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給股市把把脈

上周二，也就是4月19日，上證出現(xiàn)了4月的第一次大跌，盡管隨后的兩天，股市出現(xiàn)企穩(wěn)反彈，但當日跌破3000點的事實似乎可以當作此次回調(diào)的一個征兆。當然真正的下跌我們還要從本周一算起，當日上證跌破了3000點，同時跌至布林通道中線下方。

對于此次回調(diào)，市場中給出了許多猜測和理由，比如：國際版即將推出；蓋特納表示美元保持強勢；國際機構(gòu)通過B股做空中國市場等等。昨日晚間美聯(lián)儲主席伯南克的一席話令美元再次疲軟，目前已經(jīng)維持在73附近，創(chuàng)下兩年來的新低，反觀國內(nèi)股市，今天仍然以大陰線收場則美元強勢打壓中國股市的傳言不攻自破。

今天收盤之后，上證跌破了布林通道下沿；而從周線看，也已經(jīng)跌破了布林通道中線，可以說這是去年11月以來的第一次大幅回調(diào)。同時，我們發(fā)現(xiàn)除了整體市盈率偏低的銀行板塊和只有三家上市公司的保險板塊之外，其余板塊都出現(xiàn)了不同程度的下跌行情。

我們認為，國內(nèi)股市近日大跌一方面有B股重挫的拖累，另一方面也是加息預期下利空行情的顯現(xiàn)。

4月以來，A股市場凈流出1259.5億

自今年1月28日以來，A股市場已經(jīng)凈流出3476.2億元，僅在4月就有1259.5億元的凈流出量，這似乎與房地產(chǎn)打壓利好股市的說法有極大的背離。我們再看看B股情況，1月28日以來，B股凈流出5.96億人民幣，而4月單月的凈流出量則為1.2億元。也就是說，今年以來兩個市場的上漲動力有限，前期股市的漲幅也并沒有得到資金量的大力支持。

同時，從A、B股市場規(guī)模來看，截至今年3月A股上市公司2129家，B股僅為108家；3月A股累計成家量為135117.1億元，B股市場僅為455.5億元。也就是說兩個市場的規(guī)模和資金量還是有很大差距的。

那么，這樣比較下來，我們想說，盡管B股重挫對于A股乃至國內(nèi)股市整體會有負面影響，但帶動程度還是有限的。因此，與其說國外資金想要通過B股市場做空中國股市，不如說，中國股市有其內(nèi)在問題以至于出現(xiàn)近期的下跌行情以及資金的凈流出。

“五一”臨近，加息預期再起

自3月份和一季度的宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)公布后，加息預期就不斷加劇。溫總理在4月13日國務院常務會議指出“千方百計保持物價總水平基本穩(wěn)定。這是今年宏觀調(diào)控的首要任務，也是最為緊迫的任務。要不折不扣地貫徹落實國務院關(guān)于穩(wěn)定物價總水平的全面部署，從控制貨幣、發(fā)展生產(chǎn)、保障供應、搞活流通、加強監(jiān)管等方面入手，采取多種措施綜合應對國際國內(nèi)物價上漲壓力，把物價漲幅控制在可承受的限度內(nèi)?！币簿褪钦f穩(wěn)定物價仍是第一要務，而提準、加息和人民幣升值等手段將成為央行控制貨幣和國家降低國際物價上漲壓力的主要手段。

回顧前兩次加息，其時點分別是春節(jié)假期和清明假期，兩次加息均選擇節(jié)日期間，加上目前通脹形勢依然嚴峻，不免令市場對于“五一”小長假期間央行采取行動的預期增加。

結(jié)論：

我們認為，對于近期股市的大跌，主要還是中國經(jīng)濟自身原因的影響：較高的通脹水平、近期中小企業(yè)融資困難的現(xiàn)實、年內(nèi)各季度GDP環(huán)比下滑的預期。由于這些因素的存在，股市前期的上漲行情并不健康，也并沒有配合資金量的凈流入；而當“五一”小長假臨近加劇了加息預期，當國際機構(gòu)通過B股“做空中國股市”的傳言四起……中長期利空因素和短期利空因素疊加，產(chǎn)生了共振，因此，此時的股市呈現(xiàn)出了最為脆弱的一面。這樣的形勢下，她能不跌嗎？

滬深300指數(shù)技術(shù)視角

周四滬深 300 指數(shù)早盤雖然高開，無奈下跌慣性已經(jīng)形成，最高僅上摸到3237.19 點即掉頭向下，幾乎走出單邊下跌的走勢，最低下探到 3160.41 點，距離滬深 300 指數(shù)的多空分水嶺 3141 點僅半步之遙， 多頭會崩潰嗎？有傳言說市場的暴跌是外資做空中國選擇 B 股入手導致 A 股跟風大跌。無論何種情況，一切都是天道決定的，人的心理的演化歷史也是如此。周五將見證影響歷史走勢的演化。 

