黃金價格7月份下跌2.2%，7月28日金價下跌至1156美元/盎司，月跌幅最低達(dá)到5%。7月份是今年3月以來首次下跌，金價從6月21日創(chuàng)下的高價1265美元/盎司下跌6.5%。
 
　　SPDR黃金信托基金持有量下跌至1282.28噸。很難判斷到底是一部分投資者進(jìn)行恐慌性拋售還是準(zhǔn)備撤離黃金市場。

看空黃金的人之前不會相信金價會越過1000美元而后又升至1200美元上方。他們認(rèn)為當(dāng)前的牛市是受到投機(jī)者驅(qū)動。而之前，金價也并非受到通脹因素而上漲，因為當(dāng)前我們處于通縮環(huán)境。黃金的財富儲藏功能似乎被忽略了，盡管儲備黃金并沒有利息但自2001年開始黃金價值上升了250%-400%。當(dāng)然過去的表現(xiàn)不能保證未來的表現(xiàn)，但當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)的不穩(wěn)定，債務(wù)危機(jī)，貨幣危機(jī)等都影響金價走勢。
 
　　美聯(lián)儲面臨的尷尬境地
 
　　美國經(jīng)濟(jì)目前可以被描述為“L型”復(fù)蘇，美國當(dāng)前面臨高失業(yè)率和債務(wù)負(fù)擔(dān)過重的問題，但更糟糕的是消費者對經(jīng)濟(jì)和房地產(chǎn)行業(yè)的復(fù)蘇沒什么信心，至少認(rèn)為不會在未來幾年復(fù)蘇。
 
　　美聯(lián)儲主席伯南克認(rèn)為美國經(jīng)濟(jì)未來仍舊充滿著不確定性，對經(jīng)濟(jì)的信心有所下降。他說，雖然就業(yè)增長乏力抑制消費者信心，但薪資上升可能推動未來幾個季度的家庭消費增長。他表示：“雖然美國經(jīng)濟(jì)全面復(fù)蘇還有相當(dāng)長的路要走，但家庭和企業(yè)需求上升應(yīng)該有助維持經(jīng)濟(jì)增長。”在回答聽眾提問時他說：“我們維持強(qiáng)有力的貨幣政策，以支持復(fù)蘇?！钡麤]有討論美聯(lián)儲可能采取的進(jìn)一步經(jīng)濟(jì)刺激政策。前美聯(lián)儲研究員John Ryding說，伯南克的講話預(yù)示下周美聯(lián)儲決策者將在會議政策聲明中不會提及重大的政策變化，也不會采取新的措施來降低利率和失業(yè)。占美國經(jīng)濟(jì)約70%的消費支出在未來幾個季度可能加速上升。美聯(lián)儲決策者現(xiàn)在開始考慮如何刺激經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，減少失業(yè)，而在過去1年一直在研究如何收回創(chuàng)紀(jì)錄的貨幣刺激措施。7月30日的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示美國經(jīng)濟(jì)第二季度經(jīng)濟(jì)增長年率放緩至2.4%，不如預(yù)期，因失業(yè)居高不下，降低消費支出。在這樣的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，一點點小的負(fù)面消息都會引起很大的波瀾。類似經(jīng)濟(jì)衰退和蕭條這類詞幾乎是不可接受的。房地產(chǎn)市場也進(jìn)入另一個下滑階段，銷售和抵押貸款比率都下降到記錄低點。
 
　　美國債務(wù)危機(jī)
 
　　今年美國48個州都面臨赤字，總計大約超過3000億美元。而希臘危機(jī)預(yù)計債務(wù)赤字大約在280億美元，希臘債務(wù)大約占GDP的13.6%，而預(yù)計美國有幾個州的赤字大約占GDP比例超過20%，這些州包括加利福尼亞，紐約，佛羅里達(dá)，伊利諾伊。美國有十幾個州都是比希臘葡萄牙等國家大得多的經(jīng)濟(jì)體，預(yù)計這些州的赤字都將達(dá)到之前預(yù)計的高水平。
 
　　通貨緊縮
 
　　美國政府可能會接受通貨膨脹，如果一定要在通脹和通縮之間做選擇的話，如此一來通縮、衰退和壞賬的威脅就會降低。80年代初經(jīng)歷了高通脹后，沃爾克將利率提高25%，隨后出現(xiàn)了20年的繁榮時期。但歷史是否會重演？這將會導(dǎo)致美元在國內(nèi)外貶值。營救美國經(jīng)濟(jì)是美聯(lián)儲和政府的首要任務(wù)。
 
　　后果
 
　　美國國內(nèi)的消費者從儲蓄轉(zhuǎn)為消費，因為他們意識到他們的儲蓄正在貶值。貨幣告訴流通，會刺激零售銷售，庫存建立，資本貨物投資和經(jīng)濟(jì)增長。如果通貨膨脹再次抬頭，沃爾克也總會有辦法解決。
 
　　美國以外地區(qū)，美元也在貶值。依靠出口貿(mào)易的國家會保持當(dāng)前的出口水平，貨幣大幅貶值會令貨幣變得充裕，瑞士法郎會與美元一起貶值，以保持其競爭力。
 
　　歐元區(qū)也不會樂于見到美元貶值，如果美元貶值其他貨幣也幾乎不可能成為避險貨幣。但美國債券持有國更不愿意美元貶值。中國曾經(jīng)尋求美元不貶值的保證，一旦這些國家持有的美國債券價值得不到保證，他們可能會選擇不購買或轉(zhuǎn)而尋求新的美元資產(chǎn)。如果一旦此類現(xiàn)象發(fā)生，美國債券市場將受到很大沖擊。那些國家可能會選擇其他貨幣作為出口交易貨幣。美元需求降低，美國經(jīng)濟(jì)會受到很嚴(yán)重的打擊。但目前看來這點并不是美國經(jīng)濟(jì)的要害。目前美聯(lián)儲要做的是利用有限的工具令經(jīng)濟(jì)保持平衡。如果過早地控制通脹，那么通縮就會出現(xiàn)。如果太晚采取措施，通脹率會大幅增長。
 
　　未來六個月黃金需求將增加
 
　　未來六個月亞洲投資者可能會推升黃金的需求。路透調(diào)查顯示由于金價下跌，投資者可能會再次在低位買入黃金。印尼印度等地的現(xiàn)貨黃金需求也將增長。
 
　　因此這次的下跌可以看做是牛市中的一次調(diào)整。盡管短期價格波動，但長期仍然看漲，隨著貨幣貶值，黃金仍然是抵御通脹的重要工具。
 
　　短期看comex期金正在蓄勢反彈，波動區(qū)間為1169.6-1194.8范圍，當(dāng)前處于5浪上升初期階段，布林通道上軌1259.4，中長期看高1305.5美元。