1．行情回顧

周四（3 月 31 日）滬深 300 指數(shù)早盤低開，全天震蕩下行，房地產(chǎn)板塊跌幅居前，尾盤指數(shù)收于 3353.56點，下跌18.47 點，跌幅 0.55%。當(dāng)日成交金額與上一個交易日相比繼續(xù)萎縮，減至 1074.91 億元，減幅為 0.75%。

期指方面，股指期貨市場合約總成交量和合約總持倉量均有所減少。期貨合約總成交量為16.54萬手，減少10.20%，總持倉量為36344手，減少2967手，減幅8.16%。合約 IF1105的成交量遠超出合約 IF1104 的成交量，成為主力合約。當(dāng)月合約 IF1104尾盤收于 3347.2 點，結(jié)算價較上個交易日下跌 13.8 點，跌幅為 0.41%；持倉量為928手，較上個交易日減少7592手，減幅56.15%。主力合約IF1105尾盤收于3364.0點，結(jié)算價較上個交易日下跌 13.2 點，跌幅為 0.39%；持倉量為 21830 手，較上個交易日增加 4443手，增幅 25.55%。

合約 IF1104的前 20 名買單持有量為 4220手，減倉 5688手，減幅為57.41%；前 20 名賣單持有量為 5252 手，減倉5771 手，減幅為 52.35%。前 5名買單持倉 1865手，減倉2518手，減幅57.45%；前5名賣單持倉3782手，減倉3404手，減幅47.37%。

主力合約 IF1105 的前 20 名買單持有量為 1.51 萬手，增倉 2489 手，增幅為19.74%；前20 名賣單持有量為1.89萬手，增倉 3403手，增幅為 21.89%。前 5名買單持倉 6370 手，增倉 1072 手，增幅 20.23%；前 5 名賣單持倉 1.34 萬手，增倉2483 手，增幅 22.72%。

從合約的機構(gòu)持單變化情況看，無論是前 20 名機構(gòu)持倉變化幅度還是前五名機構(gòu)持倉變化幅度，合約 IF1104 買方的減倉幅度均大于賣方的減倉幅度，而合約 IF1105買方的增倉幅度均小于賣方的增倉幅度。市場中一致的行動透露出投資者看空股指近期走勢。

2.基差走勢

當(dāng)月合約 IF1104 基差開盤為-2.73 點，股市收盤時為-1.56 點，全天大部分交易時間內(nèi)基差處于負基差狀態(tài)，全天基差均值為-3.93點，全天波動13.89點。價差I(lǐng)F1105 -IF1104日內(nèi)主體在14.6-21.6 點區(qū)間波動，波動 7.0點。全天價差呈收窄趨勢，開盤時價差為 21.6 點，尾盤價差收于 16.8 點，當(dāng)日價差均值為 17.05 點。價差 IF1109- IF1106 波動范圍最大，達到 12.0 點。

3.市場消息面

（1）央行公布 2011 年一季度金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)報告。2010 年社會融資規(guī)模 14.27萬億元，今年一季度 4.19 萬億元，同比少增 3225 億元。其中企業(yè)債券凈融資 4551億元，占比 10.9%，同比高 4.9 個百分點。3 月末，廣義貨幣 M2 增長 16.6%，狹義貨幣 M1 增長15%，一季度凈投放現(xiàn)金 257 億元，現(xiàn)金投放回籠正常。一季度人民幣貸款增加 2.24 萬億元，外幣貸款增加 270 億美元；一季度人民幣存款增加 3.98 萬億元，外幣存款增加112 億美元。一季度銀行間市場人民幣交易累計成交 40.09 萬億元。 3 月份銀行間市場同業(yè)拆借月加權(quán)平均利率為 1.93%，比上年12月份回落0.99個百分點。3 月末，國家外匯儲備余額為 30447 億美元，同比增長 24.4%。

（2）據(jù)路透社報道，香港鳳凰衛(wèi)視援引不具名消息稱，即將公布的中國 3 月居民消費價格指數(shù)(CPI)同比增長 5.3%-5.4%，環(huán)比下降0.2%；工業(yè)增加值同比增長 14.8%，環(huán)比升1.2%。3月工業(yè)品出廠價格指數(shù)(PPI)同比上漲 7.4%；社會消費品零售總額同比增幅為 17.4%；固定資產(chǎn)投資同比增長 25%。

4.后市看法

4 月 14 日，股指呈單邊下跌趨勢，且成交量同比繼續(xù)萎縮；從期貨市場盤后持倉情況看，空方力量明顯高出多方力量，市場中空方占據(jù)主動。如果即將披露的經(jīng)濟數(shù)據(jù)與傳聞符合，那么周末提高存款準(zhǔn)備金率將再次成為市場所擔(dān)憂的對象。