昨日，我國首個氣體能源衍生品——液化石油氣（LPG）期貨在大商所掛牌上市。

上市第一天，液化石油氣在期貨盤面上表現(xiàn)為大幅貼水，向市場傳遞出明顯的價格信號，這也提醒了相關企業(yè)需盡快參與管理價格波動風險。

上市首日遇到大跌

昨日收盤時，液化石油氣期貨大幅貼水，即普遍低于現(xiàn)貨價格，體現(xiàn)出期貨價格信號的作用。LPG期貨首日5個合約均下跌，主力合約PG2011報2366元/噸，較2600元/噸的掛牌基準價下跌9%。

當下全球疫情蔓延引發(fā)擔憂，國內外能源化工市場震蕩，液化石油氣產業(yè)也不能“獨善其身”。中國是全球最大的LPG進口國和消費國，國內很多LPG企業(yè)面臨原油及產品價格波動風險，LPG期貨上市首日便得到產業(yè)鏈企業(yè)的關注和參與。

參與首日交易的馬森能源公司總經理林良杰對記者說，“由于近期全球能源市場受原油價格戰(zhàn)及海外疫情擴散影響，市場預期偏悲觀，疊加周末現(xiàn)貨市場出現(xiàn)一定程度下跌，反映在期貨盤面上表現(xiàn)為大幅貼水，也體現(xiàn)出期貨價格信號的作用?！?/p>

上市首日就遇到大跌行情，市場各方并不覺得意外。東證期貨大宗商品研究主管金曉表示，現(xiàn)貨市場不斷走低的價格與沙特CP價格大幅下調的預期帶動期貨價格下跌。在近日國際油價“跌跌”不休的大背景下，市場預期沙特CP價格可能在周二大幅下調，4月沙特丙烷CP價格可能定于190美元/噸，較上個月的430美元/噸腰斬過半。華南地區(qū)燃料氣現(xiàn)貨價格進一步下挫，跌至2500元/噸的年內新低。期貨價格走勢比較符合上述預期。

產業(yè)客戶積極參與交易

昨日收盤數(shù)據(jù)顯示，共有8600多個客戶參與LPG期貨首日交易，成交量9.64萬手（單邊，下同），持倉量1.31萬手。其中PG2011主力合約成交量達到8.51萬手，持倉量1.02萬手。產業(yè)客戶積極參與交易，中國石油國際事業(yè)有限公司搶得LPG期貨交易首單。

中國石油國際事業(yè)有限公司相關業(yè)務負責人表示，由于產品運輸、倉儲的特殊性，LPG價格波動幅度相對其他產品更大。國外雖然有紙貨合約，但流動性相對較差。相對來說，LPG首日成交量比境外紙貨日成交高出很多，這是LPG期貨明顯優(yōu)勢之一。

液化石油氣市場交投活躍，除了產業(yè)企業(yè)和投資者的參與外，做市商同樣功不可沒。實際上，這是大商所首次在期貨上市之初就引入做市商制度。在上市初期引入做市商，可以作為其他投資者的交易對手，先滿足對應的交易需求，再逐步匹配有交易需求的另外一方，從而提高市場流動性。

五礦經易期貨風險子公司五礦產業(yè)金融作為大商所LPG期貨指定做市商之一，在首批上市的多個合約中進行做市工作，積極為市場提供流動性。五礦經易期貨總經理張必珍表示，LPG合約首日受到原油價格下跌影響低開，隨后走出一波上漲并維持在一定位置震蕩到收盤，這給予企業(yè)較好的機會參與避險。相信實體企業(yè)可以利用期貨避險平臺，進行有效的風險管理。