第五章  多元市場的弄潮兒
  湯姆·巴索——“平靜”先生
    坦率地說，湯姆·巴索并不在我為寫這本書而要采訪的名單上。盡管他的業(yè)績記錄良好，但并不引人注目。作為一個(gè)股票賬戶經(jīng)理從1980年以來．他平均每年有16％的收益，比S&P500高近5個(gè)百分點(diǎn)?？紤]到大多數(shù)經(jīng)理在這一指數(shù)之下，他的業(yè)績令人相當(dāng)欽佩，但這并不是什么傳奇的東西。作為一個(gè)遠(yuǎn)期金融經(jīng)理，l987年以來他平均每年的收益是20％，只有一些平穩(wěn)的波動(dòng)。這些結(jié)果也比工業(yè)平均數(shù)好得多，但并不特別。然而，從一種重要意義上來說，巴索可能是我采訪過的一位最成功的交易商。解釋最近的一個(gè)商業(yè)廣告，你如何理解成功?如果你的回答是“最多的錢”。那么巴索不夠級(jí)。然而，如果你的回答是“足夠的錢，美妙的生活”，那么就很少人能與巴索匹敵了。
    我一見到巴索，就立刻被他對(duì)交易那份令人難以置信的輕松自如所吸引了。他已經(jīng)學(xué)會(huì)了接受交易中的虧損，不僅僅是理智的層面上，而且是在感情的層面上，甚至對(duì)交易（或者還有生活)他熱情洋溢，一旦談起，滔滔不絕。巴索在明顯保持完全平和心態(tài)并享受巨大樂趣的同時(shí)成了一位贏利的交易商。從這個(gè)意義上說，交易人這個(gè)行業(yè)里我簡直想不出更有價(jià)值的行業(yè)典范了。與巴索見面的幾分鐘里我就感到他是我想寫進(jìn)此書的一個(gè)人物。我也意識(shí)到，我死板地按數(shù)字選擇采訪對(duì)象的做法是短視的。
    開始時(shí)巴索是孟山都公司的一位工程師。他發(fā)現(xiàn)這一工作不能完全發(fā)揮他的才能，便開始當(dāng)作一項(xiàng)業(yè)余愛好涉足投資領(lǐng)域。他首次闖入金融市場是開了一個(gè)商品(期貨)賬戶，結(jié)果立即慘敗。盡管多年的時(shí)間里巴索不能在期貨交易上贏利，但他堅(jiān)持了下來，直至最后成功。
    1980年，作為加入一個(gè)投資俱樂部的副業(yè)，他開始管理股票賬戶。1984年，他把管理范圍也拓展到了期貨賬戶。許多這些期貨賬戶規(guī)模很小(許多小到25000美元)，因而變化性極強(qiáng)。巴索意識(shí)到，為將這種變化性降低到一個(gè)合理的水平而仍保持適度的多種經(jīng)營，他不得不大幅度提高他的賬戶最低規(guī)模。1987年，他把最低規(guī)模提高到100萬美元，并把低于這一規(guī)模的賬戶的資金還給了所有客戶。如今，他仍然是既管理股票賬戶又管理期貨賬戶。
    巴索和我是在一個(gè)心理投資研討會(huì)上遇見的，這個(gè)研討會(huì)是范·撒普博士和阿德里·安娜·塔瑞舉行的，好像是在新澤西州的紐瓦克。采訪是在當(dāng)?shù)匾患也蛙囀斤埖昀镂绮推陂g進(jìn)行的。
    △你對(duì)你的交易有著令人難以置信的輕松心態(tài)——幾乎是欣喜若狂，這是你立即吸引我之處。這與那些精神病狀態(tài)的人們——尤其是與交易人交往的人們——形成了鮮明的對(duì)照。你對(duì)交易一直持這種態(tài)度嗎?
    o根本不是這樣。我依然記得我的第一次交易。那是1975年，我開了一個(gè)2000美元的商品賬戶。我買進(jìn)了兩份玉米合同，馬上就虧了600美元。我當(dāng)時(shí)感到非常惡心。我不能集中精力工作。(我當(dāng)時(shí)是位工程師)我每小時(shí)給我的經(jīng)紀(jì)人打一次電話。
    △你還記得做這筆交易的動(dòng)機(jī)嗎?
    o我做選筆交易是因?yàn)槲易隽讼喈?dāng)幼稚的研究。從中發(fā)現(xiàn)價(jià)格的升高當(dāng)時(shí)百分之百地遵從于一種特定的非常不同尋常的圖形。幾年前我聽過一次你講話．當(dāng)時(shí)你談到了“精心選擇的樣本?！蔽衣牭侥闶褂眠@個(gè)短語時(shí)我自己笑了，因?yàn)檫@使我想起了我的第一次交易，那是“精心選擇的樣本”的一個(gè)縮影。
    [巴索提到的精心選擇的樣本代表著一種我最討厭的東西。其基本論點(diǎn)是：實(shí)質(zhì)上，如果一個(gè)人只是選擇已證明最有利于一種特別方法的歷史市場來闡述這種方法，那么發(fā)明的任何系統(tǒng)都可以搞得看上去很偉大。我第一次知道這個(gè)概念是在80年代中期，是在我讀一篇關(guān)于一個(gè)簡單、全公開的交易系統(tǒng)的一篇文章時(shí)。當(dāng)時(shí)我正效力于研究自己的一個(gè)相當(dāng)復(fù)雜的系統(tǒng)。令我震驚和沮喪的是，這一非常簡單的系統(tǒng)似乎比我花這么多時(shí)間開發(fā)的遠(yuǎn)遠(yuǎn)復(fù)雜得多的系統(tǒng)還優(yōu)越——至少對(duì)所提供的例證是如此。
    我更仔細(xì)地重讀了這篇文章。所建議的系統(tǒng)只包括兩種情況。我和諾曼·斯特拉姆以前曾試過其中一種情況。(諾曼當(dāng)時(shí)是我在系統(tǒng)開發(fā)方面的合作伙伴，他負(fù)責(zé)所有的程序設(shè)計(jì)。）我們知道那是一條凈贏交易法則，盡管表現(xiàn)平平。另一種情況是我們認(rèn)為成功前景如此暗淡以至下我們都懶得去試的一條法則。
不過，如果這篇文章中描述的這一系統(tǒng)的確那么好的話，它的優(yōu)勢(shì)也得在包括這第二種情況時(shí)表現(xiàn)出來。這第二種情況是我們已經(jīng)拋棄的一條交易法則。
    自然，我們也測(cè)試了這第二種情況。文章中所闡述的它對(duì)市場的表現(xiàn)確如所示。不過，選定的樣本時(shí)間段恰好是該市場10年試驗(yàn)期中獨(dú)一無二的最好年度。事實(shí)上，對(duì)與我們對(duì)那10年期間所測(cè)試的25種市場中任何一種市場，那都是獨(dú)一無二的最好年度。難怪該系統(tǒng)顯得那么好——我們注視的是我們所測(cè)試的市場與年度的250種可能組合中的獨(dú)一無二的最好情況。多么巧合啊!我肯定事后認(rèn)識(shí)與此毫無關(guān)系。
    但是事情還沒有完。該系統(tǒng)在測(cè)試樣本中的其它年度時(shí)卻表現(xiàn)沉悶。事實(shí)上，對(duì)于測(cè)試的10年，一旦把交易費(fèi)用考慮在內(nèi)，那么25種市場中就有17種事實(shí)上是賠錢的；從那時(shí)起，我對(duì)交易系統(tǒng)文章和廣告中的說明就抱有一種根深蒂固的懷疑態(tài)度。
    △出售使用精心選擇樣本的交易系統(tǒng)的這些人，你認(rèn)為他們是清醒的呢還是他們的確也在欺騙自己呢——就像你承認(rèn)的在第一次交易中所做的那樣?
    o我認(rèn)為很可能兩者都有一點(diǎn)。一些人知道只是在出售垃圾，而其他的人是在愚弄自己——他們認(rèn)為他們具有某些有價(jià)值的東西，而實(shí)際則不然。這種自欺欺人的事情經(jīng)常發(fā)生，因?yàn)榻ㄔ煲粋€(gè)按過去的情況來看很不錯(cuò)的系統(tǒng)，從心理上講非常滿足。系統(tǒng)開發(fā)者們總想使其開發(fā)的系統(tǒng)對(duì)過去的情況而言非常優(yōu)秀，懷著這種愿望，他們經(jīng)常定義一些不現(xiàn)實(shí)的苛刻的系統(tǒng)條件。問題是未來并不與過去一模一樣。結(jié)果，這些精心選擇的模型用于未來的交易時(shí)便土崩瓦解了。
    在市場上摔打了這些年之后，我現(xiàn)在努力使我的模型盡可能地靈活。我試圖想象一些幾乎能夠造出好的電影情節(jié)的方案。比方說，美國政府垮臺(tái)了，使得財(cái)政部拖久其短期國庫券，美元一夜之間下跌50％。
    △能對(duì)付這些極端情況的各種系統(tǒng)，你怎么可能設(shè)計(jì)得出來呢?
    o我沒必要設(shè)計(jì)能對(duì)付這些情況的各種系統(tǒng)，但如果有其中一種方案的話內(nèi)心中我就可以經(jīng)受住可能發(fā)生的一切。
    △那有什么用呢?
    o它可以使我對(duì)可能產(chǎn)生的各種市場情況做好準(zhǔn)備。因此，在任何特定的情況下我都知道該如何做。
    △你談到你的第一次交易時(shí)，曾說過當(dāng)時(shí)充滿了緊張和焦慮。你是如何從那種精神狀態(tài)變成現(xiàn)在這種出奇輕松狀態(tài)的呢?
    o每次虧本了我都認(rèn)識(shí)到我需要從經(jīng)歷中學(xué)到點(diǎn)東西，需要把損失視為“交易大學(xué)”的學(xué)費(fèi)。只要從虧損中學(xué)到某種東西，虧損就并非真正的虧損。
    △你是什么時(shí)候采取這一精神姿態(tài)的呢?
