3月20日，國內(nèi)期市全線高開，原油高開逾9%，瀝青、燃油漲近6%，鐵礦石漲逾3%。

兩油昨日在多重利好的刺激下大幅收漲，在險(xiǎn)些再次崩盤的情況下上演了一出絕境逢生的好戲。其中，WTI原油結(jié)算價(jià)上漲24%，創(chuàng)有史以來最大單日漲幅，重回27美元上方；布油則收復(fù)28美元關(guān)口，日內(nèi)最高漲逾10%。周五開盤后美油延續(xù)上漲趨勢(shì)，漲幅一度擴(kuò)大至6%。

匯市方面，美元延續(xù)強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)，美元指數(shù)日內(nèi)一度大漲2%，成功上破102關(guān)口，刷新近三年高位。另一方面，連日承壓的英鎊未見好轉(zhuǎn)，雖然英國央行和英國財(cái)政大臣蘇克先后出面救市，但英鎊在短暫反彈后一度跳水逾百點(diǎn)，收盤跌超1%。歐元同樣命途多舛，歐元兌美元日內(nèi)走勢(shì)反覆但整體下行，跌幅一度擴(kuò)大至2%，續(xù)刷近三年新低。

①美國祭出三個(gè)大招 油價(jià)已正式觸底反彈？

周四，美、布兩油強(qiáng)勢(shì)反彈，WTI原油日內(nèi)最高漲24%，布油最高漲逾10%。油市情緒大幅改善，跟美國昨日祭出三個(gè)大招不無關(guān)系。

其一，美國能源部周四宣布，在3月26日前購買3000萬桶石油作為戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備（SPR），最終計(jì)劃則是購買7700萬桶石油。美國能源部表示，第一批次的3000萬桶石油將集中從美國中小型石油生產(chǎn)商處購買，目前已開展詢價(jià)工作。美國財(cái)長努欽直言，政府要在低油價(jià)時(shí)期購買價(jià)值100億甚至200億美元的原油。

其二，有知情人士稱，德克薩斯州監(jiān)管機(jī)構(gòu)正考慮削減原油產(chǎn)量。在油價(jià)暴跌之后，一些原油公司的高層已經(jīng)聯(lián)系了負(fù)責(zé)監(jiān)管原油行業(yè)的鐵路委員會(huì)成員，請(qǐng)求委員會(huì)提供援助。該知情人士表示，目前還不清楚監(jiān)管機(jī)構(gòu)最終是否會(huì)采取行動(dòng)限制原油產(chǎn)量，但工作人員正在研究在當(dāng)前情況下可能會(huì)采取的措施。

要知道的是，德克薩斯州是美國最大產(chǎn)油基地，EIA最新數(shù)據(jù)顯示，2019年12月該州產(chǎn)油量為535萬桶/日；而橫跨德克薩斯州和新墨西哥州的二疊紀(jì)盆地，更是美國原油產(chǎn)量最高的地區(qū)。據(jù)悉，自20世紀(jì)70年代以來，德克薩斯州就沒有限制過原油產(chǎn)量。若此番真的開啟限產(chǎn)模式，或能改善全球油市供需失衡的現(xiàn)象。

第三，據(jù)知情人士透露，特朗普政府正在考慮通過外交手段干預(yù)沙特與俄羅斯的石油價(jià)格戰(zhàn)，敦促沙特減少石油產(chǎn)量，并威脅要對(duì)俄羅斯實(shí)施制裁，以穩(wěn)定市場(chǎng)。

據(jù)一位熟悉這一決定的美國政府官員所說，美國將要求沙特將產(chǎn)能調(diào)整至歐佩克+原協(xié)議規(guī)定的水平。此外，特朗普政府計(jì)劃通過國務(wù)院外交官和白宮直接接觸沙特官員，還將探索與沙特加強(qiáng)合作的方案，以防沙、俄重新結(jié)盟對(duì)美國造成進(jìn)一步?jīng)_擊。

