近期，美豆價(jià)格仍然處于低位振蕩區(qū)間，大豆價(jià)格與其他大宗商品之間的比價(jià)正逐步拉大。筆者認(rèn)為，在世界經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇以及流動(dòng)性充裕等因素依然存在的背景下，隨著美豆步入種植季節(jié)，天氣等炒作題材將刺激美豆價(jià)格振蕩上行，大豆價(jià)格正在醞釀一波中線上漲行情。

美豆炒作題材漸增

進(jìn)入4月份以后，北美開始步入大豆種植季節(jié)，市場(chǎng)對(duì)美豆的炒作也將逐步升溫。盡管3月31日美國(guó)農(nóng)業(yè)部公布的2010年首份農(nóng)產(chǎn)品種植意向報(bào)告顯示，2010年美國(guó)大豆種植面積預(yù)計(jì)為7809.8萬英畝，高于去年的7750萬英畝，但并未對(duì)期價(jià)產(chǎn)生明顯打壓。隨著美豆種植進(jìn)度的推進(jìn)，天氣狀況等不確定性因素將直接影響到美豆的種植面積以及新豆產(chǎn)量?？梢灶A(yù)見，未來幾個(gè)月內(nèi)，隨著對(duì)美豆的炒作題材逐步增多，美豆或?qū)⒄袷幾吒摺?/P>

商品比價(jià)支撐豆價(jià)

隨著近期國(guó)內(nèi)外一系列的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出臺(tái)，中國(guó)、美國(guó)兩大經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇基本確立，市場(chǎng)樂觀情緒推動(dòng)國(guó)際大宗商品紛紛創(chuàng)出今年以來的新高。從近期商品市場(chǎng)的整體走勢(shì)來看，原油和金屬的價(jià)格與農(nóng)產(chǎn)品的價(jià)差正在拉大，商品的比價(jià)關(guān)系在一定程度上將限制美豆的下跌空間。目前原油和貴金屬?gòu)?qiáng)勁的走勢(shì)，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的是原因之一，但更多的是基于流動(dòng)性過剩的推動(dòng)。在這種情況下，如果原油和貴金屬等資產(chǎn)價(jià)格出現(xiàn)滯漲，包括國(guó)際大豆在內(nèi)的農(nóng)產(chǎn)品勢(shì)必成為下一個(gè)流動(dòng)性沖擊的對(duì)象，屆時(shí)農(nóng)產(chǎn)品或?qū)⒂瓉硌a(bǔ)漲行情。

異常天氣增添變數(shù)

盡管目前國(guó)內(nèi)西南地區(qū)的旱情得到了緩解，但今年春耕作物的減產(chǎn)已成必然。由于國(guó)家對(duì)主要糧食作物有較大的儲(chǔ)備，短期內(nèi)對(duì)市場(chǎng)的供應(yīng)不成問題，目前農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格并未產(chǎn)生大幅波動(dòng)，但是我們應(yīng)該意識(shí)到，隨著未來儲(chǔ)備糧食的逐漸消耗，加上今年春耕農(nóng)作物的減產(chǎn)已經(jīng)不可避免，后期農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲的炒作題材將陸續(xù)涌現(xiàn)。目前異常的天氣狀況將使未來農(nóng)產(chǎn)品的價(jià)格上漲的空間更具想象力。

綜上所述，在宏觀經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)好、周邊市場(chǎng)走強(qiáng)以及氣候異常等多重利多因素的作用下，大豆價(jià)格有可能正在醞釀一波中線上漲行情。但是，宏觀經(jīng)濟(jì)的不確定性以及政府對(duì)通脹預(yù)期的調(diào)控使未來大豆價(jià)格的上漲仍然存在許多不確定性，短期回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)仍然存在。從技術(shù)上看，美豆指數(shù)有向上突破前期振蕩區(qū)間的態(tài)勢(shì)，結(jié)合大豆基本面的未來變化趨勢(shì)，大豆市場(chǎng)的中線上漲行情或正在醞釀之中。

在經(jīng)歷了連續(xù)4個(gè)月的季節(jié)性減產(chǎn)周期之后，馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量在3月份出現(xiàn)了恢復(fù)性增長(zhǎng)。由于面積增加、天氣轉(zhuǎn)好以及單產(chǎn)水平提高等因素均有利于后期棕櫚油產(chǎn)量的提高，在隨后幾個(gè)月里馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量有望出現(xiàn)持續(xù)增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)未來數(shù)月馬來西亞棕櫚油將處在明顯的增產(chǎn)周期之中。