一、行情回顧

期貨方面：

周二滬深 300 指數(shù)全天呈現(xiàn)寬幅震蕩走勢。早盤在鋼鐵板塊大漲的帶動下，指數(shù)震蕩走高，中小盤個股表現(xiàn)相對活躍；午后大盤震蕩整理，14 點(diǎn) 10 分左右，地產(chǎn)、銀行、有色、煤炭等權(quán)重板塊突然下挫，拖累現(xiàn)指隨之跳水，再次跌破 5 日均線并翻綠，成交量瞬間放大，臨近收盤，市場再起波瀾，地產(chǎn)、醫(yī)藥等板塊快速拉升，現(xiàn)指在跳水后又展開大幅拉升，最終現(xiàn)指微跌 6 點(diǎn)。截至收盤，滬深 300指數(shù)報收 3326.77點(diǎn)，微跌 0.20%，成交 1229億元，較上一交易日稍有縮量。

滬深 300 期指合約全日跟隨標(biāo)的指數(shù)呈現(xiàn)寬幅震蕩走勢，四支合約全部小幅收跌。其中主力合約 IF1104表現(xiàn)較弱，早盤小幅低開后呈探底回升走勢，午后復(fù)盤沒能延續(xù)尾盤反彈，震蕩下跌，下午兩點(diǎn)左右在現(xiàn)貨的拖累下再次跳水，尾盤略有回升。截至收盤，主力合約報 3326點(diǎn)，跌 21.4點(diǎn)，跌幅 0.64%，成交量較上一交易日小幅增加，而持倉量大幅減少 3134手至 19725手，主力移倉現(xiàn)象較為明顯。期現(xiàn)價差進(jìn)有所擴(kuò)大，但仍無套利空間可言。

二、消息面  

1、銀行存貸比監(jiān)管 6 月起從嚴(yán) 存款“沖時點(diǎn)”效應(yīng)弱化

消息人士 12日表示，監(jiān)管層將自 6月起對商業(yè)銀行的月度日均存貸比進(jìn)行監(jiān)測，要求存貸比日均不得高于 75%的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)。分析人士認(rèn)為，這意味著未來商業(yè)銀行存款規(guī)?！皼_時點(diǎn)”效應(yīng)弱化，商業(yè)銀行信貸投放也將受到一定程度影響。據(jù)銀行研究員測算，該政策對大銀行影響不大，但中小銀行全年新增貸款規(guī)模將下滑 5%左右。有銀行人士指出，在目前利率市場化沒有實質(zhì)進(jìn)展的時候，監(jiān)管機(jī)構(gòu)推行日均存貸比考核，將加大銀行的資金成本，對銀行的經(jīng)營產(chǎn)生一定擾動。

2、央行控制流動性不含糊 公開市場年內(nèi)單場操作首過 2000 億

通過加大正回購操作，央行昨天在公開市場回籠 2050億元資金，創(chuàng)下了年內(nèi)單場操作的最高紀(jì)錄。這筆巨額回籠量主要由正回購放大操作所致。昨天，央行在公開市場發(fā)行 650 億元一年期央行票據(jù)的同時，對 28 天品種進(jìn)行了正回購操作，規(guī)模為 1400 億元，公開市場回籠的驟增不代表未來市場的資金面會出現(xiàn)緊張局面。由于在當(dāng)前的操作工具中，正回購暫占主導(dǎo)地位。因此，伴隨著未來的滾動到期釋放，資金還將逐步平滑分布在各月，而非實質(zhì)上抽離銀行體系。

3、IMF：中國資產(chǎn)泡沫或?qū)⑵屏?房價可能會急速回落

據(jù)海外媒體報道，國際貨幣基金組織周一發(fā)表半年度報告《世界經(jīng)濟(jì)展望》，報告稱：中國大陸和香港可能正在形成信貸及資產(chǎn)泡沫，最終或?qū)⑵屏?。與IMF預(yù)測的世界其他國家的經(jīng)濟(jì)增長情況相比，中國依然是全球經(jīng)濟(jì)增長最為快速的國家。IMF在報告中稱，隨著中國經(jīng)濟(jì)增長的驅(qū)動力由增加公共投資轉(zhuǎn)向私人消費(fèi)，繼 2010 年實現(xiàn)約 10.3％的經(jīng)濟(jì)高增長之后，預(yù)期中國今年和明年經(jīng)濟(jì)仍將保持在 9.5％左右。

三、投資策略

昨日鋼鐵，運(yùn)輸、電力等冷門板塊異軍突起，而前期熱點(diǎn)資源類板塊大幅下挫。受日核等級提高影響，隔夜外盤大跌，短期影響明顯，加之國內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)即將公布，雖有所預(yù)期，但高企的絕對數(shù)值屆時對市場情緒依然有影響，短期消息面利空偏多，同時股指處于高位，調(diào)整風(fēng)險較大。