境內(nèi)交易所高層：

11月30日，在2019年第15屆中國(guó)（深圳）國(guó)際期貨大會(huì)“境內(nèi)交易所高層論壇”上，境內(nèi)交易所高管圍繞服務(wù)實(shí)體、對(duì)外開放、發(fā)展期權(quán)等展開了深入交流和討論。

服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)是初心也是使命

黨的十九大對(duì)金融工作提出了“深化金融體制改革，增強(qiáng)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力”的總體要求。近年來(lái)，期貨市場(chǎng)緊緊圍繞服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展這一目標(biāo)，做了大量深入細(xì)致的工作。

“30年來(lái)，我國(guó)衍生品市場(chǎng)積極踐行期貨市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、服務(wù)國(guó)家戰(zhàn)略的初心和使命。”大商所理事長(zhǎng)李正強(qiáng)表示，具體來(lái)看，一是拓展服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，豐富衍生產(chǎn)品和工具。二是不斷完善市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，提升期貨價(jià)格影響力。三是搭建場(chǎng)外市場(chǎng)平臺(tái)，促進(jìn)期現(xiàn)市場(chǎng)更順暢連接。四是不斷探索服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的新模式。下一步，大商所將加快推進(jìn)生豬、液化石油氣、集裝箱運(yùn)力期貨上市，加快推進(jìn)氣煤、廢鋼、雞肉、果葡糖漿、乙醇、木材期貨和相關(guān)化工期權(quán)的研發(fā)，在主要品種上實(shí)現(xiàn)期貨、期權(quán)，境內(nèi)、境外的“一全兩通”。

上期所總經(jīng)理王鳳海表示，上期所將按照“以世界眼光謀劃未來(lái)、以國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)建立規(guī)則、以本土優(yōu)勢(shì)彰顯特色”的基本思路，持續(xù)做好“尋標(biāo)、對(duì)標(biāo)、達(dá)標(biāo)、奪標(biāo)”四篇文章，緊緊圍繞產(chǎn)品多元化、市場(chǎng)國(guó)際化、信息集成化、技術(shù)強(qiáng)所、人才興所、全面風(fēng)險(xiǎn)管理六大戰(zhàn)略主線，更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、服務(wù)市場(chǎng)參與者，增強(qiáng)相關(guān)大宗商品的定價(jià)影響力，在要素資源配置過(guò)程中發(fā)揮應(yīng)有的作用。在產(chǎn)品多元化戰(zhàn)略中，上期所提出“一主兩翼”為核心的多層次衍生品體系?！耙恢鳌笔侵干唐菲谪?，“兩翼”中“一翼”指的是期權(quán)和指數(shù)類產(chǎn)品，目前有銅和天然橡膠兩個(gè)期權(quán)產(chǎn)品，黃金期權(quán)即將推出。指數(shù)類產(chǎn)品方面，集裝箱運(yùn)價(jià)指數(shù)期貨已獲得證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)立項(xiàng)，同時(shí)還在積極研究有色金屬的商品指數(shù)期貨和期權(quán)。另外“一翼”是指標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單交易平臺(tái)，上期所將在這個(gè)平臺(tái)上逐步推出基差、互換，場(chǎng)內(nèi)和場(chǎng)外連接的工具。

“鄭商所將從新品種供給和老品種改造兩個(gè)方面著手，提高服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力?！编嵣趟偨?jīng)理魯東升表示，鄭商所將加快新品種供給，進(jìn)一步提升服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的廣度和深度。除即將上市的純堿期貨和PTA期權(quán)等品種和工具外，還將陸續(xù)推出花生、短纖、瓶片、PX等期貨品種和動(dòng)力煤、玻璃期權(quán)，深入推進(jìn)咖啡、馬鈴薯期貨品種研發(fā)，待時(shí)機(jī)成熟時(shí)適時(shí)推出。同時(shí)，將在綜合業(yè)務(wù)平臺(tái)上開展場(chǎng)外期權(quán)等業(yè)務(wù)。另外，鄭商所還將加大儲(chǔ)備品種研發(fā)力度，進(jìn)一步豐富完善現(xiàn)有期貨品種體系，形成品種聯(lián)動(dòng)，打造相應(yīng)產(chǎn)業(yè)鏈板塊；圍繞國(guó)家重大戰(zhàn)略，在新能源、新材料等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域研發(fā)儲(chǔ)備一批品種。下一步，鄭商所還將加強(qiáng)與證券交易所和基金公司的溝通，做好更多商品期貨ETF產(chǎn)品的儲(chǔ)備工作。