除了多個大級別的平方周期匯聚在周四前后一天的位置，影響股市的 30 日循環(huán)周期也是我們判斷頂?shù)椎闹匾炕笜?。研究顯示，30 天循環(huán)周期是導致市場形成頂?shù)椎闹匾獣r間因素。自 2010 年 7 月以來，幾乎所有的頂?shù)锥寂c前面的頂?shù)状嬖?30 交易日的關(guān)系，這說明市場的運行其實是由天道所決定的，因為月亮的循環(huán)周期對地球上的生物有明顯的影響，并在市場中折射出來。

從自然法則的角度看，滬深 300 指數(shù)此次下跌，多空分水嶺在 3141 點，一旦有效跌破，則將形成二次探底的走勢，當然中間會在 2742 點附近獲得支持。若跌破 2742 點，多頭最后的防線在 3079 點，只要這個位置不破，中期上漲的概率將得到增加。

周五若 3141 點獲得支持而反彈，反彈的壓力位在 3233 點，若不能快速有效突破，則可能在一周內(nèi)跌破上升趨勢線。從自然法則的角度看，3079 點是可能形成有效支持的最后的點位，這個位臵獲得支持后會出現(xiàn)急拉行情，阻力位在 3260點附近。

值得指出的是，周四滬深 300 指數(shù)已經(jīng)逼近去年 7 月見底以來形成的上升趨勢線，配合 30 日循環(huán)周期對市場的影響，我們?nèi)匀粌A向于認為，底部即將形成，中期仍然看漲。按照自然派的觀點，所謂外資做空中國的原因也來自天道，市場的走勢與各種傳言的發(fā)生都是天道所決定的，這點我們可以參見今天給出的自然排最珍貴的占星圖，從該圖可見，自 1 月 25 日至 4 月 28 日或 29 日，地球繞太陽運行了約 90 度（圖中劃線稍有偏離），而對地球有重要影響的火星則繞太陽運行了 60 度。看到 2.2.2 圖的江恩派應該立刻想到江恩的名言：市場的時間及價位之間的關(guān)系只有三種角度，即垂直、水平和對角。這三種角度主宰了市場的走勢。按照自然派的觀點，4 月 29 日出現(xiàn)強勁反彈的概率已經(jīng)達到 90%。

綜合上述分析，我們認為從時空關(guān)系看，去年從 8 月 13 日低點運行 32 個交易日，市場爆發(fā)了一波強勢行情，與目前 3 月 15 日低點的時間跨度正好為 30 個交易日，因此我們推斷市場可能形成重要的底部并爆發(fā)強勢反彈。

自然法則與股指期貨

周四股指期貨跳空高開，最高雖然突破本報告策略建議部分給出的關(guān)鍵阻力位，但最高并未有效突破本報告給出的止損位 3252 點，隨后一路單邊下跌至預期的重要支持位 3198 點，散多入場，股指期貨快速回升到 3219 點，但跟風者寥，反復四次后印證了江恩的看法，第四次沖擊某個位置，突破的概率明顯較大。

從自然法則的角度看，周五股指期貨早盤反彈的概率較大，關(guān)鍵壓力位在3218點，這個點位也是周四探底 3198 點反彈遇到的壓力位。若突破失敗，回落的關(guān)鍵支持位在 3202 點。只要多頭守住 3202 點，隨后的反彈將突破 3218 點見到 3250點附近的位臵。但直接突破 3250 點的概率較小?？赡艿淖邉菔鞘茏韬?3250 點還會有一次下跌，支持位仍然在 3202 點附近，從而構(gòu)筑出一個 15 分鐘圖的頭肩底形態(tài)。隨后的反彈會在 3226 點受阻，窄幅整理后，若現(xiàn)貨市場藍籌啟動，則將突破 3250 點，上攻到 3318 點附近，中途會在 3264 點附近小幅振蕩。

若早盤上攻 3218 點失敗并跌破 3202 點，則可能跌破周四低點，下探到 3152點附近，隨后的反彈阻力位在周四低點 3185 點，小幅回落若守穩(wěn) 3152 點，則走勢可能轉(zhuǎn)強，但上攻仍然會在 3218 點附近受阻，隨后的調(diào)整若企穩(wěn)在 3185 點，則將構(gòu)筑出一個復合頭肩中小雙底的組合形態(tài)，振蕩突破后將快速上漲。

最壞的可能是，跌破周四低點后無阻力跌破 3152 點，目標看到 3040 點，這個位臵在江恩所揭示出的自然法則中具有重要的幾何意義，即使后市仍有新低，這個位置也將爆發(fā)一波較強的反彈，第一阻力位在 3112 點。

現(xiàn)貨市場板塊策略

短期建議關(guān)注黃金概念、垃圾發(fā)電、水利水電建設、銀行、鋼結(jié)構(gòu)、網(wǎng)絡游戲概念、新能源汽車、抗癌概念、成渝特區(qū)、電信服務等板塊。

股指期貨趨勢投資策略

趨勢投資策略僅供 500 萬以上資金持有者考慮。

未來一周，中長線多單 IF1105 合約 3261 點之下買入，首次建倉控制在 5%，每上漲 150 點后出現(xiàn) 50-70 點回落加碼，中線持有，止損設在 3185 點（收盤點） 。