一．現(xiàn)貨分析
 
　　雖然受國家拋儲60萬噸和增發(fā)100萬噸棉花進口配額的利空消息打壓，膽本周國內(nèi)棉花現(xiàn)貨價格依然保持上漲態(tài)勢，6月18日CC Index 229報價為18398，相比上周上升189，不過由于下游織布、服裝企業(yè)的產(chǎn)銷壓力上升以及人民幣將加快升值速度等利空因素的影響，棉花價格很難走出前期強勢行情，個人認為，短期價格以振蕩下行概率偏大。
 
　　棉花現(xiàn)貨價格及升貼水

二．ICE持倉分析
 
　　本周ICE棉花傳統(tǒng)基金非商業(yè)多頭持倉出現(xiàn)一定幅度的增加，而空頭持倉相對減少，但總體來看，非商業(yè)凈頭寸出現(xiàn)下滑趨勢，非商業(yè)凈頭寸下滑說明主力資金對后市看空。
 
　  鄭棉多空對比指數(shù)
 
　　本周鄭棉中天多空實力對比指數(shù)出現(xiàn)下滑走勢，目前已經(jīng)跌回到零附近，說明短期多空面比較膠著，但總體走勢已經(jīng)說明多方出現(xiàn)松動。
 
　　三．庫存?zhèn)}單分析
 
　　本周鄭棉的倉單加有效預報繼續(xù)減少，而且有加速下降之勢，庫存下降對期價將形成一定的支撐作用。
 
　　四.行情回顧與展望
 
　　鄭棉指數(shù)：本周鄭棉主力CF1101反彈到前期形成的上升通道下邊，但明顯動能不足，并留下一個比較標準的黃昏之星，而且，整體來看，期價在反彈是持倉量與成交量逐步減少，而在近期下跌過程中成交量與持倉量相對較大，另外，KDJ也已經(jīng)在高位并有形成死叉之勢，后市有振蕩下行趨勢。
 
　　ICE棉花期貨指數(shù)：ICE棉花期貨指數(shù)目前的反彈高度明顯低于前期高點，說明弱勢格局明顯，另外，從KDJ指標來看，目前已經(jīng)在高位形成死叉，后市下行趨勢比較明顯。
 
　　五．總結：
 
　　綜上所述，棉花供需面短期依然處于緊張趨勢，但受利空因素打壓，期價難以有所起色，技術形態(tài)看，期價弱勢格局顯現(xiàn)，后市下跌趨勢明顯。但綜合來看，基本面強勁難以在短時間內(nèi)改觀，目前國家有將近150萬噸的儲備，出去50萬噸的戰(zhàn)略儲備外，最多100萬噸的拋儲，相當于國內(nèi)一個月的需求，可見拋儲對期價打壓力度有限。因此，我們認為期價短期會弱勢振蕩，但下探可見有限。