在目前避險(xiǎn)氛圍濃厚的大背景下，PVC自身的商品屬性被削弱，其走勢(shì)受宏觀經(jīng)濟(jì)的影響較大。在宏觀面企穩(wěn)之前，6月上旬PVC出現(xiàn)探底行情，6月7日PVC主力1009合約最低下探至6900元/噸，較6月1日的最高點(diǎn)7465元/噸下跌565點(diǎn)，跌幅達(dá)到7.57%，較現(xiàn)貨貼水達(dá)200—300元/噸。之后隨著利空影響逐漸減弱，國(guó)際原油價(jià)格逐步回升，且國(guó)內(nèi)市場(chǎng)做多情緒漸濃，1009合約開(kāi)始止跌反彈，至6月21日，日內(nèi)最高漲至7395元/噸，隨后出現(xiàn)小幅回落，6月23日收盤(pán)價(jià)7190元/噸，較6月7日收盤(pán)價(jià)上漲255點(diǎn)，漲幅3.68%。

近期PVC現(xiàn)貨市場(chǎng)表現(xiàn)低迷

近期，國(guó)內(nèi)PVC下游需求并無(wú)明顯放大，同時(shí)由于市場(chǎng)貨源供應(yīng)較為充裕，下游并不急于采購(gòu)，以隨用隨取為主，因此，PVC現(xiàn)貨市場(chǎng)的不景氣狀況有加深趨勢(shì)。整體上看，市場(chǎng)利空因素明顯，尤其是國(guó)內(nèi)期貨走勢(shì)不斷下行對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)形成嚴(yán)重打壓，導(dǎo)致現(xiàn)貨市場(chǎng)行情低迷下行。美國(guó)公布的5月份就業(yè)人數(shù)增幅不及預(yù)期，就業(yè)數(shù)據(jù)令人失望，同時(shí)匈牙利也可能陷入債務(wù)危機(jī)，這些因素使投資者再度受到打擊。外盤(pán)商品價(jià)格大幅下滑，拖累國(guó)內(nèi)PVC期貨跟隨大跌，與PVC現(xiàn)貨價(jià)格出現(xiàn)倒掛現(xiàn)象，造成PVC現(xiàn)貨價(jià)格出現(xiàn)50—100元/噸不等的跌幅。今年4月份以來(lái)的一系列房地產(chǎn)調(diào)控政策使型材、管材等PVC硬制品訂單出現(xiàn)萎縮，導(dǎo)致下游需求持續(xù)不振，也對(duì)PVC現(xiàn)貨價(jià)格構(gòu)成利空影響，市場(chǎng)壓力進(jìn)一步加大，PVC現(xiàn)貨市場(chǎng)整體走軟，貿(mào)易商維持觀望，下游小單交易，價(jià)格保持陰跌。

隨著利空因素的逐步消化，市場(chǎng)止跌企穩(wěn)，部分商家開(kāi)始試探性調(diào)整報(bào)價(jià)，市場(chǎng)低價(jià)貨源雖有所減少，但成交未見(jiàn)跟進(jìn)，下游需求依然疲軟，仍以隨用隨取為主。截至6月25日，市場(chǎng)氣氛仍較低迷，華東電石料市場(chǎng)價(jià)格集中在7200—7250元/噸，華東乙烯料價(jià)格為7350—7600元/噸；華南電石料價(jià)格集中在7250—7350元/噸，華南乙烯料價(jià)格為7550—7700元/噸。

原料電石價(jià)格欲漲乏力

近期，高耗能行業(yè)優(yōu)惠電價(jià)清理、落后產(chǎn)能淘汰計(jì)劃等一系列關(guān)于電石行業(yè)的消息層出不窮，電石行業(yè)壓力重重。截至目前，內(nèi)蒙古及甘肅省發(fā)改委已經(jīng)出臺(tái)相關(guān)細(xì)則，并將通知下發(fā)到企業(yè)，通知中明確表示，自6月1日起，內(nèi)蒙古電石類(lèi)電價(jià)每千瓦時(shí)提高3.7分，甘肅地區(qū)電石生產(chǎn)用電電度電價(jià)在現(xiàn)行價(jià)格基礎(chǔ)上每千瓦時(shí)平均提高0.0203元（電壓等級(jí)35KV）。而其他一些地區(qū)如廣西、福建、河北、寧夏、河南、湖北、山西等也都陸續(xù)發(fā)出通知，表示將取消高耗能企業(yè)的優(yōu)惠電價(jià)，同時(shí)提高差別電價(jià)的加價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，但是電價(jià)上漲幅度尚未有明確規(guī)定。作為耗電大戶的電石行業(yè)，電力成本占了電石成本的很大部分，生產(chǎn)1噸電石需要耗電3450—3500千瓦時(shí)。電價(jià)上調(diào)無(wú)疑使得電石成本隨之增加，但目前困擾電石企業(yè)更多的還是下游PVC市場(chǎng)環(huán)境惡劣，無(wú)法承擔(dān)由電石企業(yè)轉(zhuǎn)嫁來(lái)的成本壓力，故導(dǎo)致電石價(jià)格上漲乏力。由于電價(jià)上調(diào)的消息5月下旬就已傳出，當(dāng)時(shí)電石價(jià)格即聞聲上漲，實(shí)際上已提前消化了電價(jià)調(diào)整的利好影響。到6月份真正實(shí)施時(shí)，利好的程度大打折扣，電價(jià)政策利好提前透支。