    ()很早啦，可能就是從那次玉米交易開始。
     △這種態(tài)度對(duì)你有所幫助嗎?
    o當(dāng)然，采納了這種觀點(diǎn)，我便不再把虧損看作問題了，我開始把它們看成是把自己提高到一個(gè)新境界的機(jī)會(huì)。其后的五年時(shí)間里，我逐漸長進(jìn)，虧損年年降低。
    △開始作交易之后你連續(xù)虧損五年，那時(shí)你是否曾經(jīng)想過你可能不適合干這項(xiàng)事業(yè)?
    o沒有，從來沒有。
    △是什么使你這么有信心?你顯然沒有從市場上得到什么鼓勵(lì)。
    o我的虧損越來越小，我就受到了鼓勵(lì)。我離突破點(diǎn)越來越近了。我也把我的虧損保持在一個(gè)可管理的水平上。我總是交易一個(gè)很小的賬戶——一個(gè)我可以承受虧損的數(shù)日而不至于影響我的生活。
    △當(dāng)你把放在一邊準(zhǔn)備用于某一年冒險(xiǎn)的錢虧掉時(shí)你停止交易了嗎?
    o那種情況沒發(fā)生過。我已經(jīng)有了這樣一種概念：決不做一筆會(huì)危及我繼續(xù)交易的能力的交易。我總是把任何交易的風(fēng)險(xiǎn)限定在這樣一個(gè)水平上：如果錯(cuò)了的話還能允許我進(jìn)來并再次交易。
    △你上你所謂的“交易大學(xué)”這段時(shí)間里最生動(dòng)最突出的教訓(xùn)是什么?
    o一次絕對(duì)關(guān)鍵的經(jīng)歷發(fā)生在1979年，那是我開始交易大約四年之后。我的父母到我這里來呆了一周。他們?cè)咀≡诩~約的Syracuse。我忙著做觀光向?qū)Вe壓了工作。就在這一周，銀價(jià)暴跌，而我全然不知。第二周，我把積壓的工作處理完，這才發(fā)現(xiàn)錯(cuò)過了一個(gè)銀的買進(jìn)信號(hào)。
    △當(dāng)時(shí)你是按照一個(gè)什么系統(tǒng)做交易嗎?
    o是的。我是在按照一個(gè)特定的系統(tǒng)做，每筆交易都是一律九個(gè)月。換句話說，如果我工作不積壓的話，毫無疑問，我會(huì)做那筆交易的。其后幾個(gè)月里，銀價(jià)暴漲。結(jié)果是錯(cuò)過了那一項(xiàng)交易就意味著每筆合同損失利潤3萬美元。
    △當(dāng)時(shí)你的交易賬戶規(guī)模是多大?
    o非常小，大約是5千美元。所以那筆交易可以使我的賬戶規(guī)模擴(kuò)大將近6倍。從那時(shí)起，無論使用什么系統(tǒng)，我總是一定要讀取所有的交易信號(hào)。
    △在形成你的全面的交易方法過程中是否還有其它決定性的交易?
    o1987年我和我妻子有一個(gè)賬戶，當(dāng)時(shí)股票水平是大約13萬美元。市場崩潰時(shí)我們做了幾筆銀的多頭交易。眼看著一個(gè)月之間賬戶上升到了50萬美元又在短短的一周里交回了80％的利潤。
    這筆交易使我對(duì)自己的內(nèi)心世界有了更多的了解。當(dāng)你的賬戶有這種大起大落時(shí)．市場對(duì)你有利時(shí)，你感到一陣激動(dòng)；市場對(duì)你不利時(shí)，你又感到沮喪。這些情緒對(duì)使你成為一個(gè)優(yōu)秀的交易人毫無益處，無論發(fā)生什么事，都要使股票的漲落保持在可管理的程度，每天都要追求一種平衡感。這倒好得多。這筆交易是我采用下述公式的一個(gè)催化劑，這個(gè)公式通過把我在每種市場上交易合同的數(shù)目限定在一個(gè)可容忍的水平上而既限制我的利潤也限制我的虧損。關(guān)鍵是交易合同數(shù)目隨著各種市場的波動(dòng)而浮動(dòng)。
    △回到我的第一個(gè)問題上來，你能否解釋一下你是如何在市場的交易中垛持這種鎮(zhèn)靜自若態(tài)度的?
    o每天來上班時(shí)，我明白，我所面臨的風(fēng)險(xiǎn)和波動(dòng)與昨天、與上一周、與上一個(gè)月都是一模一樣的。因此，當(dāng)我真的遇到這些情況時(shí)，何必還總是情緒起伏不定呢?
    △我想能保持這種態(tài)度在你的系統(tǒng)里需要有極大的信心。
    ()既是一個(gè)信心問題也是對(duì)你使用的方法滿意的問題。比如說，如果我給一個(gè)我的精密系統(tǒng)，我敢肯定。不出一個(gè)月，你就會(huì)為適應(yīng)自己的意愿而對(duì)它進(jìn)行變更。由于各種各樣的原因，你很可能對(duì)我給你的系統(tǒng)不滿意。如果我再把系統(tǒng)當(dāng)黑匣子一樣給你，那將會(huì)更糟。(黑匣子就是一個(gè)按秘密法則發(fā)出“買進(jìn)”和“賣出”信號(hào)的計(jì)算機(jī)程序。)那將會(huì)使你發(fā)瘋。因?yàn)槟銓?duì)程序中有什么一無所知，這套系統(tǒng)讓你虧一次你就會(huì)把它拋棄。你會(huì)說：“湯姆可能是一個(gè)好人，但我怎么知道他不是按一些‘精心選擇’例子來開發(fā)這套系統(tǒng)的呢?”
    △這就是我為什么相信人們幾乎無一例外地不能用他們購買的系統(tǒng)賺錢的確切理由。即使他們很幸運(yùn)買到了一套管用的系統(tǒng)，這個(gè)系統(tǒng)趕上第一個(gè)重大虧損期時(shí)，這些人幾乎再無信心留用它了。世界上任何一套系統(tǒng)都有虧損的時(shí)候啊。
    o我完全同意。
    △有些交易者說：“我總賺錢，我使用剎車來限制自己的虧損，但我對(duì)交易還是有許多焦慮，我還是不能忍受虧損?！蹦銓?duì)這些人要說些什么呢?
    o我要告訴這些交易者把每一筆交易都看成是將要的上千筆交易中的一筆。如果你按后一千筆交易來開始思考，就會(huì)豁然，覺得你所做的任何單獨(dú)一筆交易都似乎無關(guān)緊要了。某一筆交易賺了還是虧了，誰還去管它。值得關(guān)心的只是下一筆。
    △你是否做什么心理操來放松?還是說既然你已經(jīng)全部計(jì)算機(jī)化了就根本不需要做什么心理操了?
    o我現(xiàn)在做的心理操很可能比以前多。每天上午我開車去上班時(shí)，我都從意識(shí)上努力去放松。我在心里默想一天中可能發(fā)生的沖突。在工作之前心理上的組織、放松這一過程有助于我以一種非常積極的精神狀態(tài)開始新的一天。
    △實(shí)際上，是不是你想象了所有可能發(fā)生的危機(jī)與緊張狀態(tài)以及如何對(duì)它們做出反應(yīng)，這樣如果它們真地出現(xiàn)了，也就不那么緊張了?
    o正是。
    △你能否給我舉一個(gè)你這種精神狀態(tài)真的受到考驗(yàn)的例子?
    o一個(gè)很好的例子就是最近的海灣戰(zhàn)爭。1991年2月16日晚上，(這一夜美國發(fā)動(dòng)了對(duì)伊拉克的空襲。)我到辦公室去做一些計(jì)算機(jī)工作。我在那的時(shí)候，戰(zhàn)爭的消息傳出來了，原油價(jià)格升至40美元。我恰好當(dāng)時(shí)做了大量的多頭。我的第一次想法是……
    △“明天我們要有好日子啦?！?nbsp;   o確實(shí)，我想我的第一個(gè)想法是：“明天將有許多波動(dòng)警報(bào)和風(fēng)險(xiǎn)控制警報(bào)響起來，我們最好做好準(zhǔn)備。我在家里給我的經(jīng)理喬治打了電話以確保他了解這一形勢(shì)。
    他說：“我知道，三大新聞網(wǎng)都播了。明天我早些去。”
    第二天早上，淋浴之后我正在弄干頭發(fā)，我的妻子在隔壁屋子里看電視，我好像聽到播音員說原油價(jià)格是22美元。當(dāng)然我不相信這個(gè)數(shù)字。我自己想，“是42美元?還是32美元?”我走進(jìn)臥室問妻子：“她說22美元?”
