1．行情回顧

周三（4月 20 日）受隔夜道指展開(kāi)反彈影響，現(xiàn)指早盤高開(kāi)后呈窄幅震蕩走勢(shì)，午盤后在金融、鋼鐵板塊的集體殺跌帶動(dòng)下出現(xiàn)一波跳水，午后指數(shù)主體呈弱勢(shì)震蕩走勢(shì)；有色板塊全天表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，成為護(hù)盤主力；現(xiàn)指最終報(bào)收于 3295.76 點(diǎn)，收平，收成小十字星；成交金額 936.67億，較上一交易日縮量近一成。

期指方面，主力 IF1105 合約以 3318.8點(diǎn)開(kāi)盤，最高3327.6 點(diǎn)，最低 3296.2點(diǎn)，尾盤收于3316.0點(diǎn)，下跌2.0點(diǎn)或跌0.06%；成交量為13.16萬(wàn)手，成交量縮量22.2%；持倉(cāng)量2.97萬(wàn)手，倉(cāng)差 2475手。

股指期貨市場(chǎng)總成交量為 13.73 萬(wàn)手，成交量縮量 22.24%；總持倉(cāng)量為 3.94 萬(wàn)手，倉(cāng)差 2966 手。

從盤后持倉(cāng)看，主力 IF1105 合約的前 20 位買單持有量為 2.10 萬(wàn)手，同比增倉(cāng)3016 手；前20 名空單持有量為2.64萬(wàn)手，同比增倉(cāng) 2334手；前５位多單持有量同比增倉(cāng) 1555 手，前 5位空單持有量同比增倉(cāng) 1748 手；多空主力分別大幅加倉(cāng)，新晉多頭一號(hào)華泰長(zhǎng)城多單增倉(cāng) 1206手；“空軍一號(hào)”中證期貨空單加倉(cāng) 1789 手。

2. 基差分析

主力合約IF1105期現(xiàn)價(jià)差最高21.98點(diǎn)，最低8.6點(diǎn)，均值14.6點(diǎn)；IF1106-IF1105跨期價(jià)差最高 18.2 點(diǎn)，最低 13.6，均值 15.7 點(diǎn)；IF1109-IF1106 價(jià)差波動(dòng)范圍最大，為 18.2 點(diǎn)，價(jià)差 IF1106-IF1105 波動(dòng)范圍最小，僅為 4.6點(diǎn)。

3.市場(chǎng)消息面

（1）財(cái)政部部長(zhǎng)謝旭人：個(gè)稅免征額擬升至 3000 元。十一屆全國(guó)人大常委會(huì)第二十次會(huì)議 20 日審議個(gè)人所得稅法修正案草案。本次修改個(gè)人所得稅法的主要目的是減輕中低收入者稅收負(fù)擔(dān)，加大稅收調(diào)節(jié)收入分配力度。中國(guó)財(cái)政部部長(zhǎng)謝旭人在會(huì)上表示，草案擬將個(gè)人所得稅免征額由現(xiàn)行的每月 2000元提高到每月 3000 元。

（2）九部門發(fā)布緊急通知限制電解鋁產(chǎn)能。國(guó)家工業(yè)和信息化部周三表示，中國(guó)九個(gè)政府部門聯(lián)合向地方政府發(fā)布緊急通知，要求立即叫停擬建電解鋁項(xiàng)目，這是應(yīng)對(duì)該行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩的措施之一。

（3）泰國(guó)央行上調(diào)基準(zhǔn)利率 25 個(gè)基點(diǎn)。由于通貨膨脹壓力加大，泰國(guó)央行繼續(xù)實(shí)施利率正?；胧Ｌ﹪?guó)央行貨幣政策委員會(huì)將 1 天期回購(gòu)利率上調(diào) 25 個(gè)基點(diǎn)，至 2.75%。至此，自去年 7月啟動(dòng)緊縮周期以來(lái)，泰國(guó)央行已累計(jì)上調(diào)基準(zhǔn)利率 150個(gè)基點(diǎn)。

4. 后市看法

本周四為存款準(zhǔn)備金繳款日。從周二走勢(shì)看，盡管滬指盤中有所反彈，但反彈高度和量能有限，且在 3020 一線仍受到較大壓制；從盤后多頭持倉(cāng)看，多空一號(hào)主力均大幅加碼意欲對(duì)決，顯示市場(chǎng)對(duì)后市趨勢(shì)性方向分歧郊大；而從技術(shù)上，隨著指數(shù)重心的下移和均線的反轉(zhuǎn)下探，筆者認(rèn)為期指后市仍有調(diào)整的空間；操作上，前期空單可繼續(xù)作短線持有。