周二A股市場在早盤一度高開高走，但奈何高估值科技股持續(xù)疲軟，故在午市前后有所受阻回落，不過，隨著金融股的企穩(wěn)，消費股的大力拉升，市場人氣有所聚集，在尾盤收復失地。其中，上證綜指上漲19.93點或0.69%。只是成交量有所萎縮，滬市的成交金額為2454.44億元。

消費引擎強勁，食品飲料板塊領漲

中國經(jīng)濟增長的三駕馬車分別為出口、投資與消費。其中，出口與投資在近年來的引擎力量有所減弱，但消費對經(jīng)濟的拉動力量在持續(xù)增強，在近年來對經(jīng)濟增長的貢獻力度已超過50%。這不僅增強了我國經(jīng)濟增長的韌性，也使得消費領域的相關頭部公司的業(yè)績在持續(xù)快速成長。

這也得到了2018年年報、2019年一季報相關數(shù)據(jù)的佐證。比如說白酒品類，2018年、2019年一季度營業(yè)收入分別為2121.37億元、769.08億元，分別同比增長25.3%、22.1%；乳制品類，龍頭公司的伊利股份、蒙牛乳業(yè)在2018年營業(yè)收入分別為795.5億元、691.7億元，分別增長16.9%、14.7%；伊利股份在2019年一季度延續(xù)了2018年的快速成長勢頭，營業(yè)收入為231.3億元，同比增長17.1%。如此數(shù)據(jù)顯示出以食品飲料為核心的消費行業(yè)出現(xiàn)了持續(xù)快速成長的勢頭，這引起了各路資金對消費主線的關注力度。

更何況，從全球股市的發(fā)展史角度來看，消費類一直是長牛股的搖籃。因此，有著較長投資歷史的外資更偏愛于消費類個股。因此，隨著外資在A股投資比重的持續(xù)提升，以食品飲料板塊為核心的消費類主線將成為外資關注的焦點。而在近期，MSCI指數(shù)將A股因子從5%提升至20%的第一個時間節(jié)點即將到來。所以，外資將加大對A股的投資比重。其中，消費主線的買力將更為強勁，這其實也是近期消費類龍頭股股價強硬的一個誘因?？磥?，消費板塊已成為A股市場的一個中流砥柱。

資金面漸趨寬松，強化A股企穩(wěn)邏輯

更為重要的是，在4月份高企的市場利率近期出現(xiàn)了持續(xù)下行的態(tài)勢。其中，上海銀行間拆放利率迅速下行，隔夜利率從4月份的2.3%左右迅速降至本周二的1.391%；交易所的國債逆回購利率也隨之下行，一日逆回購利率從4月的3%迅速降至周二的2.2%。對此，業(yè)內(nèi)人士認為，這得益于央行定向降準的措施，也說明了市場參與者對未來通脹壓力預期有所降低，這對A股市場的后續(xù)走勢有著較為積極的影響。

這一方面是因為4月份A股市場受阻回落的直接誘因之一就是資金面的緊張，尤其是無風險市場利率的持續(xù)走高，使得市場參與者對未來通脹擔憂加強，避險情緒隨之升溫。另一方面是因為無風險市場利率的高企，相關各方已經(jīng)啟動預期管理，不排除在外圍信息沖擊的背景下進一步定向降準等釋放流動性的可能性。這恰恰是2019年元旦后A股市場大幅反抽的一個邏輯。因為當時上漲，不僅得益于經(jīng)濟的超預期數(shù)據(jù)，并且還得益于持續(xù)的降準等流動性措施。所以，隨著市場利率的走低以及流動性寬松預期的重啟，A股市場的企穩(wěn)預期在增強，彈升邏輯也進一步強化。

綜上所述，短線A股市場有望企穩(wěn)。當然，短線由于融資買盤的減弱、大小非減持信息增多等因素，籌碼拋售壓力有所增強，所以，市場利率走強所帶來的做多能量會持續(xù)緩慢釋放，尚不至于迅速推動指數(shù)出現(xiàn)大力度的反抽行情。因此，在操作中，建議市場參與者仍可持股，同時積極調(diào)倉，一方面是加強對以食品飲料為核心的消費品種的持倉力度；另一方面加強對處于深度調(diào)整中的科技領域頭部股的配置力度，尤其是對云計算、醫(yī)療信息化等產(chǎn)業(yè)景氣度高企的頭部股的配置力度。