股指期權(quán)和股指期貨同為股權(quán)類的兩項基礎性衍生工具，二者間兩者相互補充，相互促進，是風險管理的兩塊基石，共同形成了一個完整的場內(nèi)市場風險管理體系。股指期權(quán)與股指期貨在權(quán)利和義務上的本質(zhì)區(qū)別，決定了它們在產(chǎn)品與制度設計上的較多不同之處。其中主要的區(qū)別主要包括以下幾點：

交易對象不同

股指期貨交易的是一份期貨合約，即直接交易指數(shù)的遠期點位。因而，在股指期貨交易中，期貨合約的初始價值為零，買賣雙方都不必向?qū)Ψ街Ц顿M用。若期貨合約持有至到期，則以當初成交的指數(shù)點位進行交割。

股指期權(quán)并不直接交易指數(shù)點位，而是先固定遠期用于交割的指數(shù)點位，進而交易這份合約的即期價值（即權(quán)利金）。因而，股指期權(quán)合約本身具有價值，買方在開倉時必須支付權(quán)利金，而賣方則在出售一份權(quán)利的同時，收到權(quán)利金。若期權(quán)合約持有至到期，則按執(zhí)行價格進行交割。

交易方向不同

一般來說，股指期貨的交易者只可選擇多頭和空頭兩種交易方向。而股指期權(quán)合約則分為兩種類型：看漲期權(quán)（Call Option）。是指買方在未來按規(guī)定的價格買入標的資產(chǎn)的權(quán)利。如果投資者看漲標的價格，可以購買看漲期權(quán)。當標的價格高于行權(quán)價格時，買方獲益，而且價格越高，獲利越多。看跌期權(quán)（Put Option）。是指買方在未來按規(guī)定的價格賣出標的資產(chǎn)的權(quán)利。如果投資者看跌標的價格，可以購買看跌期權(quán)。當標的價格低于行權(quán)價格時，買方獲益，而且價格越低，獲利越多。

因此，對于股指期貨而言，投資者看漲則選擇多頭，看跌則選擇空頭；而對于股指期權(quán)來說，投資者看漲可以選擇看漲期權(quán)多頭或看跌期權(quán)空頭，看跌則可以選擇看漲期權(quán)空頭或看跌期權(quán)多頭。

產(chǎn)品系列不同

股指期貨交易的是遠期指數(shù)，對于某一到期月份，股指期貨一般只有一個合約可供交易。因此，股指期貨產(chǎn)品一般只有多個不同到期月份的合約，掛牌合約數(shù)量較少。然而，股指期權(quán)卻有執(zhí)行價格的差異，在同一到期月份，股指期權(quán)會存在多個具有不同執(zhí)行價格的合約可供交易。加上不同的合約到期月份，以及買權(quán)和賣權(quán)兩類合約類型的區(qū)別，最終便會產(chǎn)生數(shù)倍于期貨合約數(shù)量的期權(quán)合約，因此一般掛牌合約數(shù)量較多。例如，在8月19日，滬深300股指期貨只有4個合約同時交易，但是滬深300股指期權(quán)會有300多個合約同時交易。

保證金收取方式與模式不同

在股指期貨交易中，買賣雙方都需要向交易所交納一定數(shù)量的保證金，為到期履約做擔保。而在股指期權(quán)交易中，由于期權(quán)買方已付出了保證金從而免除了義務，因此無需交納保證金，但對于賣方而言，為了保證當買方選擇行權(quán)而賣方必須被動履約時能有足夠的資金準備，賣方必須交納保證金。

此外，股指期貨與股指期權(quán)的保證金模式也有明顯區(qū)別。在期貨合約中，交易保證金由合約價值的一定比例來決定。在持倉不變的情況下，隨著標的資產(chǎn)價格的變化，所對應的交易保證金也將等比例變化。但在股指期權(quán)交易中，保證金必須考慮合約價值與虛值程度等多方面因素，不能用簡單的線性關系來表達。

盈虧結(jié)算方式不同

一般來說，股指期貨的買賣雙方在建立頭寸后，其盈虧需要每日結(jié)算與劃轉(zhuǎn)。但對于股指期權(quán)，從各個交易所的交易慣例來看，買賣雙方在交易以后，其盈虧并不需要每日結(jié)算與劃轉(zhuǎn)，而是待平倉交易或者合約到期交割時再一次性結(jié)算，該特點與股票交易有一定的相似之處。當然，對于需要承擔履約義務的賣方來說，雖然盈虧不需劃轉(zhuǎn)，但其股指期權(quán)頭寸的浮動盈虧將通過保證金凍結(jié)的形式來體現(xiàn)。

執(zhí)行環(huán)節(jié)不同

股指期貨合約的執(zhí)行環(huán)節(jié)是按事先規(guī)定的價格買入或賣出標的資產(chǎn)。對于股指期貨而言，由于買賣雙方的權(quán)利義務對等，因而在到期日交易結(jié)束后的所有股指期貨未平倉合約均必須參與交割，并根據(jù)交割結(jié)算價完成買賣雙方的盈虧劃轉(zhuǎn)。

但股指期權(quán)則與之有所區(qū)別，由于股指期權(quán)買賣雙方的權(quán)利義務并不對等，期權(quán)的買方擁有在到期日選擇是否對其未平倉頭寸提出行權(quán)要求并進入交割環(huán)節(jié)的權(quán)利，即當交割對買方有利時，買方將會選擇行權(quán)并進入交割環(huán)節(jié)。反之，當交割對買方不利時，買方將會放棄行權(quán)。因此，在期權(quán)到期時，對于虛值期權(quán)、平值期權(quán)以及實值額小于或者等于交割手續(xù)費的實值期權(quán)來說，由于進入交割環(huán)節(jié)將會對期權(quán)的買方造成不利影響，故這幾類期權(quán)一般均不會進行交割，只有實值額大于交割手續(xù)費的實值期權(quán)才有可能進入交割環(huán)節(jié)。也就是說，在股指期權(quán)合約到期時，僅有一部分實值期權(quán)會被執(zhí)行并進入最終的交割環(huán)節(jié)，按照執(zhí)行價格與交割結(jié)算價的差價進行現(xiàn)金結(jié)算。