美聯(lián)儲(chǔ)宣布加息25個(gè)基點(diǎn)，上調(diào)聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間至2.25%至2.50%，這屬于今年以來(lái)的第四次加息。實(shí)際上，對(duì)于此次美聯(lián)儲(chǔ)加息還是符合市場(chǎng)的預(yù)期，而從全年的加息頻率來(lái)看，也與年初市場(chǎng)的預(yù)期差別不大。

然而，于市場(chǎng)而言，比較關(guān)心的，并非局限于此次美聯(lián)儲(chǔ)加息活動(dòng)，而是對(duì)明年美聯(lián)儲(chǔ)加息頻率的預(yù)期。對(duì)于資本市場(chǎng)而言，作為利率敏感的投資場(chǎng)所，未來(lái)利率的提升預(yù)期以及加息的頻率，將會(huì)更真實(shí)反映出資本市場(chǎng)的實(shí)際變動(dòng)，全球市場(chǎng)投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好也會(huì)由此發(fā)生變化。

不過(guò)，從市場(chǎng)預(yù)期來(lái)看，明年美聯(lián)儲(chǔ)的加息頻率有望較今年有所放緩。實(shí)際上，對(duì)于未來(lái)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)、就業(yè)數(shù)據(jù)的變動(dòng)情況，將會(huì)從一定程度上影響到美聯(lián)儲(chǔ)加息的預(yù)期。與此同時(shí)，對(duì)于美股市場(chǎng)的走向等因素，也會(huì)從某種程度上影響到美聯(lián)儲(chǔ)的加息頻率。

然而，市場(chǎng)仍然擔(dān)心的是，未來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)資產(chǎn)負(fù)債表的縮減計(jì)劃仍然按計(jì)劃進(jìn)行，一旦資產(chǎn)負(fù)債表萎縮過(guò)快，將會(huì)對(duì)本土經(jīng)濟(jì)的發(fā)展構(gòu)成影響，而作為敏感度較高的美股市場(chǎng)，也會(huì)有著明顯地反應(yīng)。

實(shí)際上，雖然美聯(lián)儲(chǔ)加息動(dòng)作符合市場(chǎng)預(yù)期，但隨著美聯(lián)儲(chǔ)的接連加息，本土也有逐漸走出長(zhǎng)期超低利率的市場(chǎng)環(huán)境。從某種程度上分析，正因?yàn)楸就灵L(zhǎng)期處于低利率乃至超低利率的環(huán)境，結(jié)合上市公司開(kāi)啟接連的回購(gòu)熱潮，卻助推了美股市場(chǎng)走出了長(zhǎng)期牛市的走勢(shì)。然而，當(dāng)支撐美股長(zhǎng)期牛市的有力推動(dòng)因素開(kāi)始逐漸減弱時(shí)，也可能加速美股市場(chǎng)的運(yùn)行拐點(diǎn)。

自今年四季度以來(lái)，美股市場(chǎng)開(kāi)始走出加速下行的表現(xiàn)。從單月市場(chǎng)走勢(shì)分析，繼今年10月出現(xiàn)單月大幅下跌之后，12月份的美股市場(chǎng)再度出現(xiàn)大幅下挫的走勢(shì)。其中，美股道瓊斯指數(shù)10月份單月跌幅為5.07%、12月份單月跌幅為8.67%。至于美股納斯達(dá)克指數(shù)，10月份單月跌幅為9.20%、12月份單月跌幅為9.46%。

需要注意的是，即使美聯(lián)儲(chǔ)加息符合市場(chǎng)預(yù)期，但市場(chǎng)對(duì)明年加息頻率以及縮表計(jì)劃的不確定性，美股市場(chǎng)同樣出現(xiàn)了震蕩下行的走勢(shì)，而收盤(pán)時(shí)美股三大指數(shù)均跌超過(guò)1%。至于美國(guó)十年期國(guó)債收益率一度跌破2.8%，市場(chǎng)的不確定預(yù)期有所升溫。

