5月28日，很多權(quán)重較大的股票，主要是MSCI標(biāo)的股最后競價階段股價突然出現(xiàn)放量上漲，令市場頗為意外，股價上漲必定是資金大幅流進搶籌，究竟是誰在瘋狂搶籌。

從盤后數(shù)據(jù)看，是北上資金在搶籌，收盤前北向資金凈流入74.91億元，其中滬股通凈流入59.32億元，深股通凈流入15.59億元，但是收盤前三分鐘北上資金僅僅流進18.23億元，意味著最后的三分鐘，北向資金凈買入超過56億元，像貴州茅臺成交7880手，成交額7億元，占全天成交占比的10.5%，中國平安成交5.6萬手，成交額4.38億元，占全天成交占比的6.3%，這樣大規(guī)模的資金集中流進，相關(guān)個股自然上漲，緣何北上資金急著搶籌？

3月份MSCI指數(shù)宣布中國大盤A股納入因子由5%提升至20%，這估計將為A股帶來大約500-600億美元左右的增量資金，第一步5月28日，MSCI第一階段擴大納入A股的決定將正式生效，中國大盤A股納入因子將從5%增至10%。加上兩周前公布新增的26只成份股，A股已有263股入選MSCI中國大盤股指數(shù)成分，這意味著MSCI被動配置基金今天收盤前必須完成建倉，才能最大程度的跟蹤相關(guān)指數(shù)。

MSCI指數(shù)基金提高5個百分點，意味著可以帶來大約150億美元增量資金配置A股，但是150億美元中只有15-20%是被動配置資金，也就是大約最高30億美元資金配置A股，折算成人民幣就是200億元。但實際上被動配置資金達不到這個數(shù)。這部分資金必須在收盤前完成配置A股。

但是緣何選擇競價階段集中配置而不是利用交易時段進行配置呢？據(jù)華爾街見聞，MSCI基金都是以收盤價為基準(zhǔn)，基金經(jīng)理為了避免實際成交價與核算價格的偏離，在rebalance day通常會要求交易員將絕大部分交易量放在尾盤執(zhí)行，所以會造成尾盤交易量放大。去年5月31日A股首次納入MSCI也有類似這樣的走勢，當(dāng)日外資通過滬股通買入成分股高達112.7億元，其中約20%都是在尾盤5分鐘買入。

這種被動配置操作，給我們一個短線操作模式，那就是可以考慮在納入因子提高前一天，選擇有關(guān)標(biāo)的股逢低建倉，等待第二天套利，另外相關(guān)標(biāo)的股在納入MSCI指數(shù)以后，走勢也是相對堅挺的，尤其是權(quán)重較大業(yè)績比較好的權(quán)重白馬股走勢更為強勢。

就白馬股而言，尤其是食品飲料和白酒股價漲幅已大估值也不便宜，投資內(nèi)在價值已經(jīng)降低，但是很多權(quán)重股，估值還是很低的，股價依然位于低位，投資價值更加突出一點，值得逢低關(guān)注。

畢竟被動資金大量配置以后，市場流通籌碼越來越少，如果有主動資金進行加倉配置，股價就容易拉升上漲。