PVC市場(chǎng)走勢(shì)低迷，對(duì)電石需求有所減少。一方面，隨著乙烯類(lèi)產(chǎn)品價(jià)格的進(jìn)一步走低，部分有條件的PVC生產(chǎn)企業(yè)開(kāi)始有計(jì)劃的轉(zhuǎn)購(gòu)單體進(jìn)行生產(chǎn)，間接抑制了電石市場(chǎng)占有率；另一方面，多數(shù)PVC企業(yè)表示無(wú)力承擔(dān)高昂的電石價(jià)格，甚至有企業(yè)考慮通過(guò)限產(chǎn)來(lái)減少虧損。

進(jìn)口EDC、VCM價(jià)格走低

隨著原油價(jià)格的走低，近期EDC和VCM價(jià)格有所回落。截至6月25日，EDC中國(guó)主港報(bào)價(jià)為500—530美元/噸，華東出庫(kù)價(jià)格為4600—4800元/噸；VCM中國(guó)主港報(bào)價(jià)為800美元/噸，華東出庫(kù)價(jià)格為6300—6450元/噸。按照上述報(bào)價(jià)核算，目前國(guó)內(nèi)乙烯法PVC生產(chǎn)成本已下降至7500—8000元/噸，低端價(jià)位7500元/噸已經(jīng)接近目前華東地區(qū)電石法企業(yè)生產(chǎn)成本，這也使得部分山東、江蘇電石法PVC工廠考慮轉(zhuǎn)用VCM單體代替電石生產(chǎn)PVC。

5月份國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)投資持續(xù)增加

5月份，全國(guó)房地產(chǎn)投資累計(jì)13914億元，較4月份的9932億元單月新增投資3982億元，累計(jì)同比與單月環(huán)比增速分別為38.2%、19.2%（4月新增投資3338億元）。從單月投資的歷史對(duì)比看，2005年以來(lái)，3982億元的單月投資是歷史第三高水平，最高單月投資為2009年12月的4960億元。5月份，全國(guó)商品房屋新開(kāi)工面積累計(jì)6.15億平米，較4月份的4.57億平米單月新增開(kāi)工面積1.58億平米，累計(jì)同比與單月環(huán)比增速分別為72.4%、15%（4月新增開(kāi)工面積1.38億平米）。5月份，全國(guó)房地產(chǎn)企業(yè)完成土地購(gòu)置面積1.29億平米，較4月份的0.92億平米單月新增購(gòu)置面積0.37億平米，累計(jì)同比與單月環(huán)比增速分別為31.1%、30%（4月新增購(gòu)置0.3億平米）。

謹(jǐn)慎對(duì)待7月行情

考慮到國(guó)內(nèi)PVC有65%以上的量是用在房地產(chǎn)方面，主要用于型材、管材等材料，這些屬于房地產(chǎn)業(yè)的后續(xù)配套設(shè)施，1—5月份房地產(chǎn)開(kāi)工面積及總投資持續(xù)增加，為三季度PVC市場(chǎng)提供了良好的需求基礎(chǔ)，而且7月、8月為傳統(tǒng)的PVC制品消費(fèi)旺季，從這個(gè)角度來(lái)講，7月份現(xiàn)貨市場(chǎng)有望迎來(lái)一絲曙光。從PVC期貨1009合約日線圖可以看出，本月1009合約突破前期低點(diǎn)，創(chuàng)出新低6900元/噸，之后展開(kāi)小幅反彈行情，但由于壓力猶存，上行動(dòng)力不足，月底呈現(xiàn)出振蕩格局，整體走勢(shì)較弱。

雖然7月份現(xiàn)貨市場(chǎng)需求有望較6月份好轉(zhuǎn)，但由于近期商品市場(chǎng)整體受宏觀經(jīng)濟(jì)影響較大，基本面的好轉(zhuǎn)要配合宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的企穩(wěn)向好才能形成有效的上升動(dòng)力。而近期人民幣匯改重啟將影響商品出口，如后期人民幣出現(xiàn)升值，則會(huì)抑制商品的出口量，屆時(shí)PVC現(xiàn)貨需求也將受到抑制，同時(shí)對(duì)期市形成利空影響。因此，建議投資者不宜過(guò)分樂(lè)觀，謹(jǐn)慎對(duì)待即將到來(lái)的7月行情。