近日高位震蕩已久的鄭州小麥一改往日沉寂，在外盤金屬暴跌，國內(nèi)多個品種大幅下挫的情況下上演獨立走勢，獲得了投機資金的青睞。那么這一波漲勢能否就此延續(xù)，下面筆者從以下幾個方面對探討一下后市支撐小麥價格繼續(xù)走高的因素。
 
　　一、天氣因素為夏糧產(chǎn)量蒙上陰影
 
　　目前華北中北部冬小麥時值返青期，華北南部、黃淮和西北地區(qū)東南部冬小麥處于拔節(jié)期。北方冬麥區(qū)出現(xiàn)低溫霜凍天氣，不利于冬小麥苗情轉(zhuǎn)化，將導(dǎo)致冬小麥生長緩慢、發(fā)育期進一步偏晚，特別是對已拔節(jié)的冬小麥將造成凍害。多變的天氣將對國內(nèi)小麥夏糧的產(chǎn)量帶來較大的不確定性。從小麥主產(chǎn)區(qū)河北省的情況來看，由于前期持續(xù)低溫，使河北省冬小麥于3月中旬才普遍進入返青期，較常年偏晚7～21天，三類麥面積是近年來最多的一年。全省冬小麥苗情整體弱于常年，綠度值偏低，小麥有效分蘗較正常年份偏少。據(jù)農(nóng)業(yè)部農(nóng)情調(diào)查顯示，受去年11月以來多次寒潮天氣影響，小麥冬前生長量不足，個體偏弱，群體偏小，越冬苗情是2004年以來最差的一年，這將對未來的小麥市場形成持續(xù)的利好支撐。近期來看，偏于常規(guī)的低溫天氣已逐漸引發(fā)市場關(guān)注，近幾日鄭州強麥期貨表現(xiàn)搶眼連續(xù)兩日大幅拉升，一方面有資金規(guī)避系統(tǒng)性風(fēng)險的安全性考慮，一方面也體現(xiàn)了市場對小麥后期減產(chǎn)的擔(dān)憂。

二、種糧成本抬升不可避免
 
　　近日發(fā)改委再次上調(diào)國內(nèi)汽柴油價格，汽柴油漲幅均為320元/噸。油價的上漲造成了農(nóng)資價格，包括化肥、農(nóng)膜、農(nóng)藥等農(nóng)資產(chǎn)品價格的上漲，從而進一步推升小麥的生產(chǎn)成本，對小麥價格起到長期的支撐作用。當前小麥主產(chǎn)區(qū)苗情情況較弱，各受災(zāi)地區(qū)紛紛加強后期田間管理，進行增水追肥、護墑保溫等田管措施，這均將提高農(nóng)戶的種糧成本；而未來天氣的不確定性勢必將進一步提高農(nóng)戶的種糧成本。國務(wù)院常務(wù)會議4月19日決定，中央財政將按每畝10元的標準，對全國11個主產(chǎn)區(qū)5300萬畝弱苗麥田給予補助。但中央財政的補貼相對于小麥種植成本的提高還遠遠不夠。
 
　　三、未來國儲收購存變數(shù)
 
　　2009年是20多年“暖冬”以來的首個“冷冬”，入冬時間早，氣溫持續(xù)偏低。受其影響，華北部分地區(qū)冬小麥返青期較常年偏晚 7～20天，這將直接導(dǎo)致小麥成熟期推遲。往年“先快后慢”的托市收購進度或?qū)⒈弧扒昂舐?、中間快”的收購進度所替代，由此，市場供應(yīng)量和市場價格也將隨之受到影響。后期的托市收購，由于“種植成本增加、農(nóng)民惜售”，可能導(dǎo)致抬價搶收的局面再度發(fā)生，小麥市場價格將穩(wěn)步邁上一個新臺階，而國有收儲企業(yè)收購數(shù)量將同比減少。長期來看，小麥價格自06年中跌入底部之后就步入了長達三年多的上漲之路，國家托市收購的政策效果作用明顯，最低收購價已經(jīng)為市場奠定了堅實的底部。
 
　　四、玉米價格上漲有助提升麥價
 
　　玉米作為一季度唯一創(chuàng)出新高的品種，無疑給同為谷物品種的小麥起到了良好的帶動作用。從玉米主產(chǎn)區(qū)吉林省的情況來看，由于今年春季播種期天氣異常，低溫多降水天氣，導(dǎo)致本以該陸續(xù)展開的玉米春播遲遲不能進行，就目前情況來看，延誤至“五一”后已是不爭的事實。如果當前的陰雨低溫天氣仍持續(xù)，播種推遲到5月中旬也不是不可能，屆時受玉米生長成熟期的時間限制，只能選種早熟品種，這對2010/2011年度當?shù)赜衩桩a(chǎn)量有較大影響。而小麥與玉米之間長期維持1.1:1的平均比價關(guān)系，所以未來玉米價格的走高也將成為推動小麥后市上漲的動力。
 
　　五、升息憂慮緩解 通脹支持猶存
 
　　我們看到09年貨幣政策形勢與糧食價格結(jié)和較為緊密，新年第一周銀行信貸投放量激增，直接推動小麥、玉米等谷物品種價格快速上漲，隨后貨幣微調(diào)政策出臺，糧食價格迅速回落。由于各國救市政策退出的時間窗口已經(jīng)打開，僅從貨幣流動性下降的角度看，通貨膨脹因素對于市場的提振作用有所削弱，但目前還不必過分悲觀，近日3月CPI數(shù)據(jù)公布后，市場對于升息的憂慮有所緩解。畢竟央行信貸以“3:3:2:2”比例投放，今年信貸總額依然寬松，總體仍有利于糧食價格上漲。
 
　　總的來看，雖然目前的低溫霜凍災(zāi)害尚不會影響到我國小麥供大于求的基本格局，但多變的天氣所產(chǎn)生的產(chǎn)量不確定性以及國家加大惠農(nóng)，連續(xù)三年提高小麥最低收購價政策，讓農(nóng)戶對后市小麥價格上漲的預(yù)期增強。由于國家掌握了大量的糧源，小麥短期再次出現(xiàn)大幅上漲的可能性不大，筆者認為后市小麥價格將呈現(xiàn)重心穩(wěn)步上揚的溫和上漲態(tài)勢。后市需密切關(guān)注國內(nèi)天氣以及國內(nèi)小麥主產(chǎn)區(qū)小麥生長情況。