將時間的軸線拉回至20世紀(jì)90年代，彼時，隨著中國全方位改革開放格局的逐步形成，資本投入儼然成為產(chǎn)業(yè)升級的重要推動力量，而盡快發(fā)展中國的風(fēng)險投資事業(yè)以及戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)，被逐漸提上日程，而這也為創(chuàng)業(yè)板的正式推出提前埋下“種子”。

隨著創(chuàng)業(yè)板2009年10月30日正式開市，在其后十年中國經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展時期，創(chuàng)業(yè)板同樣在量與質(zhì)方面，取得飛速進(jìn)步。

從量變到質(zhì)變

2009年10月30日，首批28家創(chuàng)業(yè)板公司的集體掛牌交易，正式開啟創(chuàng)業(yè)板的市場交易。截至2019年10月25日，深交所數(shù)據(jù)顯示，創(chuàng)業(yè)板市場共有775家上市公司，占A股上市公司（3697家）總數(shù)的20.96%；從市值上來看，更是由十年前的1400億元增至目前的56765.63億元，增長了39.55倍。

創(chuàng)業(yè)板從籌備、推出到發(fā)展壯大，支持了大批新經(jīng)濟(jì)企業(yè)上市做大做強(qiáng)，引導(dǎo)、撬動了大量社會資金流向急需資金支持和市場孵化的科技創(chuàng)新型中小微企業(yè)，在這一行業(yè)變遷中起到了重要的推動作用，成為了新時代推動經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展創(chuàng)新引擎。

“創(chuàng)業(yè)板自推出之日起，就被賦予為創(chuàng)業(yè)型、高科技產(chǎn)業(yè)融資開辟路徑，引導(dǎo)資本市場推動產(chǎn)業(yè)升級、促進(jìn)創(chuàng)新型企業(yè)發(fā)展的重要使命?！贝ㄘ斪C券研究所金融產(chǎn)品團(tuán)隊負(fù)責(zé)人楊歐雯在接受《證券日報》記者采訪時認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板是我國高新技術(shù)和資本市場發(fā)展在某一階段的重要交點(diǎn)，它一方面為暫時無法達(dá)到主板的優(yōu)質(zhì)新興企業(yè)提供銜接，另一方面，也拓展了我國資本市場的包容性和專業(yè)性。

深交所數(shù)據(jù)顯示，在2009年創(chuàng)業(yè)板開板之前，深市戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)公司數(shù)量占比不足26%，但截至2019年9月末，深市戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)公司占比已提高至45%，前三大市值行業(yè)分別為醫(yī)藥生物、電子、計算機(jī)，與十年前相比已存在明顯差異。

“創(chuàng)業(yè)板發(fā)展十年改善了A股上市公司的行業(yè)結(jié)構(gòu)。”光大證券研究所策略首席分析師謝超對《證券日報》記者表示，在創(chuàng)業(yè)板成立之前，A股市場金融市值獨(dú)大的特征非常明顯。十年來，創(chuàng)業(yè)板顯著改善了上市公司市值結(jié)構(gòu)，銀行板塊市值占比由2008年年底的26%下降至2018年年底的18%，電子板塊市值則由0.9%升至4.1%，計算機(jī)板塊市值由0.7%升至3.2%，通信板塊市值由1.5%升至2.7%，醫(yī)藥板塊市值由2.7%升至6.3%。

國信證券高級研究員張立超在接受《證券日報》記者采訪時坦言，透過創(chuàng)業(yè)板的這十年發(fā)展期，可以明顯看到我國創(chuàng)新型企業(yè)的崛起以及中國經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型升級。展望未來，隨著科技創(chuàng)新“三步走”戰(zhàn)略的不斷推進(jìn)，預(yù)計未來戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)將迎來新的發(fā)展機(jī)遇。

偏愛戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)

作為我國資本市場改革創(chuàng)新的“試驗田”，創(chuàng)業(yè)板在這十年的發(fā)展過程中，進(jìn)行了一系列貼近創(chuàng)新型、成長型企業(yè)發(fā)展特征的制度嘗試和創(chuàng)新。

以證監(jiān)會近日發(fā)布的《關(guān)于修改〈上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法〉的決定》（以下簡稱《重組辦法》）來看，《重組辦法》提出，允許符合國家戰(zhàn)略的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)相關(guān)資產(chǎn)在創(chuàng)業(yè)板重組上市，其他資產(chǎn)不得在創(chuàng)業(yè)板實施重組上市交易。與此同時，在簡化重組上市認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)方面，進(jìn)一步取消了“凈利潤”指標(biāo)。

張立超認(rèn)為，《重組辦法》允許新興產(chǎn)業(yè)類企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板重組上市，這將進(jìn)一步引導(dǎo)資本活水向高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)傾斜，尤其是鼓勵核心優(yōu)質(zhì)的企業(yè)和產(chǎn)業(yè)鏈上下游的整合，有利于上市公司的資源整合和質(zhì)量提升，符合經(jīng)濟(jì)承壓的大環(huán)境和國際化改革的大趨勢。

楊歐雯也認(rèn)為，此次《重組辦法》對創(chuàng)業(yè)板重組上市制度的“松綁”，除了進(jìn)一步改善創(chuàng)業(yè)板上市公司質(zhì)量的同時，也會切實推進(jìn)我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型升級。尤其是此次重組上市的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)中取消了“凈利潤”指標(biāo)，顯示出當(dāng)前資本市場改革對新興產(chǎn)業(yè)“成長性”的包容，未來，創(chuàng)業(yè)板的戰(zhàn)略定位將進(jìn)一步清晰。

事實上，未來針對創(chuàng)業(yè)板的改革將遠(yuǎn)不止于此。

證監(jiān)會副主席李超在今年10月20日公開表示將深化資本市場改革，加快創(chuàng)業(yè)板改革，推進(jìn)創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊制，完善發(fā)行上市、并購重組再融資等基礎(chǔ)制度，進(jìn)一步增強(qiáng)對創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)的制度包容性。

“可以預(yù)料的是，未來創(chuàng)業(yè)板戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)布局加速將是大勢所趨。”楊歐雯對《證券日報》記者表示，當(dāng)前，我國正處于新舊動能的轉(zhuǎn)化時期，高技術(shù)產(chǎn)業(yè)、先進(jìn)制造業(yè)將逐步成為我國未來的主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)，在推動金融進(jìn)一步服務(wù)實體的過程中，資本市場對新興產(chǎn)業(yè)的定向傾斜或不可避免，且十分重要。所以，在未來資本市場的改革發(fā)展中，預(yù)計未來創(chuàng)業(yè)板勢必也會向新興產(chǎn)業(yè)有更多的傾斜。