1．行情回顧

周三（3 月 30 日）滬深 300 指數(shù)早盤低開，兩次沖高后大幅回落，午后多方再次推高股指，但沖高受阻，尾盤指數(shù)收于 3256.08 點(diǎn)，下跌 1.90 點(diǎn)，跌幅 0.06%。當(dāng)日成交金額與上一個交易日相比大幅萎縮，減至 1032.72 億元，減幅為 22.30%。

期指方面，股指期貨市場合約總成交量有所減少，合約總持倉量有所增加。期貨合約總成交量為 18.82 萬手，減少5.18%，總持倉量為 39439 手，增加2605手，增幅 6.20%。與上一個交易日結(jié)算價相比，合約 IF1109 結(jié)算價上漲，其余三份合約下跌。主力合約 IF1104 尾盤收于3263.6 點(diǎn)，結(jié)算價較上個交易日下跌 3.2 點(diǎn)，跌幅為0.10%；持倉量為 30975手，較上個交易日增加 2290 手，增幅 7.98%。合約 IF1105的成交量和持倉量繼續(xù)增加。

主力合約IF1104的前20名買單持有量為2.18萬手，增倉1923手，增幅為9.67%；前 20 名賣單持有量為 2.80 萬手，增倉 2748 手，增幅為 10.87%。前 5 名買單持倉1.00 萬手，增倉 1097手，增幅 12.27%；前5 名賣單持倉 1.98 萬手，增倉 2135 手，增幅 12.11%。

從合約的機(jī)構(gòu)持單變化情況看，主力合約IF1104 的持倉大幅增加，多方前20名機(jī)構(gòu)持倉增幅略少于空方前 20 名機(jī)構(gòu)持倉增幅，空方增幅高出多方增幅 1.20%；多方前五名機(jī)構(gòu)持倉增幅與空方前五名機(jī)構(gòu)持倉增幅相當(dāng)。這顯示出市場中多空分歧不斷加大，空方力量仍略占上風(fēng)。

2.基差走勢

主力合約 IF1104 基差開盤為 14.74 點(diǎn)，全天大部分時間圍繞基差均值 13.14 點(diǎn)上下波動，下午13.58基差達(dá)到當(dāng)日最低值4.39點(diǎn)，波動14.85點(diǎn)。價差I(lǐng)F1105-IF1104日內(nèi)主體在 12.4-21.0 點(diǎn)區(qū)間波動，波動 8.6點(diǎn)，開盤時價差為 16.8 點(diǎn)，尾盤價差收于 18.4 點(diǎn)，價差圍繞當(dāng)日均值 16.61點(diǎn)上下波動。下午 13:21-13:38 價差由當(dāng)日最低值12.4點(diǎn)上漲到當(dāng)日最高值21.0點(diǎn)。價差I(lǐng)F1109-IF1105波動范圍最大，達(dá)到了15.2點(diǎn)。

3.市場消息面

（1）央票正回購倍增 專家稱 4 月份可能上調(diào)“兩率”。昨日，央行在公開市場發(fā)行了 1年期央票和進(jìn)行了 28 天期正回購，提前實(shí)現(xiàn)凈回籠資金 670億元。上周，央行在公開市場的凈回籠量擴(kuò)大至 1030 億元，此前三周凈回籠量累計為 1630 億。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，今年公開市場到期資金量呈現(xiàn)先揚(yáng)后抑的態(tài)勢。4 月份，央行公開市場到期資金量為 8110 億元，5月份為 2390 億元，6 月份將回升至 4580億元，但7、8 月份將再次回落至1000億元左右。日前召開的央行貨幣政策委員會 2011 年第一季度例會，強(qiáng)調(diào)了穩(wěn)定價格總水平的宏觀調(diào)控任務(wù)，提出要綜合運(yùn)用多種貨幣政策工具，有效管理流動性，保持合理的社會融資規(guī)模和貨幣總量。各金融機(jī)構(gòu)傾向于3月 CPI漲幅會繼去年 11 月份之后再度突破 5%。若此，它們預(yù)計加息窗口在4 月開啟存在很大的可能性。多位市場人士分析今年上半年仍將上調(diào)存款準(zhǔn)備金率。

（2）通脹數(shù)據(jù)亮“紅燈” 歐英或扣下加息扳機(jī)。歐盟統(tǒng)計局最新數(shù)據(jù)顯示,2 月歐元區(qū)的通脹率從1月的2.3%增至2.4%,這不僅創(chuàng)下2008年11月以來的最大值,也是該數(shù)據(jù)連續(xù) 3 個月超出了歐洲央行 2%的目標(biāo)上限。而英國方面的通脹情況則更糟糕。根據(jù)英國國家統(tǒng)計局 22 日公布的數(shù)據(jù),英國 2 月消費(fèi)者物價指數(shù)年比上升 4.4%,為 2008年 10 月以來最高水平,這已是該數(shù)據(jù)連續(xù)多月超出英國央行 2%的通脹目標(biāo)。此外,英國央行的2月通脹預(yù)期調(diào)查也顯示,英國民眾對未來12個月通脹的預(yù)估中值為4.0%,這不僅高于11月的3.9%,也是英國央行目標(biāo)值的兩倍。中國社科院歐洲所經(jīng)濟(jì)研究室副主任熊厚表示,從目前看,歐洲通脹主要是油價、糧價走高帶來的輸入型通脹。由于通脹加速,歐洲央行和英國央行很可能會在近期加息。不過,歐洲仍需關(guān)注主權(quán)債務(wù)以及經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的風(fēng)險。

4.后市看法

3 月 30 日，資源類股票繼續(xù)走強(qiáng)，有色板塊午后拉升，其他板塊尾盤集中低迷，股指震蕩回落，成交量同比萎縮。從期貨市場盤后持倉情況看，主力合約持倉大幅增加，市場中多空分歧不斷加大，空方力量仍略占上風(fēng)。市場謹(jǐn)慎氣氛漸濃。