易會滿出任中國證監(jiān)會主席之后，公開講話并不多，但6月2日接受了《新聞聯(lián)播》專訪，從整個專訪過程看，易會滿說話非?？季?，明顯是經(jīng)過精心準(zhǔn)備的有的放矢，令人印象深刻。尤其是在談到外部環(huán)境變化對中國資本市場影響時，易會滿稱：對此我們也進(jìn)行充分的研判，我們在黨中央國務(wù)院的領(lǐng)導(dǎo)下，金融穩(wěn)定發(fā)展委員會統(tǒng)一調(diào)度，充分遵照市場規(guī)律，充分堅持堅守底線思維。我們也準(zhǔn)備了豐富的、一系列的工具箱。所以我們完全有能力，有信心來保持資本市場的平穩(wěn)發(fā)展。

短短幾行字信息十分豐富。第一，“對此我們也進(jìn)行充分的研判”，但這里的“我們”當(dāng)然是指中國證監(jiān)會，但“研判”的結(jié)果是否要報告國務(wù)院？第二，“在黨中央國務(wù)院的領(lǐng)導(dǎo)下，金融穩(wěn)定發(fā)展委員會統(tǒng)一調(diào)度”實際告訴我們，中國股市問題絕不僅僅是證監(jiān)會問題，維護(hù)股票市場健康發(fā)展，國務(wù)院金穩(wěn)委在“統(tǒng)一調(diào)度”。

第三，充分遵照市場規(guī)律，充分堅持堅守底線思維，這實際是股市見底的基礎(chǔ)，我們堅持認(rèn)為，只有“放棄幻想，底線思維”，股市才能真正見底；真正見底之后，股市才有未來的企穩(wěn)回升——這本身就是必須“遵照”的市場規(guī)律。現(xiàn)在看，“放棄幻想，底線思維”已經(jīng)成為上上下下的共識，因此我們可以判斷，中國股市的底就在腳下。 

第四，“我們”準(zhǔn)備了豐富的、一系列的工具箱，完全有能力，有信心來保持資本市場的平穩(wěn)發(fā)展。這席話實際告訴我們，中央已經(jīng)有所準(zhǔn)備，一系列工具將在未來的一段時間被一一使用，這或許就是中國股市的“定海神針”。這恐怕也是易會滿“從長遠(yuǎn)保持資本市場的持續(xù)、穩(wěn)定、健康的信心所在”。

從客觀結(jié)果看，盡管投資者對A股市場的信心目前還不夠充分，但從總體情況看，A股市場受到貿(mào)易戰(zhàn)的沖擊，幅度已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于去年。很多投資者就算現(xiàn)在還沒有持股，但也在時時尋找時機，處于“離市不離場”狀態(tài)。這實際就是十分典型的底部特征，畢竟A股市場處于歷史低位，上證綜指市盈率只有13倍，低于美國道瓊斯（19倍）、法國CAC40（19倍）、日經(jīng)225（16倍）、德國DAX30（16倍）、英國富時100（17倍）等全球主要股指。易會滿也依次給出“市場估值顯示了市場發(fā)展的巨大潛力”的判斷。

當(dāng)然，股市估值隨時變動。比如，全球投資者現(xiàn)在對美國股市很不看好，現(xiàn)在19倍市盈率，過半年可能變成15倍，到那時A股市場平均市盈率還有比較優(yōu)勢嗎？這個問題實際揭示了中國A股市場始終存在的一個錯誤認(rèn)知：簡單地把中國股市和發(fā)達(dá)國家股市進(jìn)行比較。我們必須清醒地意識到：中國屬于發(fā)展中國家，A股市場也屬于發(fā)展中的市場，從歷史統(tǒng)計看，發(fā)展中國家的股市平均市盈率一般都會高于發(fā)達(dá)國家市場，比如印度，過去常年平均市盈率水平在20倍左右，而今年屢創(chuàng)新高以來，平均市盈率現(xiàn)在已達(dá)30倍左右。所以，簡單拿A股平均市盈率去和發(fā)達(dá)國家股市市盈率比較往往意義不大，而應(yīng)當(dāng)肯定的是：中國A股市盈率長期低于發(fā)達(dá)國家才是不正常的狀況。

中國證監(jiān)會易會滿主席對當(dāng)前資本市場存在的風(fēng)險進(jìn)行了評估。他認(rèn)為：中國資本市場因不穩(wěn)定因素而帶來的一些風(fēng)險總體可控，這是一個非常重要的基礎(chǔ)性判斷。他列舉了一些被市場高度關(guān)注，但卻模糊不清的問題。比如，當(dāng)下股市杠桿到底有多高？會不會因股市下跌中的“強行平倉”而導(dǎo)致市場劇烈波動？易會滿給出的數(shù)據(jù)很棒：市場杠桿融資總額只有1.2萬億，只有2015年的20%，杠桿消化了80%；點狀、散狀分布的場外配資風(fēng)險處置已取得階段性成果。股票質(zhì)押觸及平倉線的市值占比較小；按私募基金行業(yè)整體機構(gòu)數(shù)量，風(fēng)險發(fā)生率0.39%；到2018年底，交易所債券市場違約率為0.96%。

應(yīng)當(dāng)說，股市風(fēng)險時時刻刻都存在，但從市場走勢、統(tǒng)計數(shù)據(jù)和管理層努力方向看，給出“資本市場韌性在進(jìn)一步增強，防控風(fēng)險的能力在進(jìn)一步提升”的判斷，應(yīng)當(dāng)是有根據(jù)的。當(dāng)然，全球股票市場未來風(fēng)險會逐級加大，尤其是美國股市已經(jīng)處于非常危險的境地，這就要求我們強化戒備，早一點讓中國股市擺脫外部干擾，走出獨立行情，尤其在管控香港股市預(yù)期方面，中國要有一些辦法，切斷境外市場不良預(yù)期向A股市場傳導(dǎo)？