國際金價(jià)近日在1100美元/盎司附近出現(xiàn)止跌跡象，與此同時(shí)美元指數(shù)在78點(diǎn)的高點(diǎn)后連續(xù)三個(gè)交易日收陰下跌，盡管由于歐美假期因素削弱了可靠性，但圖形上依然感覺美元的上漲似乎有暫時(shí)告一段落的可能。美元的調(diào)整，無疑給黃金的重新上漲創(chuàng)造了良好的心理觸發(fā)因素。

在這波調(diào)整中，黃金市場出現(xiàn)了些許微妙的結(jié)構(gòu)特征。首先，在金價(jià)下跌的過程中，滬金出現(xiàn)明顯相對于國際金價(jià)的升水情況，而在一兩個(gè)月以前滬金持續(xù)維持貼水格局。滬金的升水，顯示了國內(nèi)金市對國際金價(jià)的整體運(yùn)行情況依然保持看漲的信心，對下跌僅僅定性為調(diào)整。其次，國際市場價(jià)格和持倉動(dòng)態(tài)變化，比較迅速地反映在了黃金ETFs基金的持金量上。全球最大的黃金ETF基金SPDR GOLD SHARES12月8日減持了黃金持倉，但到16日以后，金價(jià)在1100美元/盎司附近波動(dòng)，均伴隨著持金量的增加。這種增加顯示了市場對于1100這個(gè)點(diǎn)位心理上的認(rèn)可。

市場在1100美元/盎司呈現(xiàn)的特點(diǎn)，更多的反映的是技術(shù)性的特征。1100美元/盎司一線附近，正是金價(jià)從1000上漲以來的重要的0.618黃金分割位，誘發(fā)了多頭的買單。

當(dāng)然，1100美元一線能夠成為關(guān)鍵的多頭交易點(diǎn)，一些原因還是來自基本面。第一、商品市場的雙預(yù)期效應(yīng)。當(dāng)前階段，主要商品或者資產(chǎn)的價(jià)格，分析的基本落腳點(diǎn)在通貨膨脹預(yù)期和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期上，尤其是看漲的觀點(diǎn)。就黃金而言，這兩個(gè)預(yù)期顯然也成為了最本質(zhì)的看漲理由。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，1983年至2008年，原油對黃金價(jià)格趨勢的影響遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了美元因素。而2009年，美元和原油對黃金的影響權(quán)重大致相當(dāng)。這一現(xiàn)象說明，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇以及通貨膨脹，對所有的商品價(jià)格有個(gè)周期性的上漲影響。這個(gè)影響對黃金同樣存在。

第二、黃金市場的季節(jié)性效應(yīng)。很多人用印度和中國傳統(tǒng)節(jié)假日集中在9月以后，因此對黃金的消費(fèi)將增加作為論據(jù)。盡管由于金價(jià)的持續(xù)上漲，印度黃金進(jìn)口下降顯示民間消費(fèi)已經(jīng)因?yàn)閮r(jià)格問題出現(xiàn)季節(jié)性規(guī)律喪失的可能。但歷史的季節(jié)性規(guī)律依然存在影響投資者交易行為的可能。

綜合而言，金價(jià)在1100美元一線表現(xiàn)出關(guān)鍵交易點(diǎn)位的特征，更多的是技術(shù)分析和心理預(yù)期，基于金融屬性的心理預(yù)期在主導(dǎo)市場的價(jià)格和方向。