全球主要生產(chǎn)國(guó)印度和巴西食糖產(chǎn)量預(yù)期增長(zhǎng)，國(guó)際糖市供給環(huán)境預(yù)計(jì)在未來(lái)榨季越發(fā)寬松，再加上希臘債務(wù)危機(jī)事件的推波助瀾，兩個(gè)多月時(shí)間ICE11號(hào)原糖跌幅超過(guò)40%，這也是拖累國(guó)內(nèi)糖市持續(xù)下滑的主要因素之一。伴隨國(guó)際貨幣基金組織及歐盟的強(qiáng)力救助計(jì)劃啟動(dòng)，希臘債務(wù)危機(jī)事件暫告一段落，整個(gè)商品市場(chǎng)包括ICE原糖價(jià)格出現(xiàn)反彈跡象，國(guó)內(nèi)鄭糖也有望隨之企穩(wěn)反彈。

原糖價(jià)格止跌將提振國(guó)內(nèi)糖市

美糖近日出現(xiàn)一定幅度的反彈，但基于未來(lái)全球食糖供給環(huán)境改善的趨勢(shì)，美糖后市反彈幅度有限。據(jù)國(guó)際糖業(yè)組織ISO在其最新的報(bào)告，2009/2010榨季全球的食糖供求缺口為850萬(wàn)噸，到2010/2011榨季，全球供應(yīng)可能會(huì)出現(xiàn)約200萬(wàn)噸的剩余量。從技術(shù)上看，ICE11號(hào)原糖在下探13美分的低點(diǎn)后反彈，低位出現(xiàn)一定的買(mǎi)盤(pán)。另外，12—14美分的區(qū)間也正是兩大出口國(guó)巴西和泰國(guó)的生產(chǎn)成本區(qū)間，因此，該價(jià)格區(qū)域可能成為近期的價(jià)格底部區(qū)間，原糖價(jià)格下跌空間將收窄，筆者認(rèn)為ICE糖價(jià)將反彈至17—18美分。在國(guó)內(nèi)外糖價(jià)聯(lián)動(dòng)性持續(xù)增強(qiáng)的背景下，美糖的上漲無(wú)疑將提振國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。

季節(jié)性消費(fèi)旺季即將來(lái)臨

2009/2010年制糖期生產(chǎn)已進(jìn)入尾聲，除云南還有少數(shù)糖廠(chǎng)尚未停榨之外，其它糖廠(chǎng)均已停榨。截至四月底，本制糖期全國(guó)已累計(jì)產(chǎn)糖1067.23萬(wàn)噸，與昆明糖會(huì)對(duì)本榨季的食糖預(yù)計(jì)數(shù)據(jù)基本相符。產(chǎn)量數(shù)據(jù)基本已成定局，而銷(xiāo)量方面當(dāng)前仍是未知數(shù)。盡管從單純的工業(yè)銷(xiāo)糖數(shù)據(jù)來(lái)看并不樂(lè)觀(guān)，但從下游含糖食品消費(fèi)來(lái)看，仍然保持快速增長(zhǎng)勢(shì)頭，今年1—3月數(shù)據(jù)顯示，糕點(diǎn)和餅干的三個(gè)月消費(fèi)同比增速均超過(guò)40%。一般而言，每年的6月至8月才是含糖食品的消費(fèi)高峰期，后期碳酸飲料的消費(fèi)將占據(jù)含糖食品消費(fèi)的主導(dǎo)地位。

天氣變化將成后期炒作重點(diǎn)

從當(dāng)前的生產(chǎn)形勢(shì)來(lái)看，東北以及西北的糖料處于播種出苗的階段，江南、華南以及西南的糖料則處于發(fā)株分蘗階段，即幼苗期。對(duì)于甘蔗等農(nóng)作物而言，溫度和水分尤為重要，在幼苗生長(zhǎng)階段，蔗苗生長(zhǎng)適溫是25度左右，而主產(chǎn)區(qū)廣西當(dāng)前的平均溫度均超過(guò)25度，氣溫回升較快，蔗苗生長(zhǎng)溫度條件適宜。此外，近期南方的強(qiáng)降雨天氣也需關(guān)注，水分充足有益于作物的生長(zhǎng)，但如果持續(xù)降雨使得蔗田積水，將影響幼苗生長(zhǎng)，也可能由利轉(zhuǎn)害，天氣題材或有可能成為糖價(jià)扭轉(zhuǎn)弱勢(shì)的因素之一。

盡管當(dāng)前國(guó)內(nèi)外糖價(jià)整體走勢(shì)表現(xiàn)疲軟，且從中長(zhǎng)趨勢(shì)來(lái)看，供給的增加使得糖價(jià)難回年初的高位，但從近期影響鄭糖的因素來(lái)看，國(guó)際糖市繼續(xù)下探的空間有限，并有望在近期出現(xiàn)反彈，將對(duì)國(guó)內(nèi)糖市產(chǎn)生一定的提振作用。另外從技術(shù)上看，無(wú)論是國(guó)際糖價(jià)還是國(guó)內(nèi)鄭糖，均有超跌反彈要求。因此操作上可嘗試介入一定多單，1101合約反彈目標(biāo)預(yù)計(jì)在5000元/噸附近。