(zhuǎn)似乎為時尚早。

二、節(jié)日期間不確定性因素分析

加上本周五晚間外盤的走勢，節(jié)后國內(nèi)市場要消化外盤4個交易日的價格波動，目前不論市場的技術(shù)走勢亦或外部政策走向均進入了膠著時期，即不確定性因素的增強將加劇此間市場的波動。從節(jié)日期間國內(nèi)外經(jīng)濟事件來看，筆者認(rèn)為，相對主要經(jīng)濟體公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)而言，中國政府此間的政策走向?qū)@得更為重要。下面筆者將分別針對外部及內(nèi)部市場的關(guān)注重點進行解析。

首先是主要經(jīng)濟體，包括美國、歐元區(qū)及英國的經(jīng)濟數(shù)據(jù)，其中，美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)的走勢作為對全球經(jīng)濟前景的微觀展示將繼續(xù)左右市場人氣，同期，市場對美聯(lián)儲加息預(yù)期的增強也會進一步凸現(xiàn)數(shù)據(jù)的影響力。而歐元區(qū)及英國的經(jīng)濟數(shù)據(jù)在反映該地區(qū)經(jīng)濟走勢的基礎(chǔ)上，更多的是作為央行調(diào)控利率的衡量尺度。但考慮到歐元區(qū)及英國央行6月份的議息會議剛剛結(jié)束，會上繼續(xù)維持原有利率水平不變，如此來看，節(jié)日期間美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)的走勢將繼續(xù)成為市場關(guān)注的焦點。

其次是中國5月份CPI的公布再次成為市場關(guān)注的焦點，截至筆者發(fā)稿時止，CPI尚未公布，但從此前市場的預(yù)期來看，央行加息的壓力是有增無減，且為減緩市場的波動幅度，政策當(dāng)局更多的選擇在節(jié)日期間公布重要調(diào)控政策，而此次我們依然不排除這種可能性，

三、如何處理節(jié)前頭寸

目前市場的反彈我們暫且僅作為技術(shù)性的修正，因為市場的基調(diào)還未發(fā)生變化，且節(jié)日期間市場又存在諸多政策及美元走勢方面的不確定性，因此建議投資者選擇輕倉或少量持空過節(jié)，原有多單可盤中高點了結(jié)，今日不建議繼續(xù)建倉。