    “對(duì)不起，”妻子說：“我沒聽見。”
    我等著聽了再輪回播這條新聞，明白價(jià)格確是22美元。我打電話叫起了喬治?！澳憧葱侣劻藛?今天上午我們真要把工作做一做了?！?BR>    我們都去得挺早，運(yùn)行了所有的程序，算出了我們的所有報(bào)警指數(shù)，在開市前收回所有定單。我們做了所有計(jì)劃中要做的事。到9：30，所有事情都做完了——所有定單都下了，也收到了現(xiàn)時(shí)的價(jià)格，確定了我新的位置平衡。我坐下，輕松地嘆了口氣，我問喬治：“你想我們今天損失了多?”
    “我猜大約有15％，”他回答說。
    “是的，我猜也是這個(gè)數(shù)，”我說。
    我在那里坐了一會(huì)兒，回想了一遍前一天晚上和當(dāng)天上午所有的事情和行動(dòng)。我感到所有的行動(dòng)都是正確的。盡管一夜之間我的利潤就損失了15％，我對(duì)那一點(diǎn)仍感覺特別好。
△因?yàn)槟阋呀?jīng)做了你應(yīng)該做的一切?
o正是。
△前一天晚上你去睡覺的時(shí)候市場仍在以40美元以上的價(jià)格交易嗎?
o是的。
△你當(dāng)時(shí)想第二天上午還會(huì)更高?
o的確。
  △發(fā)現(xiàn)原油價(jià)格已經(jīng)從前一天晚上的長8美元到了第二天早上的降10美元肯定非常震驚。當(dāng)你意識(shí)到你前一天晚上利潤已突然變成了一個(gè)巨大的損失。你的實(shí)質(zhì)情緒如何?
    o我不知道我和這些程序?qū)⑷绾螌?duì)付原油從每天(每筆合同)1000美元到每天18000美元的波動(dòng)。想到我的程序如何處理這一情況，我是又驚又喜。但愿我對(duì)災(zāi)難性事件做好了準(zhǔn)備。
△但是內(nèi)心里你沒有任何受傷害或者沮喪的感覺嗎?
o沒有。更多的是好奇。
    △這正是我感到驚奇的態(tài)度。你的利潤從前一天晚上的直線上升到第二天早上損失15％。在這種情況下許多人都會(huì)有某種消極情緒。對(duì)此你如何能在情緒上反應(yīng)這么冷淡呢?
    o你必須從長遠(yuǎn)來看。我喜歡從許多年的角度來看待交易。如果我活得足夠長的話我將做50年或60年的交易。我想在這一時(shí)間段里，我會(huì)遇到暴跌，我?guī)缀醪桓蚁嘈诺目駶q以及暴跌與狂漲之間的任何事情。如果對(duì)在各種災(zāi)難情況下你將如何因應(yīng)做過心理上的演練，那么這種情況真的發(fā)生時(shí)你就會(huì)感到好奇了。
△好奇想著看你是否按照心理練習(xí)的去做?
o正是，你感到好像你從前已經(jīng)看過一遍這部電影了，而你不知道結(jié)局是否一樣。
△在心理練習(xí)中你如何處置這種情況?
    o對(duì)災(zāi)難性事件我的心理練習(xí)是想象一個(gè)進(jìn)行傷病員鑒別分類的醫(yī)生。他在一個(gè)戰(zhàn)場急救手術(shù)室里。送來了50個(gè)傷員。有一些能活下來，有一些將要死去。這位醫(yī)生受過訓(xùn)練處理這種情況。他要做出所有必要的決斷?！斑@個(gè)傷員第一個(gè)進(jìn)手術(shù)室?！薄斑@個(gè)傷員推到一邊去?！彼?zhèn)定自若，并不緊張。他知道他有最好的機(jī)會(huì)拯救最多的生命。他知道他不可能把他們?nèi)烤然睿盟臈l件盡可能做得最好。
    △你只是集中精力在你能做什么上。
    o正是。
    △這樣集中精力事實(shí)上把可能產(chǎn)生的消極情緒都擋住了嗎?
    o誰知道呢?那時(shí)你真地不去想它。你對(duì)獲得的收益也不感到激動(dòng)。
    △實(shí)際上，對(duì)收益激動(dòng)不已也不是可取的態(tài)度。一個(gè)交易人向我這樣描述情緒波動(dòng)：“當(dāng)我虧損錢時(shí)，我感到心煩意亂，因?yàn)槲姨澚?。?dāng)我賺了錢時(shí)，我感到憂慮，因?yàn)槲覔?dān)心我保不住。”
    o我把交易中的情緒比作一個(gè)彈簧，隨著情緒的上下波動(dòng)而伸縮。它伸縮時(shí)，也就是一種激動(dòng)，但最終彈簧勞損斷了，熄火了，你意識(shí)到或許坐在這架情緒環(huán)滑車上并不那么有趣。你發(fā)現(xiàn)如果你能使情緒平衡在中間，那真是有趣得多。
    △你如何達(dá)到這種平衡?
    o我只注意交易，不管結(jié)果。
    △這聽上去幾乎就像是你從外部審視自己完全分離。
    o我上高中時(shí)，對(duì)在全班面前站起來講話極為害怕。我的膝蓋不由自主地哆嗦。后來我終于學(xué)會(huì)了用跳出來觀察自己的辦法應(yīng)付這種情況。我后來就能讓這位觀察者在緊張的時(shí)候出現(xiàn)。每當(dāng)我發(fā)現(xiàn)自己在哆嗦的時(shí)候，我的觀察者就會(huì)說：“湯姆，你為什么要哆嗦呢?放松就行了。你說得太快了，放慢一點(diǎn)兒?！?BR>    終于，我發(fā)現(xiàn)這位觀察者與我同在了。如果你注視著自己做每件事，你就特像是在看一部電影。那位觀察者就是再看你在一部叫做《生活》的電影里扮演一個(gè)角色。
    △努力做一個(gè)自己的觀察者——這是你給大家的一個(gè)忠告嗎?
    o正是。我極力推薦它。如果不是說；“我要做這筆交易?！倍钦f：“我要看著自己做這筆交易。"那么霍然間你會(huì)發(fā)現(xiàn)這個(gè)過程簡單多了。
    △這個(gè)觀察者是如何幫助你做交易的呢?
o這位觀察者能說：“這筆交易上你太貪了，當(dāng)心。”也許是由于一些跡象是牛市、一些跡象是熊市你正在努力掙扎不知所措，這位觀察者會(huì)說：“什么都不做，如何?不是非交易不可。”
    我不僅可以把這一概念推薦用于交易，而且我要推薦它普遍用于生活。沒有什么理由你非得掙扎、努力，非得在生活中闖出路來不可。
    △但是，如果你是在觀察你的生活，你就不能體驗(yàn)生活了。這聽起來是背道而馳的。
    o許多人也是這么想的，但實(shí)際上不是這么回事。把生活看成是一部電影，在其中你只能一次性看到你當(dāng)時(shí)看到的東西。你再也不可能看到完全相同的東西。吸收它，了解它，享用它。
    △你對(duì)那些感到要被壓垮的人們有什么忠告。
    o首先要從長遠(yuǎn)考慮問題。宇宙在旋轉(zhuǎn)。你出生之前就是如此，你死之后還是如此。從事物的總體系來看，你的問題并不那么重要。還有，如果你把自己的生活當(dāng)作是一部電影這會(huì)對(duì)你有所幫助。如果你到錄像帶商店去租一部恐怖電影，你是自愿地讓自己擔(dān)驚受驚。但并不感到有壓力，因?yàn)槟闵钌畹刂滥侵皇且徊侩娪?。你如果?duì)生活也抱這樣一種態(tài)度會(huì)如何呢?
    △剛才你提到你預(yù)計(jì)你的交易生涯大約是50年或60年。你真地準(zhǔn)備在老年時(shí)也一直繼續(xù)做交易嗎?你是否考慮過一旦達(dá)到某種特定的金錢目標(biāo)就早一些退休呢?
    o的確，幾年前我也曾簡單地有過退休的念頭。我妻子問我，“你退休以后干什么呢?”
