倍受市場關(guān)注的十一月供需報告數(shù)據(jù)出乎市場意料，美國大豆產(chǎn)量及期末庫存數(shù)據(jù)均明顯高于上月及市場預(yù)期，報告明顯利空，但CBOT大豆期貨價格盤中只是以探底回升的方式來消化利空，之后市場開始了穩(wěn)步的回升走勢。對于報告的利空，一方面市場提前消化了可能帶來的利空，另一方面周邊商品的強勢給予豆類一定支撐。后期市場開始關(guān)注美國大豆出口及南美天氣變化，大豆季節(jié)性上漲的趨勢被市場所看好，后期中國進口量的增加及南美如出現(xiàn)不利天氣將為市場帶來新的上漲動能。

美國大豆出口數(shù)據(jù)強勁，將繼續(xù)提振后期的價格
 
　　本年度至11月5日，美國2009/10年度大豆累計出口銷售量為2468.18萬噸，去年同期為1562.09萬噸；累計出口裝船725.06萬噸，去年同期618.17萬噸。中國累計購買美豆1511.9萬噸，去年同期為828.42萬噸；累計裝船472.61萬噸，去年同期為381.19萬噸。中國目前的購買量較歷史同期提前了近三個月，中國未來三、四個月大豆進口量將攀至歷史高位，“中國需求”仍將是推動市場上漲的主要因素。
 
　　南美天氣充滿不確定性，不利天氣將起到推波助瀾的作用
 
　　據(jù)巴西農(nóng)業(yè)咨詢機構(gòu)塞拉瑞斯公司表示，截止到11月6日，巴西大豆播種工作已經(jīng)完成了48%，上年同期農(nóng)戶播種了41%的大豆，相比之下，五年平均進度為36%，一周前為35%。阿根廷布宜諾斯艾利斯谷物交易所周三發(fā)布的周報顯示，截止到11月11日，大豆播種工作已經(jīng)完成了計劃面積1900萬公頃的33.8%，比一周前大幅提高了21.7%。目前來看，南美大豆播種進度不錯，但阿根廷西南部地區(qū)天氣干燥，不利于大豆播種。雖然短期局部的干旱還未影響明顯影響到播種，但這個狀況一旦持續(xù)，將給市場帶來炒作題材。
 
　　國內(nèi)基本面堅挺，現(xiàn)貨回調(diào)空間預(yù)計有限
 
　　自新糧上市以來，國產(chǎn)大豆現(xiàn)貨價格堅挺的格局并未改變，在其它農(nóng)產(chǎn)品收儲政策提振下，大豆現(xiàn)貨市場對后期價格仍看好。據(jù)市場傳聞，2009年臨儲大豆收購價格為3740元/噸即1.87元/斤，新國標(biāo)3等，敞開收購。除中儲糧外，中糧、華糧等加工企業(yè)也將參與收購，國家給與100-200元/噸的補貼。雖然市場對于新年度收儲政策早有預(yù)期，但大豆收儲政策對于市場的支撐作用不容小視，價格后期回調(diào)的空間預(yù)計仍有限。農(nóng)民惜售、東北地區(qū)普降大雪造成的運輸問題令收購主體無法下調(diào)收購價格。大豆現(xiàn)貨價格短期雖沒有獲得新的利多因素，但市場對利多因素將具有高度敏感性，易漲難跌將是未來幾個月的主要基調(diào)。
 
　　目前市場關(guān)注的重點應(yīng)在銷區(qū)大豆分銷價格上，11月下旬進口大豆的集中到港，港口大豆價格能否如預(yù)期明顯回調(diào)，將直接影響到豆油、豆粕的現(xiàn)貨價格，不排除豆油、豆粕期貨價格在港口大豆價格回調(diào)影響下，展開短期調(diào)整行情。整體來看，大連大豆上漲基礎(chǔ)較為穩(wěn)健，9月合約關(guān)注3800元/噸一線壓力；9月豆粕多單持有，以2850作為止贏位。豆油近期呈突破式上漲，鑒于需求無明顯改觀，建議以季節(jié)性特點空棕櫚油買豆油的套利為宜。