近期以來(lái)LLDPE成交量放大，表現(xiàn)搶眼。筆者認(rèn)為，在諸多利好因素共振及潛在需求影響下，預(yù)計(jì)LLDPE后市將振蕩上行，繼續(xù)新高之旅。

金融市場(chǎng)穩(wěn)步回升，國(guó)內(nèi)通貨膨脹預(yù)期加強(qiáng)

從近期的情況看，美國(guó)總體的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)是向好的，存在的隱患主要是在房地產(chǎn)和就業(yè)領(lǐng)域。最新的房產(chǎn)數(shù)據(jù)說(shuō)明美國(guó)房產(chǎn)交易恢復(fù)緩慢，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于人們的預(yù)期，而就業(yè)市場(chǎng)也出現(xiàn)反復(fù)，但是在供給領(lǐng)域，數(shù)據(jù)持續(xù)向好。

ISM指數(shù)持續(xù)上揚(yáng)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面處于緩慢恢復(fù)中，總體勢(shì)頭良好。市場(chǎng)投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好有所上揚(yáng)，道指有繼續(xù)走強(qiáng)的愿望，這種相對(duì)樂(lè)觀情緒刺激商品市場(chǎng)趨于穩(wěn)定，短期國(guó)際商品市場(chǎng)出現(xiàn)大幅調(diào)整的可能性很小。美國(guó)勞工部公布的2009年12月份非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)為-8.5萬(wàn)人，此前市場(chǎng)預(yù)期為-0.8萬(wàn)人，就業(yè)市場(chǎng)復(fù)蘇進(jìn)程的反復(fù)，打擊了近期對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)加息的預(yù)期，美元短期失去了繼續(xù)上漲的動(dòng)力。但是由于歐元短期難以走強(qiáng)，希臘等國(guó)的財(cái)政赤字問(wèn)題，以及日元在持續(xù)升高之后由于政府的壓力也難以繼續(xù)走強(qiáng)，美元在目前位置上下跌空間不大，可能會(huì)出現(xiàn)弱勢(shì)振蕩的走勢(shì)。

國(guó)內(nèi)方面，央行在1月7日公布的信息顯示，當(dāng)周央行在公開(kāi)市場(chǎng)通過(guò)回購(gòu)央行票據(jù)回籠了1370億元，3月期央行票據(jù)利率自去年9月份以來(lái)首次上升。12日晚間央行宣布將上調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。準(zhǔn)備金率的上調(diào)可能預(yù)示著加息的提前出現(xiàn)，也意味著境外熱錢(qián)將伺機(jī)加緊涌入。央行近期的行動(dòng)表明，央行已經(jīng)密切關(guān)注通脹問(wèn)題，并采取實(shí)際行動(dòng)來(lái)控制人們的通脹預(yù)期。

原油強(qiáng)勢(shì)支撐，乙烯供應(yīng)外緊內(nèi)松

全球氣候嚴(yán)寒增加對(duì)取暖燃料的需求。在地緣政治、經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和美元匯率多重利好因素下，油價(jià)迅速攀升，原油期貨持續(xù)上漲，近期EIA公布的美國(guó)周度石油庫(kù)存數(shù)據(jù)不斷減少，顯示出市場(chǎng)對(duì)石油的需求正在增加。不過(guò)美國(guó)能源信息署(EIA)周三公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)上周原油庫(kù)存增加370萬(wàn)桶，汽油庫(kù)存增加380萬(wàn)桶，超過(guò)預(yù)期水平。加上天氣轉(zhuǎn)暖取暖油需求減少，給原油價(jià)格上漲帶來(lái)壓力。美國(guó)能源署一直在上調(diào)原油需求數(shù)據(jù)，從中長(zhǎng)期來(lái)看，油價(jià)上漲的趨勢(shì)沒(méi)有改變，適當(dāng)?shù)恼{(diào)整反而為后市的上漲加足了馬力。并且中國(guó)上調(diào)存款準(zhǔn)備金率對(duì)期貨市場(chǎng)的影響也只是暫時(shí)的?？傮w上看，目前原油已突破前期整理平臺(tái)，根基已經(jīng)比較穩(wěn)固，未來(lái)有望上沖85美元。

