國(guó)際農(nóng)作物減產(chǎn)擔(dān)憂情緒仍在,在美豆、BMD及原油上行突破走勢(shì)的帶動(dòng)下,本周國(guó)內(nèi)油脂繼續(xù)攀升走強(qiáng)。筆者認(rèn)為,短期油脂高位追漲須謹(jǐn)慎,但因油脂基本面行情好轉(zhuǎn)支撐,試探性高位短空空間有限,設(shè)置好止損點(diǎn)位。

國(guó)際市場(chǎng)上,在整體宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境維穩(wěn)基調(diào)下,7、8月份是美豆關(guān)鍵生長(zhǎng)期,天氣不確定性因素支撐美豆自900美分一路飆升。小麥上漲利多溢出影響進(jìn)而帶動(dòng)美豆沖破1000點(diǎn)關(guān)口后繼續(xù)攀升。從國(guó)內(nèi)采購(gòu)的美豆1月船期看,以連盤1101油粕價(jià)位核算,利潤(rùn)值仍位于100-150元/噸左右。此外,拉尼娜現(xiàn)象拖延棕櫚油產(chǎn)量增幅以及7月份馬來西亞棕櫚油出口溫和增加影響,BMD基準(zhǔn)10月上沖2600點(diǎn)一線。相對(duì)于外盤,國(guó)內(nèi)油脂依然有小幅補(bǔ)漲的空間,但需外圍市場(chǎng)及基本面的進(jìn)一步好轉(zhuǎn)配合。

因國(guó)內(nèi)油籽6、7月份進(jìn)口維持高位,供給庫(kù)存壓力仍在。所以,7月份以來此波油脂期價(jià)上漲初期,現(xiàn)貨市場(chǎng)始終處于觀望狀態(tài)。至7月下旬,油脂漲勢(shì)得到外盤以及基本面天氣有力支撐,現(xiàn)貨行情才緩慢好轉(zhuǎn),7月下旬以來油脂現(xiàn)貨漲幅達(dá)300元/噸左右。

此外,盡管豆油受國(guó)內(nèi)大豆供給充足壓力影響,但在8月份中國(guó)、美國(guó)大豆生長(zhǎng)關(guān)鍵期,天氣因素的不確定性仍支撐豆類高位震蕩。其次,中國(guó)與阿根廷貿(mào)易多次交涉未果,限制進(jìn)口豆油政策繼續(xù)執(zhí)行。所以,后續(xù)油廠壓榨產(chǎn)能或?qū)⑻岣?也預(yù)期在傳統(tǒng)豆粕備貨旺季9、10月份來臨前,市場(chǎng)仍處于挺油售粕的心理。豆油價(jià)位由此得到有力支撐。

周初菜油成交、持倉(cāng)順勢(shì)大幅增加,助推期價(jià)1101突破阻力位8500點(diǎn),創(chuàng)09/10年度新高至8630點(diǎn),對(duì)豆油、棕櫚油有較強(qiáng)的帶動(dòng)作用。從現(xiàn)貨市場(chǎng)來看,因農(nóng)民惜售,菜籽價(jià)高量少。油脂廠商除了在政策允許范圍內(nèi)增加進(jìn)口菜籽采購(gòu)量外,也積極參與期貨市場(chǎng)上的菜油買入。近期國(guó)際菜籽減產(chǎn)炒作推高進(jìn)口成本,廠商更青睞于買入交割菜油用于包裝等加工。從菜油1009持倉(cāng)看,國(guó)儲(chǔ)倉(cāng)位較重的萬達(dá)期貨,空頭持倉(cāng)1萬多手,較穩(wěn)定。目前,菜油1009價(jià)位在8400元/噸左右,相比國(guó)儲(chǔ)菜油成本8500元/噸,現(xiàn)貨菜油8600-8700元/噸,期價(jià)仍有望進(jìn)一步上漲。主力1101多單長(zhǎng)線可繼續(xù)持有,可看多至9000點(diǎn)一線。

綜上,在維穩(wěn)的宏觀面環(huán)境下,油脂基本面緩慢好轉(zhuǎn)配合期價(jià)大幅走強(qiáng)。技術(shù)上,油脂仍處于上升通道中。但經(jīng)過近期大幅上漲后,大宗商品均有高位盤整的需求。而且隨著雙節(jié)備貨帶動(dòng)需求逐漸完成,后市高位追漲須謹(jǐn)慎。不過,貿(mào)易商投機(jī)備貨需求仍在,基本面仍給予油脂高位震蕩支撐。所以,試探性高位短空空間有限,設(shè)置好止損點(diǎn)位。技術(shù)上,豆油1101在7800-7900點(diǎn)區(qū)間有盤整需求,上沖7900點(diǎn)后,多單減磅持有。此外,豆油1101逐漸往遠(yuǎn)月移倉(cāng),豆油1105在8000點(diǎn)處整理后,有望上沖8100點(diǎn);棕櫚油1101多單輕倉(cāng)繼續(xù)持有,上方壓力位7078點(diǎn),回調(diào)支撐位6800點(diǎn);菜油1101多單繼續(xù)持有,中長(zhǎng)線關(guān)注9000點(diǎn)一線。短線回調(diào)支撐位8400點(diǎn)。