10月19日-11月19日，一個(gè)月滬指從2450點(diǎn)漲至2700點(diǎn)，漲幅10%；之后一周，快速跌去5%；創(chuàng)業(yè)板、中小板更是急起直落，幅度在漲15-20%，跌7-10%之間。

再看看那些“活蹦亂跳”的個(gè)股，基本是哪里來(lái)回哪里去，如岷江水電、金利華電、萬(wàn)家樂(lè)、溫州宏豐、長(zhǎng)城動(dòng)漫……

最引人矚目的當(dāng)是創(chuàng)投概念，A股的這波行情，正是靠著創(chuàng)投概念煽情給煽起來(lái)的！

半個(gè)來(lái)月，創(chuàng)投概念漲幅達(dá)60-70%；可是，周四、周五就兩天，創(chuàng)投概念大幅回落，特別是周五，在“龍頭股”市北高新和光洋股份帶領(lǐng)下，兩市共有30-40只創(chuàng)投概念股跌停！

那么，所謂的創(chuàng)投概念到底是怎樣的概念呢？

我們不妨以市北高新為例，稍作分析。該股從11月2日3.52元起步，連續(xù)12個(gè)漲停至11.09元，漲幅高達(dá)215%。期間，公司曾多次提示風(fēng)險(xiǎn)，提及前三季營(yíng)收下降31.29%，盈利下降29.93%；公司非地產(chǎn)類的股權(quán)投資業(yè)務(wù)規(guī)模較小，對(duì)利潤(rùn)貢獻(xiàn)較小，不會(huì)對(duì)近期經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生重大影響?？墒袌?chǎng)就是不予理睬，天天一字漲停，炒得不亦樂(lè)乎。

當(dāng)時(shí)，就有一位朋友向筆者強(qiáng)調(diào)，公司在定期報(bào)告中明明白白地寫(xiě)著，以“打造中國(guó)大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)之都，創(chuàng)建中國(guó)創(chuàng)新型產(chǎn)業(yè)社區(qū)”為目標(biāo)，主動(dòng)對(duì)接“上海建設(shè)具有國(guó)際影響力的科創(chuàng)中心建設(shè)”。目前，匯聚了優(yōu)質(zhì)納稅企業(yè)1800余家，其中跨國(guó)公司地區(qū)總部18家、云計(jì)算和大數(shù)據(jù)企業(yè)超過(guò)185家，還有什么“科技苗圃項(xiàng)目248項(xiàng)”等等。

好家伙，僅云計(jì)算和大數(shù)據(jù)企業(yè)就超185家，只要有幾家進(jìn)入科創(chuàng)板，市北高新不就飛起來(lái)了嗎？問(wèn)題是，這么多高新企業(yè)又是怎么“匯聚”起來(lái)的呢？

原來(lái)，靠的就是“租賃”二字。其半年報(bào)顯示，上半年產(chǎn)業(yè)載體租賃收入為16211.16萬(wàn)元，占同期營(yíng)收27891.20萬(wàn)元的58%。說(shuō)穿了，就是造好房子租賃給這些大大小小的高新企業(yè)！至于“非地產(chǎn)類的股權(quán)投資”，就兩家，一是“上海數(shù)據(jù)交易中心”，注冊(cè)資本2億元，公司投資800萬(wàn)元，占比4%；二是“上海云中芯”，投資3000萬(wàn)元，占比30%?？偣?800萬(wàn)元，占公司59億元凈資產(chǎn)的比例不足1%！縱然科創(chuàng)板中有幾家是從市北高新起飛的，又與其何干？

是的，科創(chuàng)板越來(lái)越近了。據(jù)《中國(guó)證券報(bào)》報(bào)道，預(yù)計(jì)本月底下月初，將會(huì)推出設(shè)立科創(chuàng)板的征求意見(jiàn)稿，最快明年一季度首批企業(yè)可在科創(chuàng)板掛牌。包括上交所和上海市方方面面都在抓緊做各種準(zhǔn)備，諸如“多地積極謀劃科創(chuàng)板‘上報(bào)名單’”，以及“券商‘摸底’潛在標(biāo)的”之類的消息更是不絕于耳。在筆者看來(lái)，最重要的準(zhǔn)備工作是，如何總結(jié)創(chuàng)業(yè)板等板塊的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，對(duì)照國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，使科創(chuàng)板真正成為中國(guó)的納斯達(dá)克。

在此，我們不得不說(shuō)，深交所開(kāi)設(shè)的創(chuàng)業(yè)板并不成功，上交所一度想推的戰(zhàn)略新興板、獨(dú)角獸板塊更是“出師未捷身先死，長(zhǎng)使英雄淚滿襟”。創(chuàng)業(yè)板不成功在哪里？一是速度過(guò)快，只上不下，從2009年10月至今，9年上市750家，退市僅1家(欣泰電氣)。而納斯達(dá)克從1971年開(kāi)設(shè)至今近50年，上市公司不過(guò)3000多家，而且有數(shù)據(jù)表明，從1985年到2008年，上市11820家，退市12965家，凈增長(zhǎng)為負(fù)數(shù)。所以，注冊(cè)制試點(diǎn)下科創(chuàng)板可以給市場(chǎng)帶來(lái)機(jī)會(huì)，但風(fēng)險(xiǎn)可能更大。

二是一定要注重科創(chuàng)板上市公司的內(nèi)生式增長(zhǎng)。創(chuàng)業(yè)板為什么大跌，從150多倍跌至現(xiàn)在僅30多倍？當(dāng)初的150多倍是靠高溢價(jià)購(gòu)并的外延式增長(zhǎng)，伴隨著高盈利承諾抬上去的，而今的30多倍又源于承諾到期(或即將到期)，外延式增長(zhǎng)不再持續(xù)乃至大幅縮水、商譽(yù)大比例減值出現(xiàn)的！

最后，筆者想說(shuō)的是，當(dāng)一個(gè)市場(chǎng)靠的是惡炒概念，制造種種題材上漲的時(shí)候，怎么上去，還得怎么下來(lái)，散戶遠(yuǎn)離為上。因?yàn)闆](méi)有業(yè)績(jī)支撐的空中樓閣，畫(huà)得再美，終究是要倒塌的。