6月4日，美元指數(shù)出現(xiàn)了技術性的突破上揚，這也直接導致外盤原油及基本金屬價格大幅下挫，當日原油跌幅超過4%。在此利空因素的作用下，6月7日國內大宗商品價格出現(xiàn)了全線下跌的局面，工業(yè)品的跌幅最為突出，其中，銅、鋅、橡膠、塑料和PTA的主力合約均出現(xiàn)了跌停的局面，PVC也是以接近跌停的價格收盤。不過，在隨后幾個交易日里，PVC期價呈現(xiàn)出振蕩回升的態(tài)勢。雖然國內端午節(jié)期間國外大宗商品價格連續(xù)上漲并沒有對PVC價格構成明顯支撐，但筆者認為，在全球經濟逐漸趨穩(wěn)、美元指數(shù)沖高回落以及國內PVC價格成本支撐的多種因素作用下，后期PVC期價將在完成振蕩筑底后緩慢回升。

此前，在歐洲債務危機疑慮未能徹底消除的情況下，美國勞工部公布的5月份就業(yè)數(shù)據(jù)令人失望，從而引發(fā)投資者對于美國經濟能否持續(xù)復蘇的擔憂，進而對全球大宗商品價格構成進一步打壓。不過，低于市場預期的美國就業(yè)增加人數(shù)并沒有對大宗商品構成持續(xù)打壓，價格隨后出現(xiàn)了穩(wěn)步回升的局面。筆者認為，這主要得益于近期歐洲經濟體出現(xiàn)了持穩(wěn)的跡象。眾所周知，引發(fā)本輪歐洲債務危機的導火索是希臘出現(xiàn)的財政危機，不過，從近期的一些情況來看，希臘的財政問題已經處于逐步解決的過程當中，由此造成的負面影響正在逐步減弱。近期幾大評級機構再次下調希臘信用評級，穆迪6月14日表示，由于歐盟與國際貨幣基金組織對希臘的拯救方案存在一定風險，該機構將希臘國債評級再次下調至“垃圾級”，但此消息并沒有對市場進一步產生負面影響，市場反應平淡。另外，由歐盟、國際貨幣基金組織和歐洲央行組成的聯(lián)合調查小組在6月17日發(fā)表的聲明中指出，希臘削減財政赤字和經濟改革的計劃正在順利進行中，同時還表示，希臘的財政改革計劃已走上正軌。6月17日，在歐盟峰會上，各國領導人最終通過了歐盟未來10年經濟發(fā)展戰(zhàn)略等一系列改革方案，希望就此走出歐洲債務危機的陰影，并通過金融監(jiān)管、預算控制、提高競爭力等實現(xiàn)一個共同的目標。就目前情況來看，雖然歐洲債務危機還未能得到徹底解決，但我們看到歐盟各國政府的救市決心不會改變，未來歐洲經濟有望企穩(wěn)，進而促使全球經濟處于穩(wěn)定的局面當中。

盡管6月4日美元指數(shù)出現(xiàn)了破位上行的局面，但隨后卻出現(xiàn)了明顯的沖高回落態(tài)勢。并且在過去一周內，美元指數(shù)創(chuàng)出了近55周以來的最大單周跌幅，目前指數(shù)進一步向85關口靠近。從技術上來看，美元指數(shù)在突破前期87.5高點壓制后未能延續(xù)漲勢，更為重要的是，隨后指數(shù)快速跌穿該整數(shù)點位且均線呈現(xiàn)出明顯的空頭趨勢，可以判斷，美元指數(shù)的階段性頂部或已形成。從基本面來看，隨著歐洲債務危機的穩(wěn)定，前期在美元上的避險資金開始陸續(xù)獲利撤離，轉投跌幅過大的歐元市場，大宗商品價格將受到較大程度的支撐。

除了以上宏觀層面及美元指數(shù)的影響之外，國內PVC自身的成本支撐也是促使目前PVC期價難以繼續(xù)下跌的重要原因。在以電石法主導的國內PVC生產當中，電價的變動對于PVC生產成本的影響極其明顯，這不僅體現(xiàn)在電石的生產中，PVC生產中所需要的氯氣是通過原鹽的電解產生的，其中也會消耗大量的電能。據(jù)統(tǒng)計，在電石法PVC的生產成本中，電石價格占了近70%，而電力又占了電石生產成本的60%，可想而知，電價對于PVC價格的影響是最直接的。近期有消息稱，今年以來由于煤價已經上漲超過10%，國內電價面臨較大的上漲壓力，發(fā)改委正在研究電價調整一事。如果后期出臺電價上調的舉措，那么PVC的生產成本又將抬升一個臺階，去年11月份的上漲行情或將重現(xiàn)。除了電價因素外，另一個不能忽視的重點是目前國內燒堿的價格，由于印染、電解鋁等燒堿消費行業(yè)今年以來一直處于低迷狀態(tài)，導致對燒堿的消費大幅萎縮，從而使燒堿價格始終難有起色，而這勢必會拖累后期氯堿行業(yè)的整體開工率，促使PVC產量出現(xiàn)一定下降。

雖然以上因素都對PVC價格構成利多影響，但筆者認為這并不代表目前PVC期價就能持續(xù)上漲，因為市場還主要受到以下兩點利空因素的影響：第一，作為PVC下游消費最大的領域，房地產行業(yè)今年5月份以來受到國家連續(xù)調控政策的影響已經出現(xiàn)了成交量大幅萎縮的局面，這將對后期國內房地產的新開工面積構成負面影響，進而減少對PVC的需求。第二，從目前國內PVC期貨的成交及持倉量來看，還不具備大幅單邊上漲的條件，在成交量維持低位的情況下，投機資金的參與熱情將明顯不足，而套保盤的打壓也使得價格難以持續(xù)上行。

綜上所述，筆者認為，后期國內PVC整體走勢仍會表現(xiàn)為振蕩筑底，在完成筑底行情后，PVC期價有望緩慢回升。具體操作上，投資者可嘗試性在7050元/噸附近多單入場，止損點位設在前期的6900元/噸低點位置，第一目標價格設在7300元/噸。