    “噢，我將架起計(jì)算機(jī)在家里看屏幕，”我回答說，“我將做一些交易，大部分時(shí)同用來研究開發(fā)新系統(tǒng)。每天早上我將花些時(shí)間看看《華爾街日?qǐng)?bào)》及其它一些金融刊物?！?BR>    我妻子耐心地聽著，說：“這聽上去跟你現(xiàn)在做的一模一樣，唯一不同的是現(xiàn)在你有一個(gè)助手在你去度假的時(shí)候協(xié)助你。"當(dāng)然，她說得不錯(cuò)。我意識(shí)到我也的確是在做我愛做的事，如果我退休了，也還是做這些事。
    △你的交易方法顯然已經(jīng)大大計(jì)算機(jī)化了。它是完全機(jī)械化的嗎?還是說在進(jìn)入交易時(shí)你還要做一些謹(jǐn)慎地決斷?
    o我對(duì)市場的直覺對(duì)多錯(cuò)少。不過，在我做的時(shí)候觀察自己，我注意到有時(shí)候我直覺上特別緊張的一些交易信號(hào)最后證明卻是最好的交易。因此，從長期來看，我認(rèn)為毫不猶豫地按照我們那些系統(tǒng)去做對(duì)我的業(yè)績有很大幫助。
    我如此傾向于單純系統(tǒng)化的方法，還有一個(gè)方面的原因。我發(fā)現(xiàn)使用系統(tǒng)可以解除自己的負(fù)擔(dān)。你今天虧錢了，那不是你的錯(cuò)，是系統(tǒng)有問題。有一種跳出來的意思。即使是你設(shè)計(jì)的系統(tǒng)，你也開始不把虧損看成是個(gè)人自己的事了。至少我是這樣。一旦我完全計(jì)算機(jī)化了，我就發(fā)現(xiàn)從精神上對(duì)每一筆交易的投入就越來越少了。
    現(xiàn)在我有更多的時(shí)間追求各種工作目標(biāo)和個(gè)人興趣了，因?yàn)槲也辉俦凰┰谝慌_(tái)報(bào)價(jià)機(jī)上盯著每一筆升還是降了。在這種過程中，生活變得有趣多了。
    △如果你現(xiàn)在開始做一名交易人，知道了你現(xiàn)在所知道的這些東西，你的做法與第一次時(shí)會(huì)有什么不同呢?
    o我是從關(guān)注我要在交易中使用的系統(tǒng)開始的。我做的第一件事是風(fēng)險(xiǎn)管理和波動(dòng)控制。我集中精力的第二個(gè)領(lǐng)域是交易心理。如果我要重新做起的話，我將把這一過程完全反過來。我認(rèn)為投資心理是目前最重要的因素，其次是風(fēng)險(xiǎn)控制，最次要考慮的才是在哪里買入在哪里賣出的問題。
    如果說在這個(gè)欄目里有一個(gè)主題一再重復(fù)的話，就像在這本《市場奇才》中一樣，那就是心理是在交易中取得成功的關(guān)鍵因素。當(dāng)然這一觀點(diǎn)在巴索訪談中受到著重重復(fù)。然而，這里有一條更重要的教訓(xùn)：要想在生活中取得成功，就必須有正確的思想態(tài)度，沒有正確的思想態(tài)度，在交易中成功就是得不償失的勝利。
    如果交易(或其它工作或者努力)是焦慮、恐懼、挫折、沮喪或憤怒的源由，那么就是某個(gè)地方出了差錯(cuò)——即使從普遍意義上來說你是成功的。尤其是你不成功時(shí)更是如此。你必須喜歡交易，因?yàn)槿绻灰资窍麡O情緒的來源，那么你很可能已經(jīng)輸了這場游戲，即使你賺錢也是如此。
    從業(yè)績統(tǒng)計(jì)的意義上說，巴索遠(yuǎn)遠(yuǎn)不是我所采訪的最成功的交易人，但很可能是首位我想選為行業(yè)典范的人。從實(shí)質(zhì)上講，選這樣一個(gè)典型說明這樣一種說法：把你的熱情、能量、中心、忠誠和訓(xùn)練與成為盡可能好的交易人結(jié)合起來。一旦做到了這一點(diǎn)，糾纏細(xì)節(jié)也就毫無意義了?？创畈豢蓽y(cè)的市場事件就像是觀看一部電影，保持這種觀點(diǎn)。如果從長遠(yuǎn)意義上而言你已經(jīng)把市場理順了，就不要憂慮市場的反向運(yùn)動(dòng)。如果你還沒有開發(fā)出一條明確的辦法，那就從虧損中吸取教訓(xùn)，把這些虧損視為學(xué)習(xí)交易的學(xué)費(fèi)(總是要確保不冒超過所能承受的風(fēng)險(xiǎn))。
    把生活看成是一種電影，巴索這一忠告印在紙上可能聽上去有些消極，但這不是個(gè)人突如其來的感覺。巴索是建議你以在一部引人人勝的電影上同樣的投入和強(qiáng)度去享受和體驗(yàn)生活，但同時(shí)保持你在看電影時(shí)所具有的那種遠(yuǎn)見感。不要為你的問題太自責(zé)。明天宇宙將照轉(zhuǎn)不誤。

琳達(dá)·布拉德?！ち_斯克——演奏市場音樂
  琳達(dá)·布拉德?！ち_斯克對(duì)交易一絲不茍，就在她懷孕的最后一天還作了整整一天的交易?！澳闵⒆拥臅r(shí)候沒作交易吧?”我半開玩笑的問她?！班?，沒有，”她說，“但生完了就又去作了，那是早上四點(diǎn)鐘，市場開門了。無論如何，生完我女兒大約三個(gè)小時(shí)之后我的確作了一筆交易。我當(dāng)時(shí)作空頭貨幣合同，這些合同那天就要過期了。似乎這樣一筆好交易我無法放棄把它延期到下一個(gè)合同月?！闭缥宜?，琳達(dá)·羅斯克對(duì)她的交易非常嚴(yán)肅認(rèn)真。
    羅斯克小小年紀(jì)的時(shí)候就知道她想投身于市場。大學(xué)畢業(yè)以后，沒能找到一份證券經(jīng)紀(jì)人的工作，她就養(yǎng)成了一個(gè)習(xí)慣：每天上午上班之前到“太平洋海岸證券交易所”的交易大廳里去轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)。盡管每天去交易大廳轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)的動(dòng)機(jī)只是對(duì)市場的迷戀，但這一習(xí)慣終于給她帶來了一個(gè)成為交易人的機(jī)會(huì)。有一位當(dāng)?shù)亟灰兹伺c羅斯克交上了朋友并教了她選擇權(quán)的基礎(chǔ)知識(shí)。由于對(duì)羅斯克的熱情和迅速掌握市場概念的能力印象深刻，他給她提供了交易本金。
    羅斯克作了6年的大廳交易人，最初是在“太平洋海岸證券交易所”，而后是在“費(fèi)拉德爾菲亞證券交易所”。作為一個(gè)大廳交易人，羅斯克一直是賺錢的，只有一次例外，是她早期交易生涯中的一次災(zāi)難性事件。
    1986年晚些時(shí)候，由于在一次事故中受了傷，羅斯克被迫在辦公室里作交易，這時(shí)她發(fā)現(xiàn)她更喜歡遠(yuǎn)離大廳的交易。此后，她在家里設(shè)立了交易辦公室。雖然許多試圖轉(zhuǎn)向辦公室交易的大廳交易人都在轉(zhuǎn)換后的第一年遇到了很大的困難。但羅斯克離開大廳后的第一年卻是她最好的一年。在其后的日子里她仍然是一個(gè)持續(xù)賺錢的交易人。
    我第一次遇到琳達(dá)·羅斯克時(shí)，她那熱情的舉止給我留下了深刻印象。她告訴我她患有EB綜合癥時(shí)我非常震驚。這種疾病的特征癥狀是能量不斷損失?！澳悴恢溃彼f，“我花了四天時(shí)間來休養(yǎng)生息攢足力量才來作這次旅行?！?雖然我提出來到她家里采訪她，但她需要一個(gè)到紐約來一天的借口。)盡管如此，我還是很難想象她完全健康的時(shí)候會(huì)是什么樣子。
    羅斯克相信是她自已招來了這身?。?yàn)樗炎约焊愕锰o張了——在全日制做交易的同時(shí)照顧一個(gè)嬰兒、管理一幫為她裝修房子的工人、積極地追求個(gè)人愛好——馴馬、騎馬，羅斯克對(duì)自己的疾病努力保持樂觀，“我感到從這種態(tài)度中得到了莫大的好處，”她解釋說。“我不是在35歲前再塞得滿滿的，我現(xiàn)在意識(shí)到，33歲時(shí)我還依然很年輕。我的前面還有充滿機(jī)會(huì)的許多時(shí)光?！?BR>    我對(duì)羅斯克的采訪，前幾個(gè)小時(shí)是在我的辦公室進(jìn)行的，之后我們?cè)谌A爾街的一家飯館里繼續(xù)我們的談話。吃飯時(shí)我不時(shí)地看表，加緊談，因?yàn)槲抑厘e(cuò)過她下一班回家班車的話就得再等四個(gè)小時(shí)。盡管羅斯克似乎很輕松，對(duì)此并不在意，但我不想擔(dān)這個(gè)責(zé)任，讓她在港務(wù)局公共汽車總站等那么長時(shí)間。有的是好得多的地方可以過上四個(gè)小時(shí)(隨便說一個(gè)：一家士耳其監(jiān)獄）。
    △你第一次涉足市場是什么時(shí)候?