這三個(gè)大招一出，油價(jià)昨日出現(xiàn)大幅反彈也就不奇怪了。不過目前美國還有一些問題需要解決——比如如何在最短時(shí)間內(nèi)籌集大量采購原油所需資金（尤其是在國會(huì)明顯不太愿意配合的情況下）、限產(chǎn)情況下如何確保中小型油企繼續(xù)健康生存下去，以及若對(duì)俄羅斯實(shí)施制裁的話會(huì)否激起其更大的反擊等。

綜上所述，盡管兩油反彈勢(shì)頭已十分明顯，投資者還是需要為油價(jià)的波動(dòng)做好對(duì)沖。

②多國央行齊出手 市場(chǎng)流動(dòng)性危機(jī)引人關(guān)注

隨著英國央行也實(shí)行一個(gè)月內(nèi)的第二次緊急降息，各大央行的救市行動(dòng)來到了高潮。然而，金融博客零對(duì)沖評(píng)論稱，英國央行已緊隨美聯(lián)儲(chǔ)、日本央行之后，陷入了恐慌性模式。各國央行已經(jīng)紛紛掏空家底，但流動(dòng)性危機(jī)仍未完全得到解決，這將給市場(chǎng)埋下不安的因子。

市場(chǎng)消息指出，美聯(lián)儲(chǔ)已計(jì)劃分別向澳大利亞、巴西、韓國、墨西哥、新加坡和瑞典央行投放600億美元流動(dòng)性，向挪威、新西蘭和丹麥央行分別投放300億美元流動(dòng)性。美聯(lián)儲(chǔ)官方證明指出，這些美元流動(dòng)性措施將至少持續(xù)六個(gè)月。

然而，從美指昨日升破102高位的表現(xiàn)來看，市場(chǎng)對(duì)美元的追捧熱情沒有冷卻，美元荒現(xiàn)象恐怕一時(shí)之間難以解決。這也從側(cè)面證明，市場(chǎng)流動(dòng)性仍處于較差狀態(tài)。

不幸的是，隨著“四巫日”降臨，市場(chǎng)很有可能出現(xiàn)異常波動(dòng)，流動(dòng)性若進(jìn)一步枯竭的話，將誘發(fā)許多危機(jī)——這一切還得歸納到追加保證金這一令人窒息的操作上。

有分析指出，一直被認(rèn)為是最安全避風(fēng)港的債券市場(chǎng)，也出現(xiàn)了大規(guī)模的去杠桿操作。機(jī)構(gòu)測(cè)算顯示，從上周五至本周二，有相當(dāng)于1500億美元的10年期美國國債期貨頭寸被拋售，令未平倉合約總額跌至2018年以來的最低水平。美銀美林策略師Erjon Satko表示，債券期貨未平倉頭寸的下降表明，投資者急于拋售資產(chǎn)滿足保證金要求，這讓對(duì)沖基金等杠桿投資者承受了巨大壓力。

對(duì)于大宗商品來說，上述情況尤其不妙。

數(shù)據(jù)顯示，金價(jià)當(dāng)前已較上周初創(chuàng)下的峰值下跌了約13%，并且正在經(jīng)歷劇烈波動(dòng)。這主要是因?yàn)橥顿Y者一方面需要釋放現(xiàn)金，一方面又要在經(jīng)濟(jì)萎靡之際尋找安全的投資。

紐交所未平倉合約總額本周降至7月以來的最低水平，表明許多市場(chǎng)參與者可能在平倉多頭頭寸的情況下暫緩增持空頭頭寸，導(dǎo)致場(chǎng)內(nèi)資金流動(dòng)進(jìn)一步收緊。如果今日開盤后，股市和期貨市場(chǎng)出現(xiàn)異常波動(dòng)，投資者再次被迫追加保證金，黃金或成為其籌措現(xiàn)金的拋售對(duì)象。