值得一提的是，就在美聯(lián)儲(chǔ)宣布加息前夕，中國(guó)央行也采取了相應(yīng)的應(yīng)對(duì)策略。例如，新增再貸款等1000億支持企業(yè)發(fā)展、創(chuàng)設(shè)定向中期借貸便利等，以保障市場(chǎng)的流動(dòng)性需求，同時(shí)釋放出后續(xù)貨幣政策的態(tài)度。

在特殊的時(shí)間點(diǎn)內(nèi)，央行果斷采取了相應(yīng)的應(yīng)對(duì)策略，實(shí)際上有對(duì)沖美聯(lián)儲(chǔ)加息的沖擊影響，以維系市場(chǎng)的流動(dòng)性的合理充裕。從實(shí)際情況分析，雖然市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)明年加息頻率可能會(huì)有所放緩，但央行還是作出了一定的回應(yīng)，減緩了市場(chǎng)的擔(dān)憂情緒。

美股大跌，本月料創(chuàng)出今年四季度乃至全年的最大單月跌幅，這可能加速了美股市場(chǎng)長(zhǎng)期牛市的終結(jié)。實(shí)際上，自市場(chǎng)最高點(diǎn)調(diào)整以來(lái)，美股道瓊斯已經(jīng)下跌了13.46%、美股納斯達(dá)克指數(shù)已經(jīng)下跌了18.4%。其中，美股納斯達(dá)克指數(shù)距離20%的累計(jì)跌幅水平已經(jīng)相差不遠(yuǎn)。言下之意，一旦美股市場(chǎng)加速下行，并出現(xiàn)20%以上的累計(jì)跌幅水平，將會(huì)預(yù)示著美股延續(xù)九年多的長(zhǎng)期牛市行情將可能確立告一段落。

至于A股市場(chǎng)方面，即使已較美股市場(chǎng)提前三年多時(shí)間釋放了股市風(fēng)險(xiǎn)，且股票市場(chǎng)整體估值水平處于歷史低位水平，但近期股市仍然受壓于美聯(lián)儲(chǔ)加息的沖擊影響，而A股市場(chǎng)依舊徘徊于近年來(lái)的低點(diǎn)區(qū)間附近，市場(chǎng)依舊處于弱勢(shì)震蕩的狀態(tài)之中。

不過(guò)，與美股市場(chǎng)仍處于歷史高位區(qū)間水平相比，無(wú)論從市場(chǎng)指數(shù)所處的運(yùn)行區(qū)間，還是從股市歷史估值水平等因素分析，A股市場(chǎng)的投資安全性似乎還是占據(jù)一定的優(yōu)勢(shì)。與此同時(shí)，從央行系列措施的積極對(duì)沖，實(shí)際上也為A股市場(chǎng)的走勢(shì)創(chuàng)造出一定的穩(wěn)定基礎(chǔ)，或多或少利于全球資本把A股市場(chǎng)作為避險(xiǎn)的主要場(chǎng)所。

在股票市場(chǎng)開(kāi)放程度逐漸提升的背景下，同時(shí)作為全球第二大經(jīng)濟(jì)體、全球前三大總市值規(guī)模的證券市場(chǎng)，未來(lái)全球資本對(duì)A股市場(chǎng)的股票配置需求也有望得到顯著提升。

從實(shí)際情況分析，雖然目前A股市場(chǎng)仍未具備獨(dú)立于全球股市走勢(shì)的基礎(chǔ)，但股市的抗跌能力、避險(xiǎn)能力卻有所提升。經(jīng)過(guò)了之前三年多時(shí)間加速去杠桿化、去泡沫化過(guò)程之后，A股市場(chǎng)的整體估值優(yōu)勢(shì)以及投資價(jià)值優(yōu)勢(shì)已經(jīng)得到了一定程度上地展現(xiàn)，而對(duì)于身處底部區(qū)域的A股市場(chǎng)，也有望成為全球資本中長(zhǎng)期股票配置的主要場(chǎng)所，而對(duì)于尚且處于低位運(yùn)行的市場(chǎng)，可能對(duì)全球資本而言，更具有中長(zhǎng)期低吸的魅力。