    o我的父親就熱愛市場交易，盡管他在這方面從來沒賺過錢。作為四個(gè)孩子中的老大，我經(jīng)常幫助他翻看成百上千的股票圖，尋找一些特別類型的股票形式。我第一次實(shí)際入市是在我上“西方文化學(xué)院”時(shí)。該學(xué)校有一項(xiàng)計(jì)劃，每年要選10名學(xué)生去管理一個(gè)由一位匿名捐獻(xiàn)者建立的托拉斯。
    △那時(shí)你對(duì)市場了解一些什么?
    o了解的不多。我們幾乎嚴(yán)格地按照基本原則作決定。小組中的任何一個(gè)人都可以提出意見，得到大多數(shù)認(rèn)可的話就執(zhí)行。
    △你從這段經(jīng)歷中學(xué)到了些什么?
    o我只是覺得那非常好玩。
 △大學(xué)畢業(yè)后你找到了一份與市場有關(guān)的工作嗎?
    o大學(xué)畢業(yè)后，我北上舊金山，想找一份證券經(jīng)紀(jì)人之類的工作。我肯定找遍了該市的所有證券所，都遭到了拒絕。他根本沒正眼看我。對(duì)他們來說我只是一個(gè)剛畢業(yè)的毛孩子。一家接一家地告訴我四年或五年以后再來。最終我找的一個(gè)工作是在“克朗·澤勒貝奇”(Crown Zellerbach)當(dāng)金融分析員，那是一家紙業(yè)公司。也是命中注定，我的辦公室離“太平洋海岸證券交易所”只有兩個(gè)街區(qū)。由于我8：30才上班而交易所7：30就開門，所以我就在交易所里度過每天的第一個(gè)小時(shí)。
    △你在那里干什么?
    o我只是看那里發(fā)生的一些事情。一位交易人向我解釋了選擇權(quán)的定價(jià)。當(dāng)時(shí)我想：“嘿，我也能做這些事?！甭犐先ツ遣皇鞘裁创蟛涣说氖?。一旦你走進(jìn)了交易大廳，你就會(huì)發(fā)現(xiàn)交易人來自各行各業(yè)，這真是真理，要做一個(gè)交易人，你不必非是火箭專家。事實(shí)上，我認(rèn)識(shí)的一些大廳里的最好的交易人居然是一些不高明的沖浪運(yùn)動(dòng)員。正規(guī)教育似乎與做一個(gè)交易人的個(gè)人技能沒什么關(guān)系。
    △你是如何從一個(gè)旁觀者成為一個(gè)參與者的呢?
    o曾向我解釋選擇權(quán)市場基本原理的那個(gè)人認(rèn)為我或許會(huì)成為一個(gè)好交易人，就提出來支持我。當(dāng)時(shí)，我正向研究院里申請(qǐng)工商管理碩士學(xué)位(MBA)。我自己想：“我可以到商業(yè)學(xué)院去得工商管理碩士學(xué)位(MBA)，也可“在證券交易所大廳里作交易——嗯，我想作哪一個(gè)呢?”這不是一個(gè)艱難的決定。
     △他愿意支持你做一個(gè)交易人是出于什么根據(jù)呢?
    o我所曾經(jīng)訓(xùn)練或支持過的人給我印象深刻的就是他們的興趣程度。如果某個(gè)人有足夠強(qiáng)烈的興趣或愿望，這通常能夠克服其它障礙。我想是我對(duì)市場的興趣給了他深刻的印象。
    △他給了你多大的本金?
    o按照交易人支持其他人的標(biāo)準(zhǔn)程序，我們建立了合伙關(guān)系，其中我是無限責(zé)任股東，他是有限責(zé)任股東。他投入25000美元，協(xié)議規(guī)定利潤對(duì)半分。
    △你如何作交易決定?
    o我只是在不足價(jià)時(shí)買選擇權(quán)，溢價(jià)時(shí)賣選擇價(jià)，規(guī)避其它選擇權(quán)或股票的頭寸損失。
    △你作為一個(gè)新手，與那些更有經(jīng)驗(yàn)的經(jīng)紀(jì)人競爭作同樣的交易，是不是很困難?
    o不困難。在1980年代早些時(shí)候，選擇權(quán)市場好的得令人難以置信。你的智商不用超過100就能賺錢。我作了三個(gè)月后就已經(jīng)賺了25000美元。
    那段時(shí)間里，我涉足廠賣出Cities Service的買入選擇權(quán)，因?yàn)橘I入選擇權(quán)溢價(jià)。它們?yōu)槭裁匆鐑r(jià)?因?yàn)樗墓善笔且粋€(gè)接收對(duì)象。
    △當(dāng)時(shí)你知道嗎?
    o噢，當(dāng)然。
    △但你知道不知道如何把這一情況考慮到價(jià)格中去?
o我當(dāng)時(shí)認(rèn)為我知道。當(dāng)時(shí)，股票是在以32美元的價(jià)格在交易。這一價(jià)格上我可以賣出選擇權(quán)，我知道只要股票價(jià)格不超過55美元我就沒問題。不幸的是，在選擇權(quán)過期的那天下午宣布了接收的事，股票從34美元跳到了65美元。突然之間我發(fā)現(xiàn)一夜之間可以虧損80000美元。
    △這樣一夜之間你把所賺的利潤和你的原始本金損失殆盡，還有30000美元的窟窿。誰負(fù)責(zé)補(bǔ)這一赤字?
    o我負(fù)責(zé)，因?yàn)槲沂菬o限責(zé)任股東。
    △你還記得當(dāng)時(shí)的情緒反應(yīng)嗎?
    o情緒不是特糟，因?yàn)槲乙娺^周圍的其他交易商在這種突然接收的情況下?lián)p失的錢多得多。他們虧幾百萬美元都能緩過來。相比之下，我的境況沒有那么糟糕。再有，我覺得無論是什么行業(yè)里，如果你能那么快地賠錢，你就一定能把它賺回來。
    △這幾乎聽起來就好像你能夠聳聳肩一笑置之。
    o我不想輕視這一經(jīng)歷，因?yàn)樵?2歲的小小年紀(jì)就面臨著山一樣的債務(wù)是很嚇人的。事實(shí)上，學(xué)校的學(xué)生貸款我還欠著10000美元呢。幸運(yùn)的是我又找到了一位贊助人，一切都過去了。度過這一關(guān)，我更有信心了，以后可能發(fā)生的任何困難都可以克服。
    △后來你做得怎么樣?
    o我一直賺錢。
    △是什么使你決定放棄大廳交易而改為在辦公室交易?
    o1986年晚些時(shí)候，我騎馬發(fā)生了嚴(yán)重事故，肋骨骨折，肺穿破，肩部錯(cuò)位。我感到站在大廳里身體非常不適。那是我第一次開始坐在樓上在一臺(tái)報(bào)價(jià)機(jī)上進(jìn)行交易。我感到非常好。我可以同時(shí)看到所有那些指示跡象和各種不同的市場。那段時(shí)間里，我逐漸形成r自己在S&P期貨上的交易風(fēng)格。
    △你的風(fēng)格是什么?
