11月19日，國(guó)內(nèi)期市多數(shù)收漲，黑色系領(lǐng)漲商品期貨，焦煤、焦炭、螺紋漲逾2%；能化板塊中，甲醇跌近2%，主力增倉(cāng)逾41萬(wàn)手，燃油減倉(cāng)收漲近2%；有色弱勢(shì)，滬鎳跌近2%；農(nóng)產(chǎn)品漲跌互現(xiàn)，棉花、棉紗、紅棗跌逾1%，棕櫚油漲逾1%。

焦鋼博弈繼續(xù)，焦炭?jī)r(jià)格暫穩(wěn)

今日焦炭市場(chǎng)基本持穩(wěn)運(yùn)行，部分山西鋼廠第三輪提降50元/噸，同時(shí)山西多數(shù)焦企焦炭?jī)r(jià)格提漲50元/噸抵制打壓，目前多維持前期成交價(jià)格。焦企開(kāi)工方面暫無(wú)明顯變化，多為天氣預(yù)警導(dǎo)致的短期影響，焦企近期出貨、發(fā)運(yùn)狀況尚可；下游鋼廠目前庫(kù)存維持中高位，采購(gòu)積極性尚未有根本性好轉(zhuǎn)，多按需采購(gòu)為主，貿(mào)易商抄底、采購(gòu)情緒較低。綜合來(lái)看，短期焦炭?jī)r(jià)格或繼續(xù)暫穩(wěn)運(yùn)行，后續(xù)仍需重點(diǎn)關(guān)注政策以及各環(huán)節(jié)庫(kù)存變化狀況。

焦煤市場(chǎng)現(xiàn)貨價(jià)格企穩(wěn)跡象，煤礦近期銷(xiāo)售有所好轉(zhuǎn)，訂單量增加，且冬儲(chǔ)臨近，后續(xù)采購(gòu)量有繼續(xù)增加可能，預(yù)計(jì)近期焦煤價(jià)格持穩(wěn)運(yùn)行。另外受11·18平遙二畝溝煤礦事故影響，今日平遙地區(qū)煤礦接到通知全面停產(chǎn)整頓，復(fù)產(chǎn)時(shí)間尚未確定，共涉及平遙縣核定煤礦產(chǎn)能510萬(wàn)噸，主產(chǎn)中硫主焦煤及瘦煤，預(yù)計(jì)月影響原煤產(chǎn)量40萬(wàn)噸左右。

另外有消息稱(chēng)，目前，除平遙縣所有煤礦停產(chǎn)之外，山西晉中其他地區(qū)個(gè)別煤礦反饋，自11月20日零點(diǎn)起，煤礦將全面停產(chǎn)，進(jìn)行安全教育學(xué)習(xí)，暫定持續(xù)時(shí)間為一周，洗煤廠生產(chǎn)活動(dòng)暫不受影響，晉中地區(qū)其他煤礦受影響程度有待繼續(xù)追蹤。

河北省啟動(dòng)重污染天氣橙色預(yù)警和Ⅱ級(jí)應(yīng)急響應(yīng)

經(jīng)省環(huán)境應(yīng)急與重污染天氣預(yù)警中心與中國(guó)環(huán)境監(jiān)測(cè)總站、省環(huán)境氣象中心聯(lián)合會(huì)商，預(yù)計(jì)11月20日起，受地面南風(fēng)、逆溫等影響，擴(kuò)散條件逐漸轉(zhuǎn)差，污染物緩慢積累；其中21日以后，地面濕度逐漸増大，風(fēng)力減弱，我省中南部和東部地區(qū)可能出現(xiàn)PM2重度污染過(guò)程。

區(qū)域一（石家莊、保定、衡水、邢臺(tái)、邯鄲定州、辛集、雄安新區(qū)）、區(qū)域二（唐山、廊坊、滄州、秦皇島）將達(dá)到橙色預(yù)警水平。要求，區(qū)域一、區(qū)域二于11月20日18時(shí)起發(fā)布重污染天氣橙色預(yù)警，啟動(dòng)Ⅱ級(jí)應(yīng)急響應(yīng)，具體解除時(shí)間根據(jù)會(huì)商研判結(jié)果另行通知。

