近期，連豆在外圍市場(chǎng)走強(qiáng)的帶動(dòng)下，走出了小幅反彈行情，但筆者認(rèn)為南美新豆大量上市，美國(guó)大豆出口銷(xiāo)售遲緩以及國(guó)內(nèi)消費(fèi)淡季來(lái)臨等壓力之下，連豆或?qū)⑷鮿?shì)下行。

首先，從南美大豆產(chǎn)區(qū)來(lái)看，大豆收割進(jìn)行順利。氣象預(yù)報(bào)機(jī)構(gòu)Somar 3月17日表示，本周稍早橫掃巴西南部大豆種植州和主要谷物出口港的降雨將結(jié)束，天氣重新放晴，這將有助于收割和船只裝運(yùn)。截止到上周末，巴西大豆收割完成32%左右，巴西統(tǒng)計(jì)局預(yù)計(jì)本國(guó)大豆產(chǎn)量為6900萬(wàn)噸。阿根廷布宜諾斯艾利斯谷物交易所預(yù)計(jì)本年度阿根廷大豆產(chǎn)量將達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的5350萬(wàn)噸，高于上周預(yù)測(cè)的5200萬(wàn)噸。另外，南美大豆第三主產(chǎn)區(qū)巴拉圭本年度大豆產(chǎn)量有望達(dá)到720萬(wàn)噸，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于上年的340萬(wàn)噸。目前巴拉圭大豆收割工作已經(jīng)完成75%，據(jù)有關(guān)機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)巴拉圭有望出口近70%的新豆。創(chuàng)紀(jì)錄的廉價(jià)南美大豆大量上市勢(shì)必會(huì)給國(guó)內(nèi)豆價(jià)形成較大壓力。

其次，再?gòu)拿绹?guó)大豆產(chǎn)區(qū)來(lái)看，美豆出口銷(xiāo)售速度或出現(xiàn)下滑。據(jù)美國(guó)農(nóng)業(yè)部1月15日的數(shù)據(jù)顯示，截止到3月4日的一周里，亞洲買(mǎi)家取消了大量的美國(guó)大豆采購(gòu)合同，使得美國(guó)周度大豆出口銷(xiāo)售數(shù)量創(chuàng)下了八年來(lái)的最低水平。2009/2010年度美國(guó)大豆出口銷(xiāo)售數(shù)量減少了11.58萬(wàn)噸，而2010/2011年度交貨的銷(xiāo)售量為6.51萬(wàn)噸。這是自2004年五月份以來(lái)陳豆和新豆出口銷(xiāo)售首次下滑，也是自2002年3月份以來(lái)降幅最大的一周。美豆出口銷(xiāo)售下滑，最主要的原因是亞洲國(guó)家大豆進(jìn)口逐步轉(zhuǎn)移至南美,南美大豆相對(duì)美國(guó)大豆而言?xún)r(jià)格較為低廉，大約有100元/噸的價(jià)差。隨著南美大豆的收割上市，將會(huì)有更多的需求轉(zhuǎn)移至南美大豆，制約美豆的出口銷(xiāo)售。雖然美豆出口銷(xiāo)售一周的急劇下滑并不代表美豆需求出現(xiàn)了較大轉(zhuǎn)折，但南美大豆的大量上市將制約美豆出口情況。

最后，從國(guó)內(nèi)大豆情況來(lái)看，春節(jié)過(guò)后，豆類(lèi)制品處于消費(fèi)淡季，油粕需求較為疲軟。據(jù)糧油商務(wù)網(wǎng)的數(shù)據(jù)報(bào)道，國(guó)內(nèi)大豆壓榨廠(chǎng)基本上都處于虧損狀態(tài)。盡管油廠(chǎng)因壓榨利潤(rùn)力挺油價(jià)，但豆油成交總是不見(jiàn)好轉(zhuǎn)。春節(jié)過(guò)后，豬肉價(jià)格一跌再跌，豬糧比已跌破政府規(guī)定的警戒線(xiàn)。據(jù)農(nóng)業(yè)部最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，生豬存欄創(chuàng)近年來(lái)新低。油粕需求疲軟，直接導(dǎo)致國(guó)內(nèi)大豆庫(kù)存不斷攀升。據(jù)糧油商務(wù)網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，港口大豆庫(kù)存在470萬(wàn)—480萬(wàn)噸左右。另外，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，截止到目前，黑龍江省僅銷(xiāo)售全省大豆產(chǎn)量的50%左右，目前還有約300萬(wàn)噸左右的大豆未上市。

綜上所述，從大豆三大產(chǎn)區(qū)的情況來(lái)看，南美大豆大量上市，美豆出口銷(xiāo)售速度放緩，國(guó)內(nèi)大豆需求低迷等都不支撐連豆價(jià)格。從技術(shù)面來(lái)看，連豆依然處于弱勢(shì)振蕩整理階段，后市有較大的下行風(fēng)險(xiǎn)。