一、期貨市場(chǎng)綜述
 
　　本周PVC期貨縮量增倉(cāng)，小幅收漲。近日美元指數(shù)反復(fù)較大，致使美原油期貨橫盤整理，據(jù)美國(guó)勞工部19日公布的數(shù)據(jù)顯示，截至11月14日當(dāng)周首次申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)持平；世界大型企業(yè)聯(lián)合會(huì)公布，10月份領(lǐng)先經(jīng)濟(jì)指標(biāo)小幅上升0.3%，低于預(yù)期，也低于九月的增長(zhǎng)1%。就業(yè)數(shù)據(jù)的表現(xiàn)略好于普遍預(yù)期，領(lǐng)先指標(biāo)略低于預(yù)期，兩個(gè)數(shù)據(jù)均未反映經(jīng)濟(jì)在加速回升。因此油價(jià)和股市在當(dāng)晚隨即下挫，并一直維持跌勢(shì)。

在美原油陷入困境的同時(shí)，大連PVC期貨也不得不陷入盤整之勢(shì)，本周大多數(shù)時(shí)間內(nèi)大連期貨PVC主力1001合約在7050—7270區(qū)間內(nèi)震蕩整理，截至筆者發(fā)稿之時(shí)，PVC價(jià)格較上周小幅收漲15元/噸，成交量較上周縮減25.5萬(wàn)手，持倉(cāng)量較上周增加10658手至12.9萬(wàn)手。
 
　　從量?jī)r(jià)關(guān)系方面來(lái)看，價(jià)格下跌，持倉(cāng)量增加，說(shuō)明市場(chǎng)有新進(jìn)資金主動(dòng)開(kāi)倉(cāng)做空；從指標(biāo)配合情況來(lái)看，KD指標(biāo)已在本周五在超買區(qū)附近形成“死叉”之勢(shì)，說(shuō)明本次期價(jià)的反彈行情宣告結(jié)束，短期內(nèi)期價(jià)調(diào)整的壓力加大。
 
　　二、現(xiàn)貨市場(chǎng)綜述
 
　　近期PVC現(xiàn)貨市場(chǎng)報(bào)價(jià)明顯滯漲，繼本周三上游廠家相繼上調(diào)報(bào)價(jià)之后，齊魯石化和湖南株化等廠家也對(duì)報(bào)價(jià)進(jìn)行了調(diào)整，市場(chǎng)炒作氣氛濃重，上游廠家和貿(mào)易商合謀拉漲報(bào)價(jià)，但是隨著報(bào)價(jià)的高企，下游低迷的需求制約作用也逐漸顯現(xiàn)。
 
　　由于下游制品企業(yè)對(duì)市場(chǎng)高端報(bào)價(jià)表現(xiàn)抵觸，多數(shù)接貨比較謹(jǐn)慎，基本維持小單的接貨節(jié)奏，市場(chǎng)主要成交仍集中在貿(mào)易商方面，這也讓目前的市場(chǎng)報(bào)價(jià)顯得虛高不穩(wěn)。從市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，市場(chǎng)報(bào)價(jià)已經(jīng)從連續(xù)拉漲的狀態(tài)逐漸走向滯漲階段，報(bào)價(jià)在需求低迷的制約下逐步回穩(wěn)。由于雨雪天氣仍在影響我國(guó)的南方市場(chǎng)，貨源地區(qū)性不平衡的狀況仍將繼續(xù)存在，報(bào)價(jià)也暫不會(huì)出現(xiàn)明顯的回落。截至本周五電石法五型料市場(chǎng)主流報(bào)價(jià)在6600—6900元/噸，乙烯料市場(chǎng)主流報(bào)價(jià)則在7000元/噸附近徘徊。
 
　　據(jù)最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2009年10月份我國(guó)PVC產(chǎn)量為81.8萬(wàn)噸，較去年同期的52.1萬(wàn)噸同比增加56.8%；1-10月份累計(jì)產(chǎn)量為753.1萬(wàn)噸，較去年同期的718.8萬(wàn)噸同比增加4.8%。
 