2010年亞洲地區(qū)乙烯供應(yīng)預(yù)計(jì)將持續(xù)緊張，乙烯市場(chǎng)仍將堅(jiān)挺，LLDPE生產(chǎn)成本仍將繼續(xù)增加，這將對(duì)LLDPE期價(jià)形成強(qiáng)力支撐。隨著世界經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇和國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，市場(chǎng)對(duì)塑料制品的需求將進(jìn)一步增加，從而增加對(duì)LLDPE的需求，進(jìn)而拉漲LLDPE期價(jià)。但國(guó)內(nèi)將有大量新增產(chǎn)能陸續(xù)投放市場(chǎng)，加上東盟零關(guān)稅帶來(lái)的進(jìn)口PE和LLDPE的價(jià)格優(yōu)勢(shì)，進(jìn)口料將增加，市場(chǎng)總供給量將較2009年進(jìn)一步增加。

現(xiàn)貨價(jià)格堅(jiān)挺，下游需求平穩(wěn)

原油和乙烯報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，石化廠家紛紛調(diào)漲掛牌價(jià)，節(jié)后LLDPE現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格連續(xù)上漲，目前石化出廠價(jià)仍有一定上調(diào)空間，石化調(diào)漲仍未結(jié)束，而且部分大區(qū)已經(jīng)開(kāi)始定價(jià)銷(xiāo)售。期貨的走弱導(dǎo)致期現(xiàn)價(jià)差出現(xiàn)，但下游購(gòu)貨熱情并不高，現(xiàn)貨價(jià)短期內(nèi)將維持堅(jiān)挺態(tài)勢(shì)。

農(nóng)膜市場(chǎng)功能膜生產(chǎn)保持平穩(wěn)，開(kāi)機(jī)率維持在50%-70%范圍內(nèi)，近期訂單清淡，多數(shù)廠家生產(chǎn)前期訂單。南方西瓜膜生產(chǎn)仍保持旺季，生產(chǎn)期將維持至春節(jié)前。

主要地膜生產(chǎn)區(qū)基本啟動(dòng)。部分廠家缺少原料，但是因價(jià)格太高，廠家無(wú)采購(gòu)意向，北方的寒冷天氣以及最近雨雪天氣都將加大農(nóng)膜需求，預(yù)計(jì)原料價(jià)格回調(diào)至合理價(jià)位后，地膜廠家會(huì)迸發(fā)出集中的需求。目前地膜報(bào)價(jià)12300-12600元/噸范圍內(nèi)，預(yù)計(jì)春節(jié)過(guò)后地膜生產(chǎn)將進(jìn)入全線(xiàn)啟動(dòng)期，照此推算，2010年地膜生產(chǎn)旺季應(yīng)該是2月下旬至3月底。

農(nóng)用薄膜是建設(shè)新農(nóng)村、發(fā)展現(xiàn)代農(nóng)業(yè)不可替代的重要生產(chǎn)資料，2010年中國(guó)農(nóng)用薄膜必將進(jìn)入一個(gè)新的發(fā)展階段，朝著高性能化、薄型化和多功能化發(fā)展。農(nóng)業(yè)部門(mén)預(yù)計(jì)，至2010年全國(guó)園藝設(shè)施面積將增加到4500萬(wàn)畝，功能性棚膜的比重占棚膜年銷(xiāo)量40%以上；地膜覆蓋栽培面積將擴(kuò)大到3.1億畝以上，地膜的年耗用量增加到78萬(wàn)噸左右。將大大增加需求量。

綜上所述，在宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步恢復(fù)，以及上游原料易漲難跌的情況下，不確定因素的存在加劇了LLPDE的波動(dòng)性，近期通脹因素值得關(guān)注?？傮w上看，未來(lái)LLDPE價(jià)格將繼續(xù)振蕩上行。