高盛公司(Goldman Sachs)周一表示，2020年最為推薦的交易是做多大宗商品指數(shù)，最好的回報可能來自原油，理由是總體資本支出下降將導(dǎo)致供應(yīng)減少。

“2020年以及接下來的十年中，我們相信舊經(jīng)濟(jì)將專注于清理過多的債務(wù)、排放和產(chǎn)能，而去碳化所帶來的冗余將使問題復(fù)雜，” 這家華爾街投行在報告中表示。

“這些主題中的每一個都支持我們的2020年交易建議，即最推薦做多原油占很大權(quán)重的標(biāo)普高盛增強(qiáng)商品指數(shù)?！?/p>

高盛補(bǔ)充稱，盡管2019年需求增長乏力，但由于資本支出下降導(dǎo)致供應(yīng)減少，因此大宗商品價格保持穩(wěn)定。

該行表示，資本支出的“急劇和明顯下降”使OPEC (石油輸出國組織、俄羅斯和其他產(chǎn)油國)確信，盡管明年非OPEC的石油產(chǎn)量有望大幅增長，但他們?nèi)钥梢栽?020年繼續(xù)控制石油供應(yīng)過剩。

“鑒于缺乏增長或地緣政治沖擊，我們預(yù)計(jì)布倫特原油價格2020年繼續(xù)維持在每桶60美元左右，OPEC減產(chǎn)和頁巖油生產(chǎn)活動放緩將抵消其他地區(qū)石油供應(yīng)的強(qiáng)勁增長，”高盛表示。

盡管指標(biāo)油價前景穩(wěn)定，但由于市場的“利差”結(jié)構(gòu)，高盛預(yù)計(jì)明年投資石油的收益為10%。這種市場結(jié)構(gòu)下，近月合約油價高于遠(yuǎn)月合約，投資者可沿期貨曲線滾動倉位，一旦合約到期便可獲得收益。

高盛還預(yù)計(jì)，石油輸出國組織(OPEC)及其盟友12月5日開會時，可能會將現(xiàn)有的石油減產(chǎn)措施延長至2020年年中，因非OPEC產(chǎn)油國俄羅斯支持沙特阿拉伯在國有石油巨頭沙特阿美上市之際穩(wěn)定油價的努力。

高盛預(yù)計(jì)，其標(biāo)普GSCI大宗商品指數(shù)未來三個月、六個月和12個月的回報分別為負(fù)0.7%，2.8%和6%。未來12個月，高盛預(yù)計(jì)能源回報料為7.4%，貴金屬和工業(yè)金屬回報料分別為8.4%和4.9%。

高盛維持對黃金價格的樂觀預(yù)估在每盎司1,600美元，指出政治不確定性加劇，及增長僅溫和加速等因素都支持投資需求。