金融期貨是多層次資本市場(chǎng)的重要組成部分，為實(shí)現(xiàn)“打造規(guī)范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場(chǎng)”的目標(biāo)，中金所在服務(wù)資本市場(chǎng)穩(wěn)定中積累了相當(dāng)?shù)慕?jīng)驗(yàn)。中金所總經(jīng)理霍瑞戎介紹，為了更好地服務(wù)資本市場(chǎng)，中金所圍繞提高市場(chǎng)運(yùn)行質(zhì)量和效率、增加市場(chǎng)自身防范風(fēng)險(xiǎn)能力，加強(qiáng)了期現(xiàn)貨互動(dòng)，完善了期現(xiàn)匹配套期保值標(biāo)準(zhǔn)，同時(shí)優(yōu)化了相關(guān)制度安排，完善了《中國(guó)金融期貨交易所風(fēng)險(xiǎn)控制管理辦法》，通過(guò)風(fēng)控辦法的整體實(shí)施，鞏固市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)安全，促進(jìn)市場(chǎng)運(yùn)行平穩(wěn)和有效。

與此同時(shí)，中金所進(jìn)一步加強(qiáng)投資者教育服務(wù)，圍繞吸引長(zhǎng)期資金入市等資本市場(chǎng)重點(diǎn)工作加大對(duì)機(jī)構(gòu)投資者的培訓(xùn)，聯(lián)合會(huì)員單位開展面向投資者的教育培訓(xùn)，豐富中金所期貨期權(quán)學(xué)院網(wǎng)站線上投資者教育內(nèi)容，舉辦第七屆“中金所杯”全國(guó)大學(xué)生金融知識(shí)大賽，以專項(xiàng)業(yè)務(wù)為重點(diǎn)開展媒體業(yè)務(wù)培訓(xùn)。

對(duì)外開放是期市做強(qiáng)的必經(jīng)之路

對(duì)外開放是我國(guó)金融行業(yè)發(fā)展的必然趨勢(shì)。今年，證監(jiān)會(huì)提出的全面深化改革12個(gè)重點(diǎn)任務(wù)中，就明確指出要“加快推進(jìn)資本市場(chǎng)高水平開放”。

“第一個(gè)國(guó)際化品種原油期貨上市以來(lái)，市場(chǎng)運(yùn)行平穩(wěn)，目前成交量穩(wěn)居全球同類產(chǎn)品第三，境外客戶開戶數(shù)是上市初期的五倍左右，今年以來(lái)境外客戶成交量占比15%左右，持倉(cāng)量占比20%左右。”王鳳海介紹，中國(guó)原油期貨價(jià)格作為定價(jià)基準(zhǔn)的接受程度越來(lái)越高，反映中國(guó)和亞太地區(qū)石油市場(chǎng)供需關(guān)系的價(jià)格體系正在形成，這是非常重大的進(jìn)步。

王鳳海補(bǔ)充說(shuō)，“開放”只是一個(gè)手段，最終的目標(biāo)是要增加價(jià)格的影響力，在要素資源配置中發(fā)揮作用。只有全球相關(guān)的產(chǎn)業(yè)客戶、投資者等都參與價(jià)格形成過(guò)程，這個(gè)目標(biāo)才能實(shí)現(xiàn)。“對(duì)上期所來(lái)說(shuō)，20號(hào)膠期貨已經(jīng)上市，接下來(lái)低硫燃料油期貨和保稅銅期貨也會(huì)在上海國(guó)際能源交易中心上市交易，在已有品種上也會(huì)加大步伐、加大力度，盡快對(duì)外開放?！彼f(shuō)。

