由于國(guó)內(nèi)玉米需求好轉(zhuǎn)以及北方產(chǎn)區(qū)出現(xiàn)洪澇災(zāi)害的影響，連玉米在7月份振蕩上揚(yáng)，其中主力1101合約及1105合約期價(jià)向年內(nèi)高點(diǎn)逼近。目前，政策性因素、新季玉米產(chǎn)量前景以及需求狀況已成為影響玉米行情發(fā)展的主要因素。筆者認(rèn)為，在需求回升和新季玉米供應(yīng)量或?qū)⒃鲩L(zhǎng)的背景下，連玉米期價(jià)將維持高位振蕩格局。

產(chǎn)區(qū)天氣及當(dāng)前洪澇災(zāi)害對(duì)價(jià)格的影響

國(guó)內(nèi)玉米主產(chǎn)區(qū)東北地區(qū)入夏初期遭遇高溫天氣，市場(chǎng)一度擔(dān)憂作物是否會(huì)像去年那樣受到干旱的影響，但7月中旬以來(lái)產(chǎn)區(qū)出現(xiàn)了大范圍降雨，在解除干旱威脅的同時(shí)卻帶來(lái)了洪澇災(zāi)害。據(jù)了解，吉林、遼寧等地在7月下旬受到特大暴雨侵襲，局部地區(qū)出現(xiàn)了內(nèi)澇，玉米倒伏，部分低洼地塊玉米可能會(huì)減產(chǎn)。農(nóng)業(yè)專家認(rèn)為，玉米在生長(zhǎng)初期遭遇洪澇災(zāi)害不會(huì)形成實(shí)質(zhì)性的損害，對(duì)于玉米而言，8月份是生長(zhǎng)的關(guān)鍵時(shí)期，暴雨天氣雖會(huì)帶來(lái)一定的不利影響，但并不是主要的危害因素，當(dāng)前產(chǎn)區(qū)總體的玉米生長(zhǎng)狀況表現(xiàn)良好。整體來(lái)看，今年?yáng)|北和華北地區(qū)的玉米播種面積有所擴(kuò)大，如果在10月份玉米收獲期間主產(chǎn)區(qū)不遭遇早霜天氣的影響，今年我國(guó)玉米產(chǎn)量估計(jì)將比去年增長(zhǎng)。然而，在新季玉米上市前，玉米市場(chǎng)供應(yīng)偏緊的局面將延續(xù)，市場(chǎng)價(jià)格預(yù)計(jì)仍將高位運(yùn)行。而從銷區(qū)的情況來(lái)看，南方地區(qū)在7月份也遭遇了大范圍的洪澇災(zāi)害，并對(duì)玉米等農(nóng)產(chǎn)品的運(yùn)輸造成不利影響，這支撐南方地區(qū)玉米價(jià)格走高。

國(guó)內(nèi)供需緊平衡，進(jìn)口將提升國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)的關(guān)聯(lián)度

近年來(lái)，我國(guó)玉米市場(chǎng)供需形勢(shì)處于緊平衡狀態(tài)，連續(xù)數(shù)年的糧食豐收令國(guó)內(nèi)玉米市場(chǎng)呈現(xiàn)自給自足和進(jìn)口疲軟的特征，但如果遇到減產(chǎn)年份，國(guó)內(nèi)玉米的供需緊平衡態(tài)勢(shì)很容易被打破。去年?yáng)|北產(chǎn)區(qū)遭遇干旱天氣，導(dǎo)致我國(guó)2009/2010年度玉米產(chǎn)量從前一年度的1.52億噸下降到1.40億噸左右，加上養(yǎng)殖業(yè)和玉米加工業(yè)的需求增長(zhǎng)呈現(xiàn)剛性，后期一旦玉米減產(chǎn)就很可能導(dǎo)致國(guó)內(nèi)供應(yīng)偏緊，并會(huì)推動(dòng)價(jià)格上漲，尤其是優(yōu)質(zhì)玉米的價(jià)格上漲力度更大。

今年6、7月份，國(guó)內(nèi)玉米產(chǎn)銷區(qū)現(xiàn)貨價(jià)格比去年同期上漲20%-25%。由于國(guó)內(nèi)玉米價(jià)格較高以及養(yǎng)殖業(yè)需求好轉(zhuǎn)，部分飼料生產(chǎn)企業(yè)開(kāi)始尋求進(jìn)口。據(jù)了解，4月以來(lái)，我國(guó)已經(jīng)購(gòu)入近100萬(wàn)噸美國(guó)玉米，為1995年以來(lái)最高采購(gòu)量。國(guó)家發(fā)改委有關(guān)人員認(rèn)為，玉米進(jìn)口對(duì)國(guó)內(nèi)玉米價(jià)格影響不大，因每年玉米進(jìn)口關(guān)稅配額為720萬(wàn)噸，即使進(jìn)口配額全部用完，進(jìn)口量占國(guó)內(nèi)玉米需求量的比例也不足5%，對(duì)國(guó)內(nèi)價(jià)格影響有限。然而，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，今后數(shù)年我國(guó)玉米必須保持穩(wěn)定增產(chǎn)才能滿足養(yǎng)殖業(yè)和深加工產(chǎn)業(yè)的需求，一旦出現(xiàn)減產(chǎn)年份，則玉米的期末庫(kù)存將會(huì)大幅下降，就需進(jìn)口玉米來(lái)滿足國(guó)內(nèi)需求。估計(jì)今后數(shù)年我國(guó)玉米進(jìn)口量可能每年將保持在400萬(wàn)—600萬(wàn)噸。另外，如果我國(guó)玉米采購(gòu)量增加，將會(huì)被國(guó)際市場(chǎng)投機(jī)者炒作，并會(huì)推動(dòng)國(guó)際玉米價(jià)格上漲，進(jìn)口玉米價(jià)格對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的影響也會(huì)擴(kuò)大，這也會(huì)使得連玉米期價(jià)和國(guó)際市場(chǎng)玉米期價(jià)的聯(lián)動(dòng)性增強(qiáng)。