 o我就信短期交易，我就是用短期交易掙面包和奶油。偶爾為之的長期交易是為蛋糕上撒糖霜。我相信只有短期價(jià)格波動(dòng)才是可預(yù)測(cè)的，要多精確有多精確。預(yù)測(cè)期長了，預(yù)測(cè)的準(zhǔn)確度就會(huì)急劇下降。我是模糊理論的一個(gè)堅(jiān)定信仰者。
   [模糊理論的一個(gè)基本概念是，對(duì)于非周期系統(tǒng)——即決不準(zhǔn)確重復(fù)自己的系統(tǒng)，當(dāng)然也就永遠(yuǎn)找不到一個(gè)穩(wěn)定狀態(tài)，比如天氣或市場——變量或者測(cè)最值的輕微變化隨著時(shí)間段的延長就會(huì)被擴(kuò)大得產(chǎn)生巨大影響。這一現(xiàn)象的專業(yè)名稱——對(duì)初始條件的靈敏依賴性——已經(jīng)成為了眾所周知的“蝴蝶效應(yīng)”。正如James Gleick(詹姆斯·格雷克)在他的名著《模糊：產(chǎn)生一門新科學(xué)》中所說的那樣：“比如，在天氣中，這一條就轉(zhuǎn)化為人們半開玩笑似地說的蝴蝶效應(yīng)——指這樣一個(gè)概念：一個(gè)蝴蝶今天在北京攪動(dòng)空氣下個(gè)月就在紐約演變成雷暴系統(tǒng)?！盷

兩個(gè)月中可以發(fā)生許多難以預(yù)測(cè)的事情。在我看來，最理想的交易是持續(xù)10天，但我對(duì)待每筆交易都似乎是只持兩天或二天。
    我也堅(jiān)定地相信預(yù)測(cè)的價(jià)格走向而不相信變化數(shù)量。我不設(shè)定價(jià)格目標(biāo)。如果市場情況告訴我是跳出去的時(shí)候了，我就跳出去，而不是以價(jià)格走了多遠(yuǎn)這種考慮為基礎(chǔ)。你必須熱切地拿走市場給你帶來的利潤。如果市場給你帶來的不多，就拿走小額利潤趕緊跳出，不能猶豫。
    我花費(fèi)很大精力去探知可能的最好入市價(jià)。我覺得這很可能是我最強(qiáng)的技能。在白天交易中，一個(gè)好的入市價(jià)非常關(guān)鍵，因?yàn)樗o你買入了時(shí)間來觀察市場如何反應(yīng)。如果你是因?yàn)槟阏J(rèn)為市場將反彈而買進(jìn)的，但市場走向卻斜向一邊。那么你最好跳出。交易過程的一部分是試水的。如果你的入市時(shí)機(jī)足夠好的話，即使你錯(cuò)了也不會(huì)虧得太多。
    一些最好的交易出自每個(gè)人都很恐慌的時(shí)候。市場人們能經(jīng)常很愚蠢的行動(dòng)。你可以圍繞著平衡水平畫出價(jià)格的波動(dòng)，就像一條被拉扯著的橡皮條一樣——如果它被拉得太遠(yuǎn)了，最終會(huì)彈回來。作為一位短期交易商，我努力等到橡皮條被拉到極點(diǎn)的時(shí)候。
    △你如何確定市場什么時(shí)候接近這樣一個(gè)極點(diǎn)?
    o我最喜歡的一種方式是看市場從較低到較高每二至四天反復(fù)一次這種趨勢(shì)。這一趨勢(shì)是與人們的行為相關(guān)的。市場顯出真好之前要有幾天時(shí)間止跌回穩(wěn)。那時(shí)候誰都想買入，那也就是專業(yè)人員像我自己要賣出的時(shí)候；反過來，當(dāng)市場不景氣了好幾天的時(shí)候，每個(gè)人都是熊市，那也就是我想買進(jìn)的時(shí)候。
    我也跟蹤各種指標(biāo)。只要你有一種好感覺解釋你使用的指標(biāo)，我就不認(rèn)為專門選定指標(biāo)有多么關(guān)鍵。就我個(gè)人而言，我密切注意著點(diǎn)子、TRIN和升水。[點(diǎn)子：所發(fā)行的最近點(diǎn)子在上升的股票數(shù)目與新發(fā)行的最近點(diǎn)子在下降的股票數(shù)目之差。TRIN：是把上升股票的價(jià)格和數(shù)量與下降股票的數(shù)量和價(jià)格聯(lián)系起來的一種方法。升水，或者折扣：指相對(duì)于理論上平衡金指數(shù)價(jià)格而言股票指數(shù)期貨的升水或折扣。]比如，如果點(diǎn)子處在一個(gè)極端位置上并且正在下降——480，485，490，495——而后就暫停了——495，495，495——而我看的其它指標(biāo)也都是賣超，我經(jīng)常會(huì)進(jìn)入市場買入。有時(shí)候，我實(shí)際上用這種方法買入的是當(dāng)天的低點(diǎn)。
    我真地不怕買入爆跌的股票或賣出止跌的。當(dāng)然，偶爾市場會(huì)繼續(xù)，我立即會(huì)在S&P上下跌最高點(diǎn)數(shù)或者更多。不過，即使在這種情況下，等著一個(gè)充分的極限。市場也經(jīng)常會(huì)有足夠的反彈讓我跳出，幾近扯平?；蛟S我的基本法則就是：別想在一筆壞交易中賺錢，就找個(gè)最好的地方跳出來就行了。
    △所以當(dāng)你作了一筆壞交易時(shí)，你不是馬上拋出。
    o對(duì)。我發(fā)現(xiàn)如果我有點(diǎn)耐心的話我通?？梢砸砸粋€(gè)較好的價(jià)格跳出，因?yàn)槲易鬟@筆交易的首要原因是因?yàn)槭袌霰贿^度炒作了以至于做出反應(yīng)都屬過分。我一旦跳出，再入是很容易的。如果我以一個(gè)較高的價(jià)格再買回，我就只是把它看作一筆新交易。
    △你什么時(shí)候在家里設(shè)立了交易辦公室?
    o離開大廳以后大約三個(gè)月。
    △在大廳里人來人往這么多年了，你是否感到適應(yīng)在家中作交易這份隔絕有些困難?
    o頭四年里，離開大廳的感覺是很好的——沒有心神煩亂、沒有外界的意見。不過，去年這種隔絕開始困擾我。我感到很孤獨(dú)。白天我試著在電話里與其他交易商交談，但我發(fā)現(xiàn)這樣會(huì)分散我的精力并降低我的產(chǎn)量。我也試著與另一位交易商合建了一個(gè)交易辦公室，有一陣子效果很好，后來他去紐約建了一個(gè)交易站。我也試過雇一個(gè)助手，但結(jié)果沒有一點(diǎn)好轉(zhuǎn)。
    現(xiàn)在我試著設(shè)計(jì)交易日之外的項(xiàng)目以保持自己與外部世界的接觸，以排遣那份隔絕孤立。我是市場技術(shù)協(xié)會(huì)的一名成員，我盡力出席每一次會(huì)議。我還與一位程序設(shè)計(jì)員合作開發(fā)交易指標(biāo)中樞網(wǎng)絡(luò)，我現(xiàn)在就用這個(gè)網(wǎng)作為市場工具。[中樞網(wǎng)絡(luò)程序的一個(gè)關(guān)鍵特性是它們不是靜止的，而是獲取新數(shù)據(jù)以后就變化。]這個(gè)項(xiàng)目也讓我給全國各地使用中樞網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行交易的人們打了許多電話。
    我意識(shí)到孤立已經(jīng)成了問題，我不斷地尋找不同的解決辦法。我想最終我可能還是找一個(gè)或兩個(gè)交易商共用我的辦公室。
    △因?yàn)槟阒饕且晃还善敝笖?shù)期貨交易商，所以我很想知道在1987年10月的那場令人難以置信的崩潰中你的經(jīng)歷如何?
    o很有諷刺意味，那場崩潰的大約一個(gè)月以前我就停止交易了。那時(shí)候是我非常出眾的一年，賺了50多萬美元。這將近是我頭一年所賺的兩倍。我都不能相信我怎么做得那么好。我抓住了所有大的市場波動(dòng)。我有一種感覺就是我太火了，不應(yīng)該再向運(yùn)氣施加更大的壓力了，與此同時(shí)，我有一個(gè)機(jī)會(huì)去給一個(gè)過去與我一起工作過的訓(xùn)馬師當(dāng)學(xué)徒。我決定這是個(gè)讓交易停息一陣兒的好機(jī)會(huì)。
    △這么說l987年10月的崩潰時(shí)你不在市場上?
    o也不完全是。那一周剛開始的時(shí)候我沒有頭寸。不過，在我停止交易的那段時(shí)間里，我每天早上給我的丈夫(他是費(fèi)拉德爾菲亞證券交易所的一位市場開辟者)打電話詢問市場上發(fā)生的情況。那天早上我從馬廄里給他打電話時(shí)，他說：“你最好回家來看看這一天!全世界的市場都崩潰了，好象道瓊斯指數(shù)要在200點(diǎn)以下開盤了!”我聽到這些之后暗自思想：“乖乖，太棒了。這就是我一直等待著的買入時(shí)機(jī)?！?nbsp;  
我趕回家，打開新聞。每家新聞社都在談?wù)摽只?、恐慌、恐慌。我這個(gè)老頑固還在想：“棒極了！咱們看看多低就能開市吧?！蹦氵€記得，整整那一天市場都在不斷地下跌，你不得不努力克制自己不去買進(jìn)。最后，下午一開始，我就按捺不住丁。我買一份S8P期貨契約。就在最后一個(gè)交易小時(shí)，我仍然在買進(jìn)，因?yàn)槭袌鲎叩酶土?。到那一天的最后，我作多頭有了十筆契約。
    △市場收盤時(shí)，那天你賠了吧?
