9月3日,英國(guó)議會(huì)通過(guò)立法阻止了無(wú)協(xié)議脫歐,且拒絕了首相發(fā)動(dòng)提前大選的動(dòng)議,所以無(wú)協(xié)議脫歐風(fēng)險(xiǎn)大幅度下降,英鎊兌美元匯率出現(xiàn)了連續(xù)三個(gè)交易日的反彈,從9月3日的低點(diǎn)1.1959反彈至9月5日的1.2333。 實(shí)際上,自2016年至今,英鎊兌美元匯率走勢(shì)一直圍繞一個(gè)主題英國(guó)脫歐進(jìn)程,英國(guó)經(jīng)歷了幾屆首相都沒(méi)能完成平穩(wěn)脫歐的重任,包括卡梅倫、特雷莎·梅和當(dāng)前的鮑里斯·約翰遜,市場(chǎng)一直擔(dān)憂(yōu)英國(guó)出現(xiàn)“硬脫歐”,并可能導(dǎo)致英國(guó)經(jīng)濟(jì)陷入衰退。 自2018年3月份以來(lái),英鎊兌美元匯率(GBP/USD)就跌跌不休,在2019年9月3日一度下探到了1.1959,為2017年1月17日以來(lái)最低紀(jì)錄。英國(guó)脫歐公投在英國(guó)當(dāng)?shù)貢r(shí)間2016年6月23日進(jìn)行,最終支持脫歐選民獲勝。2017年2月1日晚,英國(guó)議會(huì)下議院投票通過(guò)政府提交的“脫歐”法案,授權(quán)首相特雷莎·梅啟動(dòng)“脫歐”程序,2017年3月29日,英國(guó)首相特雷莎·梅致函歐盟,正式開(kāi)啟英國(guó)“脫歐”程序,英鎊兌美元匯率反彈。 2018年3月19日,歐盟與英國(guó)就2019年3月英國(guó)脫離歐盟后為期兩年的過(guò)渡期條款達(dá)成廣泛協(xié)議,但是后續(xù)脫歐進(jìn)程并不順利,英鎊兌美元啟動(dòng)漫長(zhǎng)的跌勢(shì)。自2018年4月17日創(chuàng)下的高點(diǎn)至今,英鎊兌美元匯率已經(jīng)下跌了14.7%。 7月24日,英國(guó)保守黨領(lǐng)袖鮑里斯·約翰遜被選為英國(guó)新首相,英鎊兌美元匯率連續(xù)下跌4天,從1.25美元下跌到1.21美元。英國(guó)在2016年脫歐公投之后處于尷尬的狀態(tài),在這種狀態(tài)下脫歐運(yùn)動(dòng)的強(qiáng)硬派提出了“硬脫歐”的動(dòng)議。“硬脫歐”又稱(chēng)無(wú)協(xié)議脫歐,簡(jiǎn)單地說(shuō),就是如果在10月31日之前,英國(guó)和歐盟不能夠達(dá)成詳細(xì)的脫歐之后的公民權(quán)利、貿(mào)易、財(cái)產(chǎn)等協(xié)定,那么10月31日之后,英國(guó)就會(huì)以無(wú)協(xié)議的形式硬性離開(kāi)歐盟。 目前來(lái)看,英國(guó)“脫歐”有三種選擇:一是議會(huì)將通過(guò)提案,阻止約翰遜的無(wú)協(xié)議脫歐計(jì)劃;二是約翰遜能讓他自己的脫歐協(xié)議在議會(huì)獲得通過(guò),否則英國(guó)將面臨無(wú)協(xié)議脫歐的悲?。蝗窃俅窝娱L(zhǎng)脫歐最后期限,或者干脆取消英國(guó)脫歐。 英國(guó)舉行二次公投幾乎沒(méi)有可能性,原因在于:一是時(shí)間上不允許,按照英國(guó)和歐盟達(dá)成的脫歐協(xié)議,脫歐日期最后期限為10月31日,如果英國(guó)和歐盟沒(méi)有就推遲脫歐日期達(dá)成新的協(xié)議,那么舉行二次公投需要22—28周,當(dāng)前距離最后期限不到8周;二是從國(guó)家利益上來(lái)看,英國(guó)就移民和農(nóng)業(yè)補(bǔ)貼等方面與歐盟分歧很大,英國(guó)很難接受歐盟的一系列法律規(guī)定;三是二次公投可能弱化英國(guó)政府的公信力,且容易引發(fā)北愛(ài)爾蘭和英國(guó)的分裂。 9月3日,英國(guó)議會(huì)的大多數(shù)議員反對(duì)無(wú)協(xié)議脫歐,而且已經(jīng)達(dá)成跨黨界聯(lián)盟,形成議案,該議案提出:如果約翰遜在期限之前沒(méi)能通過(guò)一項(xiàng)新的脫歐協(xié)議,就必須尋求將脫歐時(shí)間延長(zhǎng)至2020年1月31日。 從經(jīng)濟(jì)形勢(shì)來(lái)看,當(dāng)前英國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩,環(huán)比甚至出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。數(shù)據(jù)顯示,英國(guó)二季度GDP實(shí)際同比增速回落至1.2%,環(huán)比折年率則出現(xiàn)-0.8%的增長(zhǎng)。 匯率走勢(shì)長(zhǎng)期取決于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景,短期取決于貨幣政策和通貨膨脹,因此如果英國(guó)出現(xiàn)“硬脫歐”,那么英國(guó)經(jīng)濟(jì)陷入衰退的風(fēng)險(xiǎn)很大。英國(guó)GDP主要由消費(fèi)和投資拉動(dòng),脫歐公投后英鎊大幅貶值引發(fā)通脹,居民實(shí)際購(gòu)買(mǎi)力下降拖累消費(fèi)。英鎊的大幅貶值導(dǎo)致進(jìn)口價(jià)格上升,通貨膨脹不斷走高,即使2017年歐元區(qū)和美國(guó)通脹都在走低,英國(guó)通脹也保持在3%左右的高位。 策略上,我們短期關(guān)注英國(guó)和美國(guó)經(jīng)濟(jì)的相對(duì)強(qiáng)弱,當(dāng)前美國(guó)經(jīng)濟(jì)減速跡象越來(lái)越多,新增非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)連續(xù)第二個(gè)月減少,制造業(yè)PMI跌破50榮枯分水嶺,美國(guó)消費(fèi)信心指數(shù)下降。截至9月6日,包括英國(guó)在內(nèi)的花旗歐洲經(jīng)濟(jì)意外指數(shù)跌至-36.9,而花旗美國(guó)經(jīng)濟(jì)意外指數(shù)上升至5.4。因此英鎊兌美元反彈是短期的,可以考慮賣(mài)空芝商所旗下的英鎊兌美元期貨合約(6B)對(duì)沖英國(guó)脫歐的不確定性風(fēng)險(xiǎn)。 責(zé)任編輯:七禾編輯 |
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