當前印度棉暫停出口，美棉種植面積預期大幅增加，我國新棉種植推遲，為國內棉價提供了支撐。但也要注意到目前棉花價格處于歷史高位，加之紡織企業(yè)消費淡季來臨和國家宏觀調控等因素，棉花價格也存下行壓力。綜合分析多空因素，筆者認為，在新棉上市前，棉花價格仍然有走高動能。

為抑制通貨膨脹及促進本國紡織產業(yè)的發(fā)展，印度限制本國棉花出口。我國主要從美國和印度進口棉花，其中從印度進口棉花數(shù)量近半，在我國2009年棉花減產的情況下，印度限制出口措施無疑加劇了我國棉花供應緊張的局面。據中國海關統(tǒng)計，2010年1—2月，中國從印度進口的棉花數(shù)量為26.55萬噸，同比大幅增加1694.37％。在印度對出口棉花征收3%的出口稅后，我國從印度進口的棉花成本達到16000元/噸以上，這將對國內棉價形成一定支撐。

美國作為中國的另一大棉花進口國，4月份美國農業(yè)部預測，2009/2010年度美棉庫存調減至65萬噸，維持美棉出口數(shù)據不變，而且土耳其也在擴大棉花進口，美棉對中國出口大幅增加的可能性較小。中美貿易談判將在5月召開，如果屆時中國擴大美棉進口配額，勢必會推動美棉價格上漲，最終會帶動國內價格上揚。

2009年我國共計收儲了272萬噸棉花，并已拋售了260萬噸，估計目前國儲棉數(shù)量在150萬噸左右，后續(xù)可用于拋儲量較少，因此國家不會輕易拋售，即使拋售也不會超過50萬噸。隨著天氣轉暖，新疆棉外運增加，但按每月運出30萬噸新疆棉計算，8月份就可將新疆棉消耗殆盡，因此棉花現(xiàn)貨價格難有深幅下跌。

今年由于低溫雨雪天氣，我國棉花種植普遍推后10—15天，新棉上市將推遲到10月中旬前后，現(xiàn)貨供應相對緊張局面將一直持續(xù)到新棉上市。目前鄭棉5月倉單值得關注，一旦大量倉單被注銷，后市期價強勢上漲可期。

出口數(shù)據顯示，我國紡織服裝出口累計增速出現(xiàn)逐月回升趨勢，隨著全球經濟的復蘇，我國棉花下游出口數(shù)據不斷好轉，紡織企業(yè)正逐步渡過難關。4月22日，工業(yè)和信息化部公布數(shù)據顯示，一季度紡織業(yè)增加值同比增長13.4%，紗布、服裝產量同比大幅反彈，紗、布、服裝產量分別增長19.7%、17.7%和17.3%。

天氣也是影響后市棉價的重要因素。從歷年的情況看，8、9、10月份天氣情況是決定棉花產量和質量的關鍵，后市暴雨、大風等天氣因素炒作將會抬高棉價。綜上所述，在新棉上市前，棉花供應緊張局面有望延續(xù)，鄭棉期價有望上沖18000元/噸，但仍需密切關注國儲拋售、進口配額大幅增加、貨幣政策等利空因素。