本周，美國(guó)原油期貨先抑后揚(yáng)，大連商品交易所塑料期貨也出現(xiàn)先抑后揚(yáng)的走勢(shì)。并且，大連塑料在走勢(shì)上顯現(xiàn)出滯后，明顯落后于國(guó)際油價(jià)的節(jié)奏一個(gè)交易日，這顯現(xiàn)出當(dāng)前連塑缺乏自身基本面因素主導(dǎo)，原油的波動(dòng)已經(jīng)成為連塑行情的主要決定因素。我們維持上周對(duì)于油價(jià)趨勢(shì)性向上的看法，大連塑料以做多為主。

原油上漲對(duì)塑料產(chǎn)生較大推動(dòng)作用
 
　　本輪上漲最主要的因素是受原油帶動(dòng)。目前全球經(jīng)濟(jì)顯現(xiàn)復(fù)蘇跡象，主要經(jīng)濟(jì)體PMI指數(shù)位于50上方，顯示我們的經(jīng)濟(jì)重新進(jìn)入膨脹階段，原油的消費(fèi)也隨之改觀。美國(guó)能源署、國(guó)際能源署提高了09、10年消費(fèi)預(yù)期，消費(fèi)的回升是原油上漲的一大動(dòng)力。與之相對(duì)應(yīng)，原油的庫(kù)存近兩個(gè)月以來(lái)出現(xiàn)下降趨勢(shì)，尤其值得關(guān)注的是汽油庫(kù)存，目前汽油消費(fèi)淡季背景下庫(kù)存減少將會(huì)對(duì)汽油及原油帶來(lái)很大的推升作用。
 
　　我們需要密切關(guān)注的另一指標(biāo)是美元。在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇格局下，貨幣流通速度加快，沉淀在金融體系中的美元開(kāi)始流入實(shí)體經(jīng)濟(jì)，相當(dāng)于美元的供應(yīng)不斷增加，因此向階段美元面臨較大的壓力。在有效下破78后，美元后期考驗(yàn)70關(guān)口支撐的壓力加大。從該方面看，美元的下跌助退金融屬性對(duì)于原油的作用，原油在突破80美元后有望加速上揚(yáng)。
 
　　本周東北亞乙烯大幅上揚(yáng)，主要受原油推動(dòng)，提高石化對(duì)于LLDPE的生產(chǎn)成本。另外，由于國(guó)內(nèi)尚為形成對(duì)于乙烯等中間體的市場(chǎng)定價(jià)，石化在生產(chǎn)過(guò)程中基本略去從原油到乙烯這一中間過(guò)程的成本考慮，而是直接參考原油漲跌制定銷售和生產(chǎn)策略，因此，長(zhǎng)期以來(lái)國(guó)內(nèi)的LLDPE基本上屬于原油的影子市場(chǎng)，本輪的原油突破給LLDPE帶來(lái)了較大的推動(dòng)作用。
 
　　中長(zhǎng)期看，基本面仍不容樂(lè)觀
 
　　下半年國(guó)內(nèi)PE新產(chǎn)能將進(jìn)入集中釋放階段。按照石化振興方案及重啟“大乙烯”項(xiàng)目規(guī)劃，下半年國(guó)內(nèi)共有305萬(wàn)噸PE項(xiàng)目投產(chǎn)，接近目前產(chǎn)量的50%。其中全密度裝置215萬(wàn)噸，達(dá)到國(guó)內(nèi)目前線性低密度LLDPE的總產(chǎn)量。第四季度，福建聯(lián)合化工、天津乙烯及獨(dú)山子乙烯新產(chǎn)能大量釋放，對(duì)市場(chǎng)的影響不容小覷。因此有理由相信塑料市場(chǎng)將面臨較大的供應(yīng)壓力，在上漲的過(guò)程中力度將會(huì)小于原油，在原油走弱之時(shí)，面臨的壓力較大。
 
　　現(xiàn)階段進(jìn)入了冬季消費(fèi)旺季
 
　　進(jìn)入9月后，LLDPE進(jìn)入冬季地膜消費(fèi)采購(gòu)?fù)?。從LLDPE的歷史走勢(shì)來(lái)看，季節(jié)性趨勢(shì)明顯，而且下游農(nóng)業(yè)生產(chǎn)具有較大的剛性，在采購(gòu)?fù)臼袌?chǎng)購(gòu)銷兩旺，對(duì)價(jià)格的支撐作用明顯。目前主力1001合約面臨比較強(qiáng)勁多頭套保買(mǎi)盤(pán)，1001合約多頭再次發(fā)力推升期價(jià)可能性依舊較大。
 
　　操作上，建議10500少量做多，關(guān)注10660元關(guān)口阻力，在這一位置繼續(xù)加碼，目標(biāo)位置暫定于11000，止損位置設(shè)置在10500附近。