生豬價(jià)格上漲，養(yǎng)殖效益回升

今年前5個(gè)月，國(guó)內(nèi)生豬價(jià)格持續(xù)走低，同時(shí)玉米價(jià)格上漲，導(dǎo)致豬糧比降至5：1，許多生豬養(yǎng)殖戶都出現(xiàn)虧損，最終導(dǎo)致母豬被淘汰，存欄量降低，生豬供應(yīng)下降。與此同時(shí)，南方地區(qū)的廣西、福建和江西等省的洪澇災(zāi)害對(duì)養(yǎng)殖業(yè)影響嚴(yán)重，預(yù)估這些地區(qū)的生豬死亡約240萬(wàn)頭，占這些地區(qū)生豬存欄量的0.8%，局部地區(qū)毛豬供貨量不足。另外，國(guó)家有關(guān)部門在4月份以來(lái)在多個(gè)地區(qū)分期分批啟動(dòng)了中央儲(chǔ)備凍肉收儲(chǔ)工作，逐漸穩(wěn)定了豬肉市場(chǎng)價(jià)格。

7月以來(lái)，國(guó)內(nèi)生豬價(jià)格明顯回升。據(jù)國(guó)家發(fā)改委監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，截至目前，國(guó)內(nèi)生豬價(jià)格連續(xù)數(shù)周保持上升態(tài)勢(shì)，如7月21日全國(guó)36個(gè)大中城市生豬出場(chǎng)平均價(jià)格為每公斤12.23元，二等黃玉米批發(fā)價(jià)格為每公斤2.02元，豬糧比價(jià)已升至6.05：1，重回6：1的盈虧平衡點(diǎn)之上。當(dāng)前養(yǎng)殖戶生豬養(yǎng)殖效益已達(dá)每頭120—200元。養(yǎng)殖效益的回升有助于保護(hù)生豬生產(chǎn)積極性，穩(wěn)定生豬供應(yīng)量，同時(shí)也使得飼料銷售增長(zhǎng)，飼料企業(yè)采購(gòu)玉米趨于積極，這給玉米市場(chǎng)帶來(lái)偏多影響，也會(huì)支撐玉米期價(jià)走高。

商品指數(shù)走高，相關(guān)品種揚(yáng)升，玉米期價(jià)受到支撐

受新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)以及歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)緩解等因素影響，加上美元指數(shù)大幅下滑，商品市場(chǎng)價(jià)格在7月份走高。從技術(shù)面來(lái)看，谷物指數(shù)創(chuàng)下了年內(nèi)新高，包括玉米在內(nèi)的谷物期價(jià)呈現(xiàn)振蕩上揚(yáng)的態(tài)勢(shì)。從國(guó)際玉米市場(chǎng)來(lái)看，美玉米主力12月合約期價(jià)向上突破了市場(chǎng)心理阻力位400美分，技術(shù)強(qiáng)勢(shì)有望延續(xù)。國(guó)際谷物的勁升對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)具有心理支撐作用，尤其是相關(guān)品種豆粕的走高對(duì)于同樣作為飼料主要原料的玉米走勢(shì)提供了更大支撐。

從以上分析來(lái)看，當(dāng)前玉米市場(chǎng)利多因素較多，并使得玉米期價(jià)維持在高位。但后期政策性因素及新季玉米產(chǎn)量增長(zhǎng)對(duì)價(jià)格的影響也不可忽視。7月28日，國(guó)家發(fā)改委發(fā)布通知要求地方政府制止農(nóng)產(chǎn)品囤積和價(jià)格投機(jī)行為，要求企業(yè)嚴(yán)格遵守糧食收購(gòu)定價(jià)政策，禁止抬級(jí)抬價(jià)擾亂市場(chǎng)秩序。整體來(lái)看，政策調(diào)控對(duì)玉米價(jià)格具有一定的偏空影響，同時(shí)預(yù)計(jì)國(guó)家會(huì)繼續(xù)拋售臨儲(chǔ)玉米來(lái)調(diào)控市場(chǎng)，而新季玉米潛在增產(chǎn)的前景也會(huì)抑制價(jià)格上漲空間。此外，連玉米主力1101合約和1105合約期價(jià)雖然7月份振蕩上揚(yáng)，但尚未形成突破，加上成交不夠活躍，市場(chǎng)交易心態(tài)謹(jǐn)慎，預(yù)計(jì)連玉米期價(jià)將呈現(xiàn)高位徘徊特征。