李正強(qiáng)也表示，去年5月4日，鐵礦石期貨引入境外交易者，實(shí)現(xiàn)了國(guó)內(nèi)首個(gè)已上市期貨品種的對(duì)外開放。一年多來(lái)，鐵礦石期貨境外客戶參與度不斷提升，境外礦山、貿(mào)易商已開始利用鐵礦石期貨價(jià)格，逐步開展鐵礦石人民幣業(yè)務(wù)，把鐵礦石期貨價(jià)格作為定價(jià)基準(zhǔn)。在他看來(lái)，我國(guó)期貨市場(chǎng)對(duì)外開放的大門將越開越大，未來(lái)期貨市場(chǎng)應(yīng)該以對(duì)外開放為常態(tài)，以不開放為“特定”。大商所將加快推進(jìn)棕櫚油、黃大豆1號(hào)、線型低密度聚乙烯、聚丙烯等品種對(duì)外開放工作，并持續(xù)探索和拓展交易所海外戰(zhàn)略布局。

魯東升表示，作為中西部地區(qū)唯一的期貨交易所，鄭商所的對(duì)外開放更有其特殊意義。鄭商所將圍繞推進(jìn)期貨市場(chǎng)對(duì)外開放做好五方面工作：一是積極推動(dòng)甲醇等特定品種對(duì)外開放，進(jìn)一步擴(kuò)大特定品種范圍。二是優(yōu)化完善對(duì)外開放配套服務(wù)，進(jìn)一步拓展境外注冊(cè)品牌范圍，推進(jìn)保稅交割常態(tài)化，加強(qiáng)境外市場(chǎng)宣傳推介。三是做好跨境交易技術(shù)支持，繼續(xù)優(yōu)化升級(jí)交易系統(tǒng)，加快境外機(jī)房建設(shè)，加強(qiáng)與境外交易所的合作，打造更為強(qiáng)大的全球路由生態(tài)網(wǎng)絡(luò)。四是進(jìn)一步探索多元化的對(duì)外開放路徑，做好引入QFII、RQFII相關(guān)準(zhǔn)備工作，支持經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)在境外交易所掛牌追蹤?quán)嵣趟贩N期貨價(jià)格的ETF產(chǎn)品。五是進(jìn)一步做好對(duì)外開放基礎(chǔ)工作，繼續(xù)深化與境外市場(chǎng)間的國(guó)際交流合作，積極加入主流國(guó)際組織，與更多境外機(jī)構(gòu)建立合作關(guān)系。

進(jìn)一步豐富期貨和期權(quán)產(chǎn)品

近幾年，期貨市場(chǎng)品種上市步伐不斷加快，特別是2017年豆粕、白糖期權(quán)上市后，市場(chǎng)產(chǎn)品體系不斷豐富。在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，隨著風(fēng)險(xiǎn)管理工具的多元化，我國(guó)期貨市場(chǎng)的服務(wù)能力將進(jìn)一步提升。

李正強(qiáng)表示，下一步，大商所將推動(dòng)更多商品期權(quán)品種上市，爭(zhēng)取已上市的商品期貨品種都有期權(quán)合約，也希望未來(lái)期貨、期權(quán)，境內(nèi)、境外工具創(chuàng)新能夠同步申請(qǐng)、同步上市。

王鳳海表示，上期所明年一季度將推出特定品種低硫燃料油期貨，集裝箱運(yùn)價(jià)指數(shù)期貨爭(zhēng)取明年6月份上市，同時(shí)還在積極拓展氧化鋁、鉻鐵、成品油、天然氣以及有色金屬指數(shù)期貨。期權(quán)方面，原油、鋅、鋁期權(quán)爭(zhēng)取明年推出，有色金屬指數(shù)期貨、期權(quán)爭(zhēng)取一起上市，盡可能快地把已有的品種、已成熟的品種期權(quán)上齊。

魯東升認(rèn)為，期權(quán)在促進(jìn)市場(chǎng)穩(wěn)定、降低波動(dòng)率方面發(fā)揮了重要作用。隨著期權(quán)品種的增多，將會(huì)形成更好的市場(chǎng)生態(tài)，進(jìn)一步促進(jìn)期貨市場(chǎng)發(fā)揮功能和作用。鄭商所將適應(yīng)現(xiàn)貨市場(chǎng)發(fā)展的需要，做好已上市品種的合約規(guī)則修訂和完善，服務(wù)好實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

金融期權(quán)也在不斷豐富，滬深300ETF和股指期權(quán)日前已經(jīng)獲批。上交所副總經(jīng)理劉逖、深交所副總經(jīng)理王紅均表示，將按照證監(jiān)會(huì)的統(tǒng)一部署，做好滬深300ETF期權(quán)的準(zhǔn)備工作，確保平穩(wěn)上市。