    o當(dāng)然。市場以接近最低點(diǎn)收盤。我賠了大約10萬美元。
    △你為此感到困擾了嗎?
    o沒有，真的沒有。當(dāng)然啦，我對(duì)自己沒能再耐心一點(diǎn)也有點(diǎn)生氣，因?yàn)槿绻俚纫坏鹊脑捘艿玫揭粋€(gè)更好一些的平均價(jià)格。不過，我的確沒在乎頭寸上這點(diǎn)損失。期貨市場相對(duì)于現(xiàn)金股票指數(shù)有很大的折扣，我肯定第二天開盤會(huì)高一些。結(jié)果果然如此。
    △高開的時(shí)候你跳出來了嗎?
    o我占據(jù)了位置的有利條件。我的計(jì)劃是再等一等。我當(dāng)時(shí)想，我們看到的市場這么愚蠢，人們實(shí)實(shí)在在是在拋出有價(jià)值的股票，以至于我覺得這肯定是個(gè)拋光點(diǎn)。這有前車之鑒，我記得我第一次去費(fèi)拉德爾菲亞證券交易所交易大廳時(shí)，“所羅門兄弟”股票正在以32美元的價(jià)格交易。最終升至超過60美元。在爆跌這一天也到了22美元。在我看來，人們這樣給股票定價(jià)似乎有些荒唐。
    △聽你這么一說似乎你對(duì)那一周吞沒市場的恐慌完全一笑置之了。
    o我不認(rèn)為在崩潰的那一天買進(jìn)10筆S&P期貨是低估了交易的風(fēng)險(xiǎn)。不過，回想起來，我當(dāng)時(shí)相信市場、結(jié)算行、銀行還會(huì)繼續(xù)起作用當(dāng)然是幼稚了，后來意識(shí)到，要是Fed別這么咄咄逼人，我的結(jié)算行，還有許多其它行早就倒閉了，其中我的賬戶股票也就被吞沒了。這個(gè)想法才使我清醒了。
    △你賠了錢的時(shí)候感到困擾了嗎?
    o一點(diǎn)都沒有。賠錢從來沒困擾過我，因?yàn)槲抑罆?huì)賺回來了。我深信，無論發(fā)生什么事情，帶多少錢我都可以到任何市場去謀生。
    △你能不能談?wù)勀憬灰咨闹兴高^的讓你長了見識(shí)的錯(cuò)誤。
    o我自己一個(gè)特別的弱點(diǎn)一直是進(jìn)入位置有點(diǎn)過早，就像俗話說的：“先鋒是那些把箭背在背上的人?！蔽乙呀?jīng)學(xué)會(huì)了自己默想：“耐心，耐心，耐心?！蔽遗Φ鹊绞虑槊骼屎笤僮鹘灰?。然后，準(zhǔn)備好作交易時(shí)，拿起電話之前我再慢慢數(shù)到10。錯(cuò)誤主意而時(shí)間合適要好過好主意而時(shí)間不合適。
    我經(jīng)常犯的另一個(gè)錯(cuò)誤是一次犯錯(cuò)誤太多，而導(dǎo)致草率的交易。我也發(fā)現(xiàn)正是最小的地方造成最大的虧損，因?yàn)樗鼈兺缓鲆?。?duì)大地方小心謹(jǐn)慎是自然的。對(duì)于小地方，容易陷入自鳴得意的圈套中。察覺了這個(gè)陷阱便對(duì)這種情況更加小心了。
    我意識(shí)到我僅僅是個(gè)凡人，我總會(huì)犯錯(cuò)誤，我只能是盡量少犯，盡早察覺，馬上糾正。
    △你贏利的交易占百分之多少?
    o大約百分之七十。
    △你的平均贏利也大于你的平均虧損嗎?
    o我的短期交易，就一筆合同而言，我的平均贏利是大約450美元(如果我把長期交易也包括進(jìn)去的話這個(gè)數(shù)字還要高)，而我的平均虧損只是200美元。
    △你贏利交易的百分比和平均數(shù)都遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過你的虧損交易，比2比l的比率還好，這么說來你每個(gè)月都是贏利的啦。
    o每個(gè)月!我的哲學(xué)是爭取每天都贏利!當(dāng)然啦，我也沒真的達(dá)到那么一致。但那是我的目標(biāo)。我很可能是幾乎每周都是贏利的。記住，我以此為生，我用的是自己的錢。我已經(jīng)就像一種技能一樣掌握了交易，我非?？粗剡@一點(diǎn)。就像任何技能一樣，比如彈鋼琴啦什么的，很難達(dá)到完美。我永遠(yuǎn)也不會(huì)完美地彈奏一曲，我永遠(yuǎn)也不會(huì)低買高賣——但如果你天天實(shí)際操作，連貫還是可以達(dá)到的。
    △我想，你的連貫可以部分地歸功于你對(duì)市場的密切跟蹤。你描述你早期的那些交易時(shí)，聽起來好像你實(shí)際上不差分毫地密切跟蹤著市場。我想這種方法肯定限定了你能交易的市場數(shù)目。你每次跟蹤幾種市場?
    o多少不等。我分析跟蹤二十種市場。但任何時(shí)候我交易不會(huì)多于6種市場。理想的是我愿意每天交易所有市場，但我知道這實(shí)際上不可能。
    △你不能訓(xùn)練一些助手在你觀察不過來的市場中使用你的那一套方法嗎?
    C我試過了。我雇了一個(gè)人，訓(xùn)練了一年。他是你想見見的最佳人選。任何組織有他這樣的雇員都會(huì)感到驕傲。他極端努力，極端忠誠。他體型非常完美——吃得好，每天還練武。在感情上，他非常平穩(wěn)，我就沒見他跟誰生過氣。
    我投入了大量時(shí)間和精力訓(xùn)練他。我甚至給了他賬戶，因?yàn)槲蚁胨軐W(xué)會(huì)交易的唯一方法就是去實(shí)踐。不幸的是這沒收到預(yù)期的效果。
    △什么地方出了差錯(cuò)?  o他似乎對(duì)交易毫無熱情。他拉不了槍栓。我想他是不喜歡冒險(xiǎn)。[琳德敘述了她與她的助手的一次典型的談話：]
    “好，史蒂夫，你今天的計(jì)劃是什么?”
    “我想我今天要買進(jìn)小麥。”他說，解釋了他作這筆交易的理由。
    “太棒了!”我說，想鼓勵(lì)鼓勵(lì)他。
    在這天結(jié)束的時(shí)候，我問他：“你買小麥了嗎?"
    “沒有。”他回答。
    “噢，你做什么了?”
    “我看著它升上去了?！?BR>    [回憶起這些她全神貫注地大笑。]
    △你憑什么相信你作為一個(gè)交易商是杰出的?
    o我相信我最重要的技能就是在市場中領(lǐng)悟模式的能力。我想這種模式識(shí)別的才能很可能與我深深地涉足于音樂領(lǐng)域很有關(guān)系。從5歲到2l歲，我每個(gè)單日子要練幾個(gè)小時(shí)的鋼琴。在大學(xué)里我修經(jīng)濟(jì)和音樂兩個(gè)專業(yè)。樂譜就是符號(hào)和模式。每天坐在那里幾個(gè)小時(shí)，分析樂譜，很可能幫助了我的有關(guān)模式識(shí)別的那部分大腦的發(fā)育。還有，每天練幾個(gè)小時(shí)的樂器有助于鍛煉守紀(jì)律和集中精力，這兩方面對(duì)作為一個(gè)交易商來說都很重要。
    △在音樂與市場的相通之處方面你能不能更詳細(xì)地談一談?
    o一篇音樂作品有其一定的結(jié)構(gòu)：有些模式反復(fù)重復(fù)，帶有變化。同樣，市場也有模式，也是經(jīng)常重復(fù)，帶有變化。音樂作品有平靜的插曲、主旋律展開、漸強(qiáng)達(dá)到高潮。相應(yīng)的，市場有價(jià)格調(diào)整、大趨勢(shì)、價(jià)格的惡性猛升猛降。樂曲展開的時(shí)候，你必須有耐心。市場建立的時(shí)候你也必須有耐心。你可以練習(xí)、練習(xí)再練習(xí)，但你永遠(yuǎn)也不會(huì)把一首樂曲演奏到完美的程度，就像你不可能在一筆交易中最低價(jià)買入又最高價(jià)賣出一樣。你希望能做到的只能是一遍比一遍(一筆比一筆)彈(作)得好。在音樂和交易中都是放松的時(shí)候做得最好，都必須隨大流。
    最后一個(gè)比喻可以解釋我所傾向的交易形式。你必須能夠逐條讀懂這注解。逐小節(jié)地學(xué)習(xí)一段樂曲，你才能通篇演奏這段樂曲。很可能這就是我為什么把大部分精力花在短期交易上而不是花在分析長期交易形勢(shì)上的原因。
    △全職女交易商真是鳳毛麟角。你是否覺得女性要進(jìn)入這一領(lǐng)域有什么障礙?