　　從數(shù)據(jù)中可以清楚的看到，今年10月份，PVC廠家并沒(méi)有出現(xiàn)像往年一樣的大幅減產(chǎn)，10月份的單月產(chǎn)量同比增加達(dá)56.8%，仍接近今年高峰期產(chǎn)量的高點(diǎn)。目前，國(guó)內(nèi)部分現(xiàn)貨市場(chǎng)已經(jīng)出現(xiàn)高位成交不佳以及現(xiàn)貨報(bào)價(jià)松動(dòng)的情況，在運(yùn)輸?shù)玫骄徑夂?，PVC的供應(yīng)壓力將會(huì)加大期貨市場(chǎng)的回調(diào)動(dòng)力。
 
　　三、上游市場(chǎng)綜述
 
　　1、 電石市場(chǎng)
 
　　國(guó)內(nèi)電石市場(chǎng)整體表現(xiàn)依然平穩(wěn)，主流市場(chǎng)報(bào)價(jià)依然維持在2950—3250元/噸之間，其中西北地區(qū)和華北地區(qū)報(bào)價(jià)有小幅的走軟。隨著雨雪天氣的南移，北方地區(qū)的交通運(yùn)輸情況也逐漸好轉(zhuǎn)，西北地區(qū)的外貨貨源有所增加，導(dǎo)致華北地區(qū)高端報(bào)價(jià)有所回落。目前電石企業(yè)仍面臨著較大的成本壓力，報(bào)價(jià)下行空間有限，后市行情仍將維持在目前的價(jià)格水平左右震蕩。
 
　　2、由成本遞推關(guān)系看PVC
 
　　從成本遞推關(guān)系方面來(lái)看，電石法PVC企業(yè)每生產(chǎn)一噸的PVC需要消耗1.5噸左右的電石，因此通過(guò)公式：電石法PVC成本=電石價(jià)格*1.5+其他費(fèi)用(1500-2000元)計(jì)算，得出目前PVC生產(chǎn)企業(yè)的成本區(qū)間為6425元/噸--6875元/噸。電石法生產(chǎn)工藝的PVC企業(yè)的成本目前已經(jīng)與大連PVC期貨主力1001合約的價(jià)格出現(xiàn)了一定的價(jià)差，即使加上期貨市場(chǎng)的持倉(cāng)費(fèi)用，目前現(xiàn)貨與期貨的價(jià)格差也已經(jīng)拉開(kāi)至400元左右。
 
　　因此我們可以得出結(jié)論，雖然PVC生產(chǎn)企業(yè)的成本居高不下，但是目前現(xiàn)貨商、貿(mào)易商入市套保已經(jīng)出現(xiàn)小額的利潤(rùn)，現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格的滯漲勢(shì)必會(huì)吸引現(xiàn)貨商更多的目光到期貨市場(chǎng)中，所以現(xiàn)貨報(bào)價(jià)的滯漲將會(huì)在短期內(nèi)加大期貨市場(chǎng)回調(diào)的壓力。
 
　　后市分析
 
　　對(duì)于PVC的后市，筆者認(rèn)為國(guó)內(nèi)PVC現(xiàn)貨市場(chǎng)已經(jīng)從前期的連續(xù)上漲行情逐漸進(jìn)入到回歸理性的過(guò)渡期。上游廠家的調(diào)價(jià)的行為也進(jìn)一步加劇了市場(chǎng)各方人士對(duì)目前價(jià)格的分歧，成交情況在此狀況下出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性的好轉(zhuǎn)幾乎是不可能的。但南方地區(qū)仍受到交通運(yùn)輸情況的影響，市場(chǎng)貨源仍將存在地區(qū)性的供應(yīng)緊張問(wèn)題，這將是目前市場(chǎng)報(bào)價(jià)支撐力量的重要來(lái)源。因此PVC價(jià)格將在上游報(bào)價(jià)支撐和局部供應(yīng)緊張的提振下維持高位運(yùn)行。
 
　　總的來(lái)看，PVC期貨的底部已經(jīng)基本呈現(xiàn)，中期的上漲格局沒(méi)有出現(xiàn)本質(zhì)上的改變，但是通過(guò)上述的分析不難發(fā)現(xiàn)，似乎短期沒(méi)有更好的利多來(lái)支持期貨價(jià)格的繼續(xù)拉升，因此筆者認(rèn)為短期內(nèi)PVC期貨將會(huì)出現(xiàn)一次小幅的調(diào)整。投資者可以重點(diǎn)關(guān)注6700一線的支撐情況，在良好的資金管理前提下，可以嘗試性逢低買入中線持有。