專(zhuān)家解讀：上期所發(fā)布燃料油期貨FU2001合約風(fēng)險(xiǎn)提示 

中信期貨瀝青燃油研究員楊家明表示，由于臨近IMO2020，產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢(shì)還不明朗，市場(chǎng)投資者對(duì)燃料油現(xiàn)貨市場(chǎng)未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì)還存在一定的分歧，這在期貨市場(chǎng)上表現(xiàn)為持續(xù)的成交量和持倉(cāng)量的放大。但我們認(rèn)為當(dāng)下的價(jià)格反映較為合理。IMO對(duì)高硫燃油帶來(lái)的悲觀預(yù)期在期價(jià)反映較為充分，內(nèi)外盤(pán)已無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利空間。

而FU2001合約已臨近交割，按照交易所規(guī)則，該合約將面臨一系列的風(fēng)控節(jié)點(diǎn)，如：該合約最后交易日為12月20日，交割期為12月23日-27日；11月29日收市后，非期貨公司會(huì)員和客戶(hù)在FU2001合約的限倉(cāng)數(shù)額由1500手調(diào)整至500手 ；12月12日收盤(pán)結(jié)算時(shí)起，F(xiàn)U2001合約的交易保證金比例由10%調(diào)整至15%；12月17日收市后，自然人客戶(hù)FU2001合約的持倉(cāng)應(yīng)當(dāng)為0手。

因此，交易所在此時(shí)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)提示非常及時(shí)、非常有必要。在當(dāng)前外部不確定因素較多、品種波動(dòng)率較大的背景下，市場(chǎng)參與者要按照風(fēng)控節(jié)點(diǎn)要求做好相關(guān)的準(zhǔn)備工作，理性投資。

我們也看到，從11月15日夜盤(pán)開(kāi)始，F(xiàn)U2001合約的持倉(cāng)已出現(xiàn)逐步下降，預(yù)期未來(lái)FU2001合約持倉(cāng)將進(jìn)一步下降，市場(chǎng)不存在太大風(fēng)險(xiǎn)。期貨公司將配合做好風(fēng)險(xiǎn)管理工作，向客戶(hù)提示相關(guān)規(guī)則，提醒客戶(hù)管理好持倉(cāng)，理性投資，共同維護(hù)市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行。

銀河期貨首席研究員馮潔指出，隨著IMO2020政策實(shí)施的日期臨近，現(xiàn)貨市場(chǎng)與期貨市場(chǎng)高低含硫燃料油的轉(zhuǎn)換提速，相關(guān)交易也比較活躍。IMO2020政策要求自2020年1月1日起，全球船舶燃料硫含量從3.5%降至0.5%，表明了除了一部分安裝脫硫塔的船舶以外，其余船舶均需要加注低硫燃料。按照該政策要求，市場(chǎng)基本反映是現(xiàn)貨商在迅速拋售手中高硫燃油庫(kù)存，購(gòu)買(mǎi)低硫燃油。同理，近期上期所燃料油市場(chǎng)交投活躍，持倉(cāng)量和成交量持續(xù)放大。

但對(duì)于市場(chǎng)參與者而言，需重點(diǎn)關(guān)注由于現(xiàn)貨產(chǎn)業(yè)及地緣政治等的不確定性帶來(lái)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，并及時(shí)做好自身的風(fēng)險(xiǎn)管理。從燃料油現(xiàn)貨產(chǎn)業(yè)層面來(lái)說(shuō)，高硫需求并不會(huì)立刻消失，未來(lái)高低硫燃料油將并行一段時(shí)間。在此期間，脫硫塔等技術(shù)升級(jí)將改變產(chǎn)業(yè)選擇，但時(shí)間周期并不能準(zhǔn)確預(yù)計(jì)。另一方面，今年以來(lái)原油相關(guān)市場(chǎng)受到各種因素的影響，不確定性在顯著增加。