    o有時(shí)我感到要得到尊重和受到重視必須付以雙倍的努力。但是，誠實(shí)地說，這種感覺很可能是基于我自己的信仰而不是基于確確實(shí)實(shí)的實(shí)際情況。相反，我不認(rèn)為是一個(gè)女性真地對(duì)我有什么妨礙。事實(shí)上，如果說有什么障礙的話(有時(shí)候似乎人們?yōu)榱藥椭易鲆恍╊~外的努力)。很可能是因?yàn)榕越灰咨烫倭恕?BR>    當(dāng)然，在這一行業(yè)的有些地方女性的確遇到一些限制——比如，一些大的紐約公共事業(yè)商行和銀行。我也認(rèn)識(shí)一些婦女，她們感到要在交易處找個(gè)職位的話性別與她們的能力有沖突。但是，再申明一次，我個(gè)人從未遇到過這樣的困難。
    我會(huì)極力鼓勵(lì)那些有信心成為交易商的女性做出努力。女性沒有任何理由感到害怕。交易比任何其它領(lǐng)域都更是基礎(chǔ)行業(yè)。人們只看你的業(yè)績數(shù)字。他們不關(guān)心是男的還是女的。如果你做得好，你就能得到金融支持。相反，如果你作為一個(gè)交易商沒有競爭力，就算是個(gè)男人也無助于事。
    女性作為一個(gè)交易商也有其內(nèi)在優(yōu)勢(shì)。比如，女性較少把交易作為追求個(gè)人成就的事。她們不愛做莽撞式的交易(想感受一下推動(dòng)市場的力量的感覺，投入大筆資金)，而我這種交易也只不過導(dǎo)致一些男性交易商破產(chǎn)。即使我所認(rèn)識(shí)的最大的女交易商也傾向于非常有節(jié)制，幾乎是保守。
    △男人做交易商和女人做交易商還有什么其它差別嗎?
    o女性可能更靠直覺。我當(dāng)然感到我可以看到其他人看不到的模式，但我不知道這是不是因?yàn)槲沂桥?。我認(rèn)為對(duì)于女性來說依靠直覺往往比對(duì)于男性來說更可以接受，而直覺在交易中當(dāng)然起一定作用。比如，我看報(bào)價(jià)時(shí)，從來不說這樣的話：“噢，市場果然跌了62％，我就該買了?！蔽覅s這樣想：“嘿，好像我們又對(duì)了，價(jià)格也不再跌了，所以最好買進(jìn)?！?BR>    △在我們最初的電話交談中．你說過你把你的交易方法告訴了其他的交易商。你把你的方法向他們公開，他們也開始使用不會(huì)影響它的有效性嗎?你對(duì)此不擔(dān)心嗎?
    o我真地覺得我可“公開我所有的秘密，這不會(huì)造成什么影響。許多人控制不了自己的情緒，也不能按照一個(gè)系統(tǒng)作。還有，許多交易商不會(huì)按照我的系統(tǒng)作，即使我給他一步一步的指令，他們也不會(huì)跟著作，因?yàn)樗麄儾粫?huì)覺得我的方法是對(duì)的。他們不會(huì)像我一樣對(duì)這種交易方法感到滿意，感到有信心。但要是抬杠的話。我還得說把我的交易法示之于人最終的確使得我所跟蹤的一些模式發(fā)生了變化。如果這些模式變了，新的模式又會(huì)形成，我有信心我能夠找到這些新模式。
    △你對(duì)新手們有什么忠告?
    o要知道研究市場要花費(fèi)幾年時(shí)間。要一頭扎進(jìn)交易界，其它東西都要放棄。盡可能接近其他成功的交易商。
    開始時(shí)先找一個(gè)合適的位置并專門研究。先找一種市場或一種模式進(jìn)行仔細(xì)研究，之后再分散注意力。對(duì)于一個(gè)新入行的交易人來說，我最喜歡的練習(xí)就是只關(guān)注一種市場。不看每日?qǐng)D，從開盤到收盤每5分鐘記一次價(jià)格。作上一個(gè)星期。與模式合拍。支持水平和抵抗水平有多高?價(jià)格觸到這些水平后如何反應(yīng)?最后半小時(shí)發(fā)生了什么事?每次日內(nèi)價(jià)格擺動(dòng)持續(xù)多長時(shí)間?你從這種練習(xí)中獲得的知識(shí)多得你不敢相信。
    不要害怕市場。不要害怕犯錯(cuò)誤。如果真地犯了錯(cuò)誤，不要兩邊下注來避免損失，那會(huì)把情況搞得更復(fù)雜——跳出來就行了。
    熱情地投入市場。別只是消極地坐在一臺(tái)監(jiān)視器跟前或就盯著圖表看。注意，有多少許多年來都非常成功的老手都還在親手畫每天的點(diǎn)數(shù)圖呢。他們?nèi)諒?fù)一日地保持著這一習(xí)慣。養(yǎng)成閱讀市場報(bào)刊的習(xí)慣。
    決不要貪婪。把錢放在桌面上就行了。如果不能以合適的價(jià)格拿到一筆交意，就放過去算啦，開始尋找下一筆交意。
    最后，記?。阂粋€(gè)交易商是在做自己的事情，有自己的行動(dòng)計(jì)劃，自己做決定。一個(gè)交易商只有獨(dú)立行動(dòng)、獨(dú)立思考，才有希望知道一筆交易什么時(shí)候效果不理想。如皋你發(fā)現(xiàn)自己在一筆交易上被誘使按照別人的意見辦，這通常就象征著你將進(jìn)退失據(jù)。
    △你的目標(biāo)是什么?
    o沒有比彈好一支曲子更令人愜意的了，不管手中的樂器是鋼琴還是市場。我不以美元來衡量我的進(jìn)步，而是以我預(yù)測(cè)市場模式的技巧來衡量——即我能多么接近的把我的進(jìn)入和退出準(zhǔn)確定位在市場轉(zhuǎn)向的位置。我相信只要有一臺(tái)報(bào)價(jià)機(jī)我就能進(jìn)入任何市場，而且要比98％的其他交易商做得好。今后10年里，我將主要擴(kuò)大我的交易規(guī)模。我的確相信我能夠成為附近最好的交易商。
    當(dāng)然，在這些成功的交易商身上，我看到的主要通性之一是他們?nèi)〉贸晒Φ哪芰χ杏幸环N令人信服的自信感。琳達(dá)·羅斯克也像我所采訪的交易商一樣表現(xiàn)出了這種信心。我毫不懷疑她能以少量的資金在任何上重新做起并且脫穎而出。她的確相信她能成為最好的交易商之一，當(dāng)然這一賭我當(dāng)然不會(huì)去賭另一面。
    像羅斯克這樣的交易商是因?yàn)槌晒α瞬庞行判倪€是因?yàn)橛行判牟湃〉昧顺晒?很可能兩方面都有一點(diǎn)。不過，關(guān)鍵的一點(diǎn)是作為一個(gè)交易商，非凡的信心足取得杰出成就的基本要素之一。我想其它許多努力也都是如此。
    偶爾，一次采訪使我重新評(píng)價(jià)我的世界觀。我早就一直以為從長期來講市場是可預(yù)測(cè)，而短期價(jià)格動(dòng)動(dòng)向很大程度上是隨機(jī)的。羅斯克正好持相反的觀點(diǎn)。她認(rèn)為在市場中很像天氣預(yù)報(bào)，短期預(yù)報(bào)可以相當(dāng)準(zhǔn)確，而長期預(yù)報(bào)實(shí)質(zhì)上是不可能的。她能看到別人看不到的模式，憑著這種能力，她一直能在價(jià)格變化違背可能性規(guī)律時(shí)摸住價(jià)格的漲落進(jìn)行交易，即使是真的這種變化沒有模式的話也是如此。羅斯克使我相信了，顯然，即使是幾天或一天的短期內(nèi)價(jià)格也是有可以預(yù)測(cè)的動(dòng)向的。
    羅斯克提醒我們，交易商是一些自己做自己的事、自己做自己的決定的人。羅斯克所作的一條特別精彩的評(píng)論就是被誘惑去尋找別人對(duì)一筆交易的意見就象征著這筆交易應(yīng)該取消。
    琳達(dá)·布拉德?！ち_斯克所陳述的作為一名好的交易商的主要特點(diǎn)是愛好(股票)交易，在形成交易概念和作出交易決定時(shí)要依靠自己、勇于冒險(xiǎn)、具有迅速糾正錯(cuò)誤的能力(因?yàn)榉稿e(cuò)誤是不可避免的)，還要耐心、耐心再耐心。