【導(dǎo)語(yǔ)】美國(guó)宣布對(duì)中國(guó)商品額外征收關(guān)稅，中國(guó)反制對(duì)美國(guó)大豆征收10%關(guān)稅。2018年第一輪貿(mào)易摩擦過(guò)后，美豆進(jìn)口量先增后減，預(yù)計(jì)未來(lái)美豆進(jìn)口量或有減少，影響整體有限。

2月28日，特朗普政府表示將從3月4日開(kāi)始對(duì)來(lái)自墨西哥和加拿大的進(jìn)口產(chǎn)品征收關(guān)稅，并對(duì)來(lái)自中國(guó)的商品征收額外關(guān)稅10%。

3月4日，國(guó)務(wù)院關(guān)稅稅則委員會(huì)4日發(fā)布公告稱(chēng)，經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，自2025年3月10日起，對(duì)原產(chǎn)于美國(guó)的部分進(jìn)口商品加征關(guān)稅：對(duì)雞肉、小麥、玉米、棉花加征15%關(guān)稅；對(duì)高粱、大豆、豬肉、牛肉、水產(chǎn)品、水果、蔬菜、乳制品加征10%關(guān)稅。

第一輪貿(mào)易摩擦過(guò)后  美豆進(jìn)口量先增后減

2018年3月22日，特朗普宣布根據(jù)1974年貿(mào)易法第301條要求美國(guó)貿(mào)易代表對(duì)中國(guó)進(jìn)口的商品征收關(guān)稅，擔(dān)心貿(mào)易關(guān)系緊張，CBOT大豆5月合約跌至1028.25美分/蒲式耳的一個(gè)月最低；4月4日，針對(duì)美國(guó)公布的301調(diào)查結(jié)果，中方?jīng)Q定對(duì)原產(chǎn)于美國(guó)的大豆、汽車(chē)、飛機(jī)等進(jìn)口商品加征25%的關(guān)稅，從7月6日起正式實(shí)施。4月4日，5月合約收盤(pán)1015.25美分/蒲式耳，較前一日下跌22.75美分/蒲式耳，盤(pán)中觸及近兩個(gè)月來(lái)低點(diǎn)983.50美分/蒲式耳。6月19日，特朗普將對(duì)2000億美元中國(guó)商品征收10%關(guān)稅，大豆期貨價(jià)格跌至九年半來(lái)最低。

2018年以來(lái)，中國(guó)進(jìn)口美豆數(shù)量先增后減。根據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)，2018年中國(guó)進(jìn)口美豆數(shù)量占比為18.90%，居于近八年最低水平。關(guān)稅被取消后，美豆進(jìn)口量逐漸增長(zhǎng)，在2021年后再度下降，截至2024年，美國(guó)大豆進(jìn)口量為2213萬(wàn)噸，占進(jìn)口總量的21.07%。

未來(lái)美豆進(jìn)口或有減少  國(guó)內(nèi)市場(chǎng)影響有限

從2018年第一輪關(guān)稅時(shí)期的市場(chǎng)表現(xiàn)看，加征關(guān)稅或?qū)⑹沟么蠖惯M(jìn)口量下降。當(dāng)前為巴西大豆上市之時(shí)，巴西大豆的產(chǎn)量預(yù)計(jì)正常，很難在短期內(nèi)對(duì)國(guó)內(nèi)供應(yīng)產(chǎn)生明顯的影響，關(guān)稅預(yù)計(jì)將影響2025/26產(chǎn)季美國(guó)大豆的種植及預(yù)售情況；從價(jià)格方面來(lái)看，加征關(guān)稅將帶動(dòng)CBOT期價(jià)下跌、進(jìn)口成本相對(duì)小幅上升，側(cè)面對(duì)國(guó)內(nèi)的大豆價(jià)格形成支撐。進(jìn)入2月后，特朗普不時(shí)宣布將對(duì)許多國(guó)家征收各類(lèi)產(chǎn)品關(guān)稅，使得市場(chǎng)對(duì)大豆價(jià)格持續(xù)產(chǎn)生擔(dān)憂，近兩周以來(lái)CBOT期價(jià)震蕩下行。2月21日主力期價(jià)收盤(pán)于1057美分/蒲氏耳，3月3日收盤(pán)于1011美分/蒲氏耳，跌幅4.35%。

考慮到巴西大豆種植面積及產(chǎn)量有望進(jìn)一步增加，以及當(dāng)前供應(yīng)過(guò)剩的市場(chǎng)擔(dān)憂，未來(lái)中國(guó)從巴西進(jìn)口大豆的比例或仍有提升空間。綜上所述，2018年以來(lái)，特朗普第一次對(duì)中國(guó)商品加征關(guān)稅后中國(guó)反制加征美豆關(guān)稅，美豆進(jìn)口量下降，關(guān)稅取消后進(jìn)口量有所恢復(fù)，2021年以來(lái)再度下降。2025年由于美方實(shí)行關(guān)稅政策，以芬太尼為由對(duì)所有中國(guó)輸美商品進(jìn)一步加征10%關(guān)稅，中國(guó)宣布反制對(duì)美國(guó)大豆加征10%關(guān)稅。從第一輪加征關(guān)稅的情況看，預(yù)計(jì)未來(lái)美豆進(jìn)口或有減少，CBOT期價(jià)承壓弱勢(shì)，整體對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的影響有限。

（卓創(chuàng)資訊